新三板將適度降低投資者門檻

“適度降低投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)。”3月4日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱新三板)發(fā)布的調(diào)研報(bào)告提出建議。

記者了解到，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為進(jìn)一步落實(shí)國(guó)家相關(guān)政策，做好2015年的融資服務(wù)工作，開展了掛牌公司融資情況專項(xiàng)調(diào)研。在對(duì)已融資的掛牌公司進(jìn)行定性定量分析的基礎(chǔ)上，對(duì)1354家掛牌公司和77家主辦券商進(jìn)行了融資情況問卷調(diào)查。同時(shí)還配合進(jìn)行了走訪座談等調(diào)研活動(dòng)。最終提出上述降低投資者門檻的建議。

在反饋的調(diào)查問卷中，85.40%的掛牌公司有融資需求，融資意愿較為強(qiáng)烈。認(rèn)為融資狀況得到改善和顯著改善的公司占比分別為55.34%和22.17%，二者合計(jì)超過75%，這意味著超過四分之三的調(diào)研對(duì)象認(rèn)為掛牌改善了公司的融資狀況。

從融資方式的選擇來(lái)看，超過半數(shù)的調(diào)研對(duì)象表示主要通過銀行貸款進(jìn)行融資。其中近四分之一的公司獲得了無(wú)擔(dān)保的信用貸款，而這部分公司多數(shù)表示在掛牌前很難從銀行取得信用貸款。但進(jìn)行過股權(quán)融資的公司僅占12.97%，與近年來(lái)掛牌公司整體的發(fā)行占比相吻合。

總體而言，掛牌公司反映了較為強(qiáng)烈的融資意愿，而掛牌對(duì)公司融資狀況的改善是綜合性的。雖然掛牌公司已進(jìn)入資本市場(chǎng)，獲得了進(jìn)行直接融資的機(jī)會(huì)，但目前銀行貸款仍是掛牌公司的主要融資選擇。

目前，證監(jiān)會(huì)已頒布《關(guān)于證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，為完善證券公司等參與市場(chǎng)，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供了良好法律環(huán)境和堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。結(jié)合調(diào)研中發(fā)現(xiàn)的問題，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)建議在以下幾個(gè)方面，盡快落實(shí)通知的相關(guān)規(guī)定，進(jìn)一步完善市場(chǎng)融資功能。

一是引導(dǎo)主辦券商以銷售為導(dǎo)向，在業(yè)務(wù)鏈前端重點(diǎn)推薦成長(zhǎng)性較好的公司掛牌，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，為掛牌公司提供全方位的金融服務(wù)，形成良好的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。二是擴(kuò)大投資者范圍，豐富投資者類型，重點(diǎn)鼓勵(lì)公募類金融產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)類投資者、并購(gòu)基金等投資于掛牌公司，適度降低投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)。三是加強(qiáng)對(duì)融資薄弱地區(qū)、行業(yè)公司的服務(wù)力度，有針對(duì)性地開展投融資對(duì)接、宣講培訓(xùn)等服務(wù)。四是盡快推出優(yōu)先股、債券等新的融資產(chǎn)品，豐富投融資選擇；對(duì)網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)等更前沿的市場(chǎng)創(chuàng)新，盡早開展預(yù)研預(yù)判。