上市公司參與P2P熱情未減入股、收購(gòu)漸成趨勢(shì)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 發(fā)自深圳    

◎每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 發(fā)自深圳

說(shuō)起網(wǎng)貸行業(yè)，2014年可謂炙手可熱。一方面，運(yùn)營(yíng)平臺(tái)和問(wèn)題平臺(tái)均創(chuàng)歷史新高，另一方面，監(jiān)管政策始終“未見(jiàn)人下來(lái)”。

隨著各路資本涌入網(wǎng)貸行業(yè)，一些上市公司頻頻入股或收購(gòu)現(xiàn)有P2P平臺(tái)，并成為趨勢(shì)。同時(shí)，業(yè)內(nèi)平臺(tái)之間的兼并重組亦引發(fā)關(guān)注。此外，伴隨著P2P平臺(tái)的兼并重組，網(wǎng)貸行業(yè)會(huì)否重蹈當(dāng)年團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站最終大批消亡的覆轍，值得深思。

上市公司參與P2P的熱情未減。

繼去年多家上市公司自建P2P平臺(tái)以后，收購(gòu)或參股現(xiàn)有的P2P平臺(tái)也日漸成為上市公司進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融的方式。

2月17日，銀之杰（300085,SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，擬收購(gòu)深圳P2P平臺(tái)聯(lián)金所和小貸公司金融聯(lián)貸的部分股權(quán)。而此前不久，達(dá)意隆（002209，SZ）也公告稱(chēng)，擬參股投資廣州易貸（網(wǎng)站名稱(chēng)廣州E貸）。

多位P2P業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著網(wǎng)貸行業(yè)的快速發(fā)展及監(jiān)管形勢(shì)日漸明朗，控股或入股一家P2P平臺(tái)，可能會(huì)成為今后上市公司或大企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)的新方式。

多家上市公司參股P2P

此前，上市公司參與P2P行業(yè)已經(jīng)有很多案例，比如熊貓煙花等，還有諸如引起業(yè)界廣泛關(guān)注且有22家上市公司參與的鵬金所。不過(guò)，與此前大多都是自建平臺(tái)不同的是，近期，越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始選擇收購(gòu)或入股一家P2P平臺(tái)，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域進(jìn)行布局。

近日，銀之杰公告稱(chēng)，其已與深圳聯(lián)合金融控股有限公司等簽署《合作意向書(shū)》,擬在條件成熟時(shí),由公司收購(gòu)上述各方所持有的聯(lián)金所和金融聯(lián)貸的股權(quán)。“并以公司最終取得聯(lián)金所和金融聯(lián)貸控股權(quán)為合作目標(biāo)的事宜達(dá)成初步意向。”

2月18日，巢東股份（600318，SH）發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)報(bào)告書(shū)（草案）摘要，該公司擬收購(gòu)德善小貸、德信擔(dān)保、德合典當(dāng)、德潤(rùn)租賃、德眾金融全部或部分股權(quán)。交易完成后，巢東股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)將擴(kuò)展至小額貸款、融資性擔(dān)保、P2P網(wǎng)貸等類(lèi)金融業(yè)務(wù)。

達(dá)意隆則于1月20日晚間公告稱(chēng)，與廣州華新集團(tuán)有限公司、馮耀良簽訂了《意向書(shū)》，擬以增資方式參股廣州易貸。根據(jù)協(xié)議，易貸公司擬將注冊(cè)資本由1000萬(wàn)元增資到1億元至1.5億元，其中達(dá)意隆參與增資金額不超過(guò)1500萬(wàn)元，持股比例為不超過(guò)增資擴(kuò)股后的10%。

網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人朱明春對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一個(gè)P2P平臺(tái)從開(kāi)起來(lái)到吸引一定的流量，需要一定的時(shí)間。如果上市公司自建平臺(tái)，應(yīng)該是有這個(gè)能力，但這樣做耗費(fèi)的時(shí)間較多。如果采用收購(gòu)的方式，就能快速將平臺(tái)做起來(lái)。

平臺(tái)看重上市公司資源優(yōu)勢(shì)

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上市公司參與P2P，能夠?qū)⑺麄兊馁Y源和品牌優(yōu)勢(shì)帶給現(xiàn)有的P2P平臺(tái)，而大多數(shù)P2P平臺(tái)目前并沒(méi)有上市公司所具有的資源優(yōu)勢(shì)和信用優(yōu)勢(shì)，所以一些平臺(tái)也愿意接受上市公司入股。

