公募后臺(tái)自顧不暇 專戶子公司業(yè)務(wù)外包成趨勢(shì)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

A股牛市之下，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)正悄然發(fā)生變化；畢竟誰能抓住這輪牛市，就能真正實(shí)現(xiàn)跳躍式突破。因此，之前各大基金公司看重的貨幣基金業(yè)務(wù)，已在宣傳中悄然讓位；之前備受重視的固收業(yè)務(wù)，也在悄然收縮陣營(yíng)。“牛市來了，真的好忙。”正成為目前基金界的一句時(shí)髦語?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者也感受到了市場(chǎng)的種種變化，其中，目前公募后臺(tái)業(yè)務(wù)的自顧不暇與固收產(chǎn)品發(fā)行的冷清恰成鮮明對(duì)比。

去年一年，基金子公司業(yè)務(wù)的發(fā)展遠(yuǎn)超公募的擴(kuò)張速度；然而，隨著A股牛市的來臨，公募基金這部分業(yè)務(wù)價(jià)值再次凸顯。

“隨著這輪牛市的開啟，無論公募還是專戶子公司，需要后臺(tái)處理的量都很大。在公募和專戶子公司業(yè)務(wù)有矛盾的情況下，公司會(huì)優(yōu)先保障公募”，一位基金公司人士如此告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”,微信號(hào)huoshan5188)記者。

外包公司消然浮現(xiàn)

自去年7月開始，上證指數(shù)開始悄然上漲，牛市的開啟自然吸引眾多投資者直接或間接進(jìn)入A股市場(chǎng)。基金公司中，負(fù)責(zé)證券交易等估值清算的部門開始忙碌起來。“過去幾年公募比較蕭條，后臺(tái)沒有多大壓力，可以幫專戶子公司做一些后臺(tái)業(yè)務(wù)。但這輪牛市起來之后，公募可能就無暇顧及專戶子公司業(yè)務(wù)了。”一位公募人士稱，“公募和專戶子公司業(yè)務(wù)會(huì)有矛盾，產(chǎn)品的估值清算需要很多后臺(tái)人員，會(huì)花費(fèi)較大的人力成本。”

過去，大多數(shù)子公司做的是類信托以及政府融資平臺(tái)的通道業(yè)務(wù)，涉及后臺(tái)清算的情況很少，但現(xiàn)在行業(yè)正在從被動(dòng)的通道業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)為主動(dòng)管理，必然涉及估值清算交易。然而，就目前的情況而言，公募基金自己也很忙，無暇顧及子公司業(yè)務(wù)。

同時(shí)，去年初，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布實(shí)施《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，私募基金向基金業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)后，可以改變以往擔(dān)任投資顧問的角色，自主發(fā)行產(chǎn)品，真正擔(dān)任基金管理人，同時(shí)承擔(dān)基金管理人的相應(yīng)法定職責(zé)。由此看出，公募和私募后臺(tái)業(yè)務(wù)量總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

對(duì)此，今年2月1日正式實(shí)施的《基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引》規(guī)定，外包服務(wù)是指基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱外包機(jī)構(gòu)）為基金管理人提供銷售、銷售支付、份額登記、估值核算、信息技術(shù)系統(tǒng)等業(yè)務(wù)的服務(wù)。

一家去年7月份成立的行政托管公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)即是券商的PB業(yè)務(wù)（主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)），負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)客戶的估值、交易清算等工作。與一般的券商PB業(yè)務(wù)部門不同的是，這是第一家獨(dú)立于券商的子公司。該公司稱，獨(dú)立才能有靈活的機(jī)制，公司才有可能做大。

上述行政托管公司總經(jīng)理毛偉稱，公司服務(wù)的對(duì)象包含私募、公募、專戶子公司的后臺(tái)估值清算業(yè)務(wù)。具體業(yè)務(wù)方面，隨著服務(wù)機(jī)構(gòu)的擴(kuò)展，未來會(huì)根據(jù)行業(yè)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品類型進(jìn)行細(xì)分。公司最需要的是負(fù)責(zé)估值的會(huì)計(jì)人員，現(xiàn)在有20位，和大型基金公司的會(huì)計(jì)人員人數(shù)相當(dāng)。目前還在招募中。

基金公司的估值涵蓋兩塊，一邊是托管行的估值，一邊是基金公司的估值，兩邊需要核對(duì)估值結(jié)果。而毛偉所在的公司即幫助基金公司做估值，然后與托管行核對(duì)。

業(yè)務(wù)外包成本較低

對(duì)于一些新成立的基金以及主動(dòng)管理規(guī)模不大的專戶子公司，為了降低成本，將后臺(tái)業(yè)務(wù)外包已較為常見。

據(jù)了解，公募基金后臺(tái)人員可能占到公司總?cè)藬?shù)的20%~25%，加上系統(tǒng)的投入，其一年產(chǎn)生的費(fèi)用很可能高于基金銷售的傭金費(fèi)，對(duì)于公司規(guī)模本來就不大的私募基金來說，如果自己開展中后臺(tái)業(yè)務(wù)，成本負(fù)擔(dān)將更加明顯。“一次性買入業(yè)務(wù)模塊可能就得上百萬元，負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)的會(huì)計(jì)最少也得3~5個(gè)，如果產(chǎn)品不多，對(duì)于公司來講成本會(huì)很高，初期為了節(jié)約成本，很多公司正在采取外包的形式。”一位基金公司專戶人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

毛偉告訴記者，私募或者子公司借助信托的通道費(fèi)用大概是千分之三到千分之五，而公司的費(fèi)率是千分之一到千分之三，比券商還要便宜一些。從成本來講，比如公司從恒生買一個(gè)模塊，可以服務(wù)很多家機(jī)構(gòu)。假如有三家機(jī)構(gòu)和公司合作，自己的成本就只有其三分之一，對(duì)服務(wù)機(jī)構(gòu)、對(duì)自己都很劃算。公司是第一批上報(bào)協(xié)會(huì)備案的外包機(jī)構(gòu)，目前合作的機(jī)構(gòu)大概有20多家。

一位中型基金公司的子公司副總經(jīng)理告訴記者，對(duì)于后臺(tái)的外包業(yè)務(wù)，之前也曾經(jīng)考慮過。不用單獨(dú)建立系統(tǒng)，券商很積極，收費(fèi)也低。不過，這要看各家公司是怎么定位的，公司還沒最終決定，因?yàn)槟壳吧婕靶枰獍臉I(yè)務(wù)不是太多。