外匯占款“轉(zhuǎn)正” 貨幣寬松預(yù)期難減

央行3月18日更新的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，2月末金融機(jī)構(gòu)外匯買賣(即外匯占款)余額為293429.99億元，較1月末的293007.85億元增加了422.14億元。金融機(jī)構(gòu)外匯占款在連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，增量規(guī)模創(chuàng)出去年10月份以來的新高。

“新增外匯占款雖然轉(zhuǎn)正，但仍維持在較低水平，這加大了銀行體系流動(dòng)性管理的難度，銀行負(fù)債成本的上升則不利于降低社會(huì)融資成本，對(duì)利率市場(chǎng)化改革也會(huì)形成阻礙。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，盡管2月份外匯占款重回正增長(zhǎng)軌道，但未來這個(gè)指標(biāo)將保持微量增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從這個(gè)角度看，后續(xù)央行仍將動(dòng)用貨幣政策工具來增加貨幣供應(yīng)，同時(shí)引導(dǎo)融資成本進(jìn)一步下降。

金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，2月末財(cái)政性存款余額為37591.24億元，較上月減少4705.38億元。金融機(jī)構(gòu)外匯占款的正增長(zhǎng)與財(cái)政性存款余額的減少，為2月份增加了5127.52億元。

17日，3500億元的中期借貸便利(MLF)到期。市場(chǎng)人士稱，央行續(xù)作了這批MLF，而且規(guī)模還有所增加，預(yù)計(jì)總量最高可達(dá)5000億元。

從2月份截至昨日，共計(jì)有近1萬億元的資金匯入市場(chǎng)，很好的化解了IPO“群發(fā)”對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)。但分析人士認(rèn)為，盡管這兩個(gè)渠道對(duì)貨幣供應(yīng)施以了援手，同時(shí)17日央行主動(dòng)調(diào)降了7天期逆回購中標(biāo)利率10個(gè)基點(diǎn)，但基礎(chǔ)貨幣仍存缺口，企業(yè)融資成本仍較高。這就意味著在MLF續(xù)作之后，央行后續(xù)仍需要?jiǎng)佑枚喾N貨幣政策工具組合來保證流動(dòng)性的中性適度，為穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

昨日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。抓緊實(shí)施積極財(cái)政政策加力增效措施，靈活有效運(yùn)用貨幣政策工具，幫助企業(yè)和基層破解難題，穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)。跟蹤分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新情況，做好政策儲(chǔ)備和應(yīng)對(duì)預(yù)案，加大定向調(diào)控力度，及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

這也印證了市場(chǎng)對(duì)后續(xù)更多寬松貨幣政策措施的期待并非空穴來風(fēng)。