巧妙布局IPO影子股收益數(shù)倍于打新

2014年6月，IPO重啟。如果說啟動(dòng)之初打新、炒新投資者還抱著“三日入廚下，洗手作羹湯，未諳姑食性，先遣小姑嘗”的謹(jǐn)慎，那么之后新股持續(xù)不斷的賺錢效應(yīng)不僅令打新炒新者賺得盆滿缽滿，也令其他投資者急于分羹。那么，有沒有既緊密圍繞新股，而又在新股之外的賺錢途徑呢？有！那就是影子股。

雖然新規(guī)令打新者需要持有市值才能獲配新股，但打新成功后，動(dòng)輒數(shù)倍的收益還是令各路資金趨之若鶩。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者初略統(tǒng)計(jì)，自2014年IPO開閘以來，已有約150只新股登陸A股，所有的新面孔都為打新者帶來正收益，大部分收益超過1倍，個(gè)別熱門股甚至有十幾倍的回報(bào)。

正因?yàn)橛芯薮蟮馁嶅X效應(yīng)，相對(duì)于難以押中的新股，更容易買進(jìn)的IPO影子股成為追逐對(duì)象。當(dāng)然，并非所有影子股都擁有深厚的“功力”，這就需要綜合考慮新股所在行業(yè)的景氣度、新股行業(yè)地位以及影子股持股比等多種因素。以下就是記者對(duì)目前IPO排隊(duì)企業(yè)以及影子股的詳細(xì)梳理和分析。

IPO開啟賺錢效應(yīng)

2014年6月，A股IPO再度重啟，截至目前已有約150張新面孔與市場(chǎng)見面，其中不少企業(yè)早已為人熟知，如貴人鳥（603555）、海天味業(yè)（603288）、莎普愛思（603168）、長(zhǎng)白山（603099）、萬達(dá)院線（002739）和春秋航空（601021）等。也有不少企業(yè)后來被市場(chǎng)熱捧并炒作成百元股，如眾信旅游（002707）、飛天誠(chéng)信（300386）、東方網(wǎng)力（300367）和全通教育（300359）等，同時(shí)還有綠盟科技（300369）等百元股“后備軍”。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者初略統(tǒng)計(jì)，以2015年2月5日收盤價(jià)計(jì)算，2014年以來登陸A股的新股，無一例外都給中簽投資者帶來正收益，收益不菲者占多數(shù)，其中蘭石重裝（603169）最為驚艷，雖然2月5日收盤價(jià)為22.60元，但發(fā)行價(jià)低至1.68元/股，收益超過12倍。資料顯示，蘭石重裝中簽率0.61%，網(wǎng)下獲配機(jī)構(gòu)頗多，如社保基金、興業(yè)國(guó)際信托自營(yíng)、德邦證券東北證券自營(yíng)和中國(guó)石化集團(tuán)企業(yè)年金計(jì)劃等。

收益緊跟蘭石重裝的還有中科曙光（603019）、京天利（300399）、全通教育等標(biāo)的，他們給中簽投資者帶來的收益均在5倍以上?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，為投資者帶來的收益超過1倍的新股約117家，占2014年至今發(fā)行新股數(shù)量的近八成，即便是收益最小的紐威股份（603699），以2月5日收盤價(jià)計(jì)，如果打新者一直持有，也能獲得12%的收益。

影子股迎來收獲期

那么，沒有打新的投資者，或者沒有對(duì)新股進(jìn)行炒作的投資者，能不能分享到新股帶來的財(cái)富效應(yīng)呢？

答案是肯定的。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不但“正主”能給投資者帶來不菲收益，在正主搭好臺(tái)的背景下，影子股也有上佳表演。

打響IPO影子股第一槍的毫無疑問是景興紙業(yè)（002067）。在2014年6月IPO重啟前，景興紙業(yè)上市數(shù)年一直未被投資者熟知，但卻在2014年6月一戰(zhàn)成名，僅11個(gè)交易日股價(jià)翻番，令人嘆為觀止。那么，其股價(jià)大漲的原因何在？

2014年6月11日，景興紙業(yè)發(fā)布公告稱，參股公司莎普愛思IPO申請(qǐng)正式獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，景興紙業(yè)持有莎普愛思980萬股股份，占發(fā)行前股份的20%。公告發(fā)布兩天后，景興紙業(yè)股價(jià)開始啟動(dòng)，并隨著參股公司莎普愛思上市時(shí)間點(diǎn)的臨近而越走越強(qiáng)。以景興紙業(yè)2014年6月10日收盤價(jià)2.26元和2014年7月1日最高價(jià)4.98元計(jì)算，該股股價(jià)在15個(gè)交易日中累計(jì)漲幅高達(dá)118%。

