中歐基金周玉雄：2015年機(jī)會來自行業(yè)個股 看好互聯(lián)網(wǎng)“風(fēng)口”

每經(jīng)記者 陸慧婧

連續(xù)多日上漲之后，投資者開始源源不斷進(jìn)入A股市場。

此輪行情是反彈還是反轉(zhuǎn)？3500點(diǎn)下，指數(shù)向上空間還有多大？今年股市投資的機(jī)會又在何方？投資界人士議論紛紛。

中歐基金基本面趨勢策略組投資總監(jiān)對每日經(jīng)濟(jì)新聞記者表示，經(jīng)過去年年底報復(fù)性反彈，指數(shù)或難有很大空間，今年投資機(jī)會主要來自于代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、大消費(fèi)和醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域，受益于大宗商品價格下跌的周期性行業(yè)也會有階段性的投資機(jī)會。

跨越中等收入陷阱

上證指數(shù)站上3500點(diǎn)之后，A股市場會如何走，中歐基金周玉雄稱，站在更高的視角看資本市場走勢，再回到當(dāng)前市場或許會更清楚些。

股市目前處在的階段正好是中國從中等收入國家往高收入國家跨進(jìn)的階段，事實上，中國08年之后進(jìn)入中等收入階段，然而包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地方政府債務(wù)問題仍存在需要解決的地方，2014年之前大家擔(dān)心經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性，這種擔(dān)憂也反映在股市上。

“預(yù)期發(fā)生變化，也是去年四季度大漲的原因。”周玉雄稱，隨著改革及反腐措施推進(jìn)，大家看到政府的執(zhí)行力，往后看的話，中國還是有基礎(chǔ)實現(xiàn)跨越中等收入陷阱這一目標(biāo)。

此外，國內(nèi)內(nèi)需市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有得到滿足，包括教育、醫(yī)療、健康、體育、信息，很多新的消費(fèi)遠(yuǎn)沒有得到滿足，雖然人口紅利結(jié)束，高等教育人數(shù)比例大幅增加，人力資本紅利開始旺盛。“這一輪牛市是伴隨著中國從中等收入往高收入走的社會背景，股市還有很大空間。”周玉雄總結(jié)。

今年機(jī)會仍來自個股

“2015年總體上看是屬于股票市場大機(jī)會中的一段，系統(tǒng)風(fēng)險不會很大，指數(shù)或難出現(xiàn)2014年的大漲幅。”周玉雄分析，“2014年有預(yù)期反轉(zhuǎn)因素，2015年這一因素消失，因此指數(shù)沒有太大空間，更多機(jī)會來自行業(yè)個股。”

牛市中各種類型行業(yè)都會收益，不過更大的機(jī)會依然來自轉(zhuǎn)型中的四個方向：互聯(lián)網(wǎng)、高端制造業(yè)、大消費(fèi)其中包括教育、醫(yī)療、體育、信息。

“2015年還應(yīng)關(guān)注大宗商品下跌帶來的階段性機(jī)會。”周玉雄稱。近段時間，鋼鐵、航空等周期類股表現(xiàn)強(qiáng)勢，不過周玉雄指出，周期股機(jī)會并沒有全部發(fā)掘出來。“化工上游與原油相關(guān)聯(lián)，因此很多化工子行業(yè)原材料成本下跌了很多。這些化工子行業(yè)中，有些子行業(yè)格局分散，處于完全競爭狀態(tài)，影響較小，相反，有些子行業(yè)格局集中，節(jié)省的成本可以轉(zhuǎn)換為利潤，利潤變化會有很大彈性。”

“目前市場系統(tǒng)性風(fēng)險還不是很大，今年最大的機(jī)會還是互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)改變了大家獲取信息的方式，改變了很多行業(yè)的商業(yè)規(guī)則，影響是全局性的。”

談及新產(chǎn)品建倉策略，周玉雄表示，建倉初期會控制本金波動，以做絕對收益策略為主，積累起安全墊之后，對回撤要求會有所放寬，建倉板塊會考慮買點(diǎn)以及長期增長空間。“目前醫(yī)療服務(wù)類股相對更好，個股漲幅并不算太大。”