知情人士表示，聯(lián)金所此前也有多家公司調(diào)研考察過(guò)，最后愿意接受銀之杰，是因?yàn)樵摴居休^多的金融資源和牌照，而且比較有知名度。

棕櫚樹(shù)CEO洪自華認(rèn)為，目前，全國(guó)大多數(shù)平臺(tái)都沒(méi)有很強(qiáng)的背景，進(jìn)一步做大比較困難，做金融還是需要一定的信用和知名度，所以一些平臺(tái)比較傾向于接受有經(jīng)營(yíng)能力的上市公司參股。

洪自華認(rèn)為，上市公司有一定的背書(shū)能力，還有一定的資源優(yōu)勢(shì)，他們想進(jìn)入這個(gè)行業(yè)也無(wú)可厚非。而且，互聯(lián)網(wǎng)金融是目前很熱的概念，收購(gòu)或入股P2P平臺(tái)也可以提升上市公司的市值。

此前，多家上市公司因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融的概念，股價(jià)得到大幅度提升。

洪自華認(rèn)為，上市公司參與P2P，可以入股也可以自建平臺(tái)，如價(jià)格比較合適的話，收購(gòu)入股這種方式可能更加合適一些。自建平臺(tái)需要重新組建團(tuán)隊(duì)，也需要時(shí)間，而互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)行業(yè)發(fā)展太快，一些早前進(jìn)入的公司已走了很長(zhǎng)一段時(shí)間了，具有一定優(yōu)勢(shì)。以后，收購(gòu)入股應(yīng)該會(huì)成為上市公司參與互聯(lián)網(wǎng)金融的主要方式。

前金所副總經(jīng)理梁釋賢認(rèn)為，剛開(kāi)始大家都喜歡自己搞，但現(xiàn)在很多平臺(tái)看到之前的情況，事實(shí)已證明自建平臺(tái)所花費(fèi)的時(shí)間和成本非常高。慢慢大家就開(kāi)始理性了，且收購(gòu)一家平臺(tái)所用成本也不是很高，控股未來(lái)應(yīng)該會(huì)成為主流方式。

《《《

行業(yè)動(dòng)向

未到期債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難 影響P2P兼并重組

◎每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

近日，P2P論壇傳出消息稱(chēng)，P2P平臺(tái)好又貸將收購(gòu)盛融在線。不過(guò)，隨后好又貸在其官網(wǎng)發(fā)布公告，明確表示“好又貸不會(huì)也不可能承擔(dān)盛融在線的債權(quán)債務(wù)”，這表明了好又貸不會(huì)為盛融在線的債務(wù)負(fù)責(zé)。

隨著P2P平臺(tái)倒閉日益增多，大范圍兼并重組也會(huì)隨之出現(xiàn)，有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，兼并重組是趨勢(shì)，因?yàn)槠脚_(tái)得有足夠多的業(yè)務(wù)才能形成規(guī)模效應(yīng)。目前，大部分小平臺(tái)規(guī)模太小，而考慮到P2P的行業(yè)特性，未到期債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估很困難，這也導(dǎo)致重組的難度（提高）。

兼并重組趨勢(shì)漸顯

盛融在線在出現(xiàn)提現(xiàn)困難情況之后，又傳出將被兼并重組的消息。

2月16日，市場(chǎng)傳言稱(chēng)，好又貸將重組盛融在線，目前雙方已經(jīng)達(dá)成合作意向，并就重組的具體事項(xiàng)正在進(jìn)一步商議。

2月26日，盛融在線的投委會(huì)發(fā)布《投委會(huì)2015年11號(hào)文》指出，2月28日，盛融在線將與慧譽(yù)同信（好又貸）同時(shí)召開(kāi)記者招待會(huì)，隆重宣布雙方重組事宜，將進(jìn)一步營(yíng)造合作共贏、攜手發(fā)展的局面。文中還披露了一些好又貸收購(gòu)盛融在線的具體細(xì)節(jié)。

不過(guò)，2月27日，好又貸在官方網(wǎng)站發(fā)布了《關(guān)于近期網(wǎng)絡(luò)有關(guān)好又貸收購(gòu)盛融在線的謠言澄清公告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公告》），明確表示“好又貸不會(huì)也不可能承擔(dān)盛融在線的債權(quán)債務(wù)”。目前，好又貸(以及好又貸的控股股東、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的全體股東)和盛融在線沒(méi)有就雙方合作事項(xiàng)簽署任何協(xié)議或其他書(shū)面文件。“有人試圖‘爆料’說(shuō)好又貸收購(gòu)盛融