收益掛鉤價(jià)格 信托嘗鮮畜牧業(yè)“指數(shù)”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京

購(gòu)買(mǎi)信托可以投資養(yǎng)肉牛了！

近日，中糧信托成立國(guó)內(nèi)首個(gè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)投資信托，募集資金投資于肉牛收購(gòu)和育肥，委托國(guó)內(nèi)最大的肉牛養(yǎng)殖企業(yè)之一——通遼余糧畜業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)余糧畜業(yè)）進(jìn)行肉牛價(jià)格指數(shù)投資。

不同于傳統(tǒng)信托產(chǎn)品籠統(tǒng)的預(yù)期收益率，此次中糧信托這款創(chuàng)新產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)，采用浮動(dòng)收益模式，首次將投資者的投資回報(bào)率與肉牛的市場(chǎng)價(jià)格漲跌直接掛鉤，投資者可直接享受到肉牛價(jià)格增長(zhǎng)的紅利。

一家地方性信托公司研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，看好這一模式，但畜牧業(yè)或農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)個(gè)體企業(yè)對(duì)資金需求僅為千萬(wàn)元量級(jí)，規(guī)模較小，信托公司從中獲取利潤(rùn)的空間有限。

預(yù)期年收益：

7.5%～10.5%

這款名為“中糧信托·肉牛指數(shù)投資1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)肉牛1號(hào)）成立于3月13日，募集資金1850萬(wàn)元，期限1年，募集資金用于委托余糧畜業(yè)作為投資管理人進(jìn)行肉牛育肥，出欄后由余糧畜業(yè)統(tǒng)一包銷(xiāo)。

值得關(guān)注的是，該產(chǎn)品預(yù)期年收益在7.5%～10.5%間浮動(dòng)，投資收益與農(nóng)業(yè)部每周發(fā)布的全國(guó)牛肉每公斤平均價(jià)格（即肉牛指數(shù)）掛鉤。

該款信托產(chǎn)品選定肉牛價(jià)格60元為基準(zhǔn)肉牛指數(shù)，對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)肉牛指數(shù)回報(bào)率為9.5%，扣除0.5%的相關(guān)費(fèi)用，投資者對(duì)應(yīng)預(yù)期年收益為9.0%。以此類(lèi)推，肉牛價(jià)格指數(shù)在基準(zhǔn)上每增加1元，對(duì)應(yīng)預(yù)期收益增加0.1%，肉牛價(jià)格指數(shù)大于等于75元時(shí)，對(duì)應(yīng)投資者預(yù)期收益為10.5%，不再增加；肉牛價(jià)格指數(shù)在基準(zhǔn)上每減少1元，對(duì)應(yīng)預(yù)期收益減少0.1%，肉牛指價(jià)格數(shù)小于等于45元時(shí)，對(duì)應(yīng)預(yù)期收益為7.5%，不再減少。

中糧信托農(nóng)業(yè)金融部該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“養(yǎng)殖業(yè)一直是投資者關(guān)注的行業(yè)，不過(guò)長(zhǎng)期缺乏合適的投資路徑。中糧信托積極探索覆蓋生物性資產(chǎn)的信托產(chǎn)品，此前推出過(guò)生豬養(yǎng)殖和肉雞養(yǎng)殖投資信托。但實(shí)際操作中，牲畜均采用大規(guī)模養(yǎng)殖的方法飼養(yǎng)，如果僅以項(xiàng)目投資的某批次牲畜的投資回報(bào)率計(jì)算，日常核算工作量非常大。如初始收購(gòu)成本、日常飼養(yǎng)成本、人工成本等各項(xiàng)費(fèi)用，難以逐一統(tǒng)計(jì)，也很難向投資者直觀(guān)呈現(xiàn)。”

養(yǎng)殖投資利潤(rùn)與市場(chǎng)價(jià)格的相關(guān)性很高，中糧信托正是運(yùn)用這一邏輯將投資收益與權(quán)威部門(mén)監(jiān)測(cè)發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)掛鉤，大大簡(jiǎn)化了成本核算，使投資收益更為透明。

前述項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示，“肉牛1號(hào)將投資收益與肉牛價(jià)格指數(shù)掛鉤，浮動(dòng)成本區(qū)間養(yǎng)殖企業(yè)愿意接受，投資者也容易理解收益計(jì)算方式。從發(fā)行結(jié)果看，很多個(gè)人投資者認(rèn)可該模式，愿意與企業(yè)共擔(dān)部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。”

據(jù)了解，中糧信托此款信托產(chǎn)品根據(jù)肉牛育肥的周期，設(shè)計(jì)了每6個(gè)月分配1次產(chǎn)品收益，及時(shí)分配收益紅利。

業(yè)內(nèi)：畜牧等產(chǎn)品利潤(rùn)空間有限

中糧信托前述項(xiàng)目負(fù)責(zé)人向記者表示，之所以介入肉牛養(yǎng)殖行業(yè)，主要是因?yàn)榻陙?lái)消費(fèi)不斷升級(jí)，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)牛肉的消費(fèi)出現(xiàn)井噴，牛肉價(jià)格持續(xù)上漲，但肉牛數(shù)量和產(chǎn)量卻逐年減少。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，牛肉價(jià)格從2008年的每公斤30元漲至如今的60多元，漲幅超過(guò)100%，近一年來(lái)才步入平穩(wěn)期。此外，2008年~2012年，肉牛存欄量從8900萬(wàn)頭減至6500萬(wàn)頭。

前述地方性信托公司研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，傳統(tǒng)畜牧行業(yè)很難從銀行獲取融資，因?yàn)殂y行融資需要固定資產(chǎn)抵押，而信托公司可利用制度優(yōu)勢(shì)與傳統(tǒng)畜牧行業(yè)合作，將牲畜作為財(cái)產(chǎn)委托企業(yè)進(jìn)行管理，變相將企業(yè)的資產(chǎn)盤(pán)活。

消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”之一，記者主要導(dǎo)，當(dāng)前，無(wú)論嘗試推出消費(fèi)信托，還是試水畜牧業(yè)信托，信托公司開(kāi)始更多著力于民生消費(fèi)類(lèi)行業(yè)。

中糧信托前述項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)與投資收益掛鉤，投資者與企業(yè)共擔(dān)部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的模式，可以大規(guī)模復(fù)制于其他農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)，尤其是缺少期貨市場(chǎng)的農(nóng)產(chǎn)品。未來(lái)，還將嘗試引入消費(fèi)信托或消費(fèi)眾籌為企業(yè)開(kāi)拓終端渠道。

不過(guò)，前述研究員表示，對(duì)信托業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)而言，畜牧業(yè)或者農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)個(gè)體企業(yè)對(duì)資金需求僅是千萬(wàn)元量級(jí)，規(guī)模較小，企業(yè)自身能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，信托公司從業(yè)務(wù)中獲取利潤(rùn)的空間也相當(dāng)有限。