在景興紙業(yè)帶動(dòng)下，隨后的IPO影子股一路高歌猛進(jìn)，另一些參股準(zhǔn)上市公司或擬上市公司的A股公司也受到投資者熱烈追捧。參股“IPO重啟過會(huì)第一股”會(huì)稽山（601579）的輕紡城（600790）表現(xiàn)不俗，一個(gè)月漲逾五成，羚銳制藥（600285）、青海明膠（000606）等都因參股IPO企業(yè)而股價(jià)飛升。

2014年底，隨著國(guó)信證券（002736）IPO相關(guān)進(jìn)程披露，參股上市公司北京城建（600266）再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。iFinD數(shù)據(jù)顯示，自2014年11月14日國(guó)信證券首發(fā)上市獲得通過，至國(guó)信證券登陸A股的2014年12月29日，北京城建累計(jì)上漲幅度超90%，期間振幅更達(dá)到135%。資料顯示，北京城建持有國(guó)信證券3.43億股，占比4.9%。

影子股收益超IPO

分析人士認(rèn)為，隨著IPO成為常態(tài)以及之后將逐步實(shí)現(xiàn)的注冊(cè)制，影子股的價(jià)值也必將更受市場(chǎng)重視。畢竟，在少數(shù)人中簽的背景下，影子股有利于更多投資者布局，且若將中簽概率考慮進(jìn)去，影子股收益甚至超過IPO。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略測(cè)算，以蘭石重裝這一新股標(biāo)桿為例，發(fā)行價(jià)1.68元/股，股價(jià)于2014年12月1日最高觸及28.57元/股，凈收益為16倍，但蘭石重裝的中簽率卻只有0.61%，換言之，若用100萬元資金打新，其中只有6100元產(chǎn)生了16倍的超高效益，其他資金閑置無回報(bào)，如果基數(shù)為100萬元，實(shí)際上月回報(bào)約為9.76%。

再看影子股。以參股國(guó)信證券的北京城建（600266）為例，從國(guó)信證券發(fā)布招股說明書到登陸資本市場(chǎng)歷時(shí)約6個(gè)月，北京城建累計(jì)漲幅約269%，月收益率約44.8%，顯然遠(yuǎn)大于回報(bào)率最大的新股。實(shí)際上，北京城建對(duì)應(yīng)的“正股”國(guó)信證券截至目前出現(xiàn)的最高價(jià)為25.2元，對(duì)應(yīng)5.83元的發(fā)行價(jià)，凈收益僅3倍多，不敵蘭石重裝。與此同時(shí)，有分析人士認(rèn)為，打新基本靠運(yùn)氣，不見得能接連中獎(jiǎng)。由此看來，打新收益確實(shí)難與影子股匹敵?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站2月13日披露的IPO相關(guān)名單及公告為基準(zhǔn)，注意到目前共計(jì)有39家公司審核狀態(tài)為“已通過發(fā)審會(huì)”；有51家公司的審核狀態(tài)為“預(yù)披露更新”；另有20家公司顯示的是“已反饋”；40家公司為“已受理”；1家為“暫緩表決”；此外還有477家公司的狀態(tài)為“中止審查”，中止理由多為“申請(qǐng)文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)的”所致，這也與年報(bào)披露有關(guān)。

巧妙布局IPO影子股收益數(shù)倍于打新

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在對(duì)IPO影子股的梳理中注意到，影子股大致可分三類：

第一類是保薦人關(guān)聯(lián)方，比如銀龍股份（603969），保薦人海通證券全資控股的海通開元就持有銀龍股份803.445萬股，占發(fā)行前總數(shù)比例5.3563%；第二類是客戶關(guān)聯(lián)方，比如麥特汽車服務(wù)，該公司股東之一為上海上汽棠天投資管理中心，該公司由上汽集團(tuán)（600104）子公司持股37.692%。同時(shí)記者還發(fā)現(xiàn)，上汽集團(tuán)旗下子公司又是麥特汽車服務(wù)的重要客戶，由此也不難理解，為何會(huì)有麥特汽車服務(wù)的股東中為何會(huì)有上海上汽棠天投資管理中心了，上述兩類均屬于“肥水不流外人田”類型；第三類則是較常見的創(chuàng)投類型，比如硅谷天堂、新價(jià)值、九鼎、中科招商、深創(chuàng)投和平安系等。

分析人士認(rèn)為，有了此前IPO所帶來的高效賺錢效應(yīng)的示范和影子股的大漲，影子股價(jià)值存在更深入的挖掘空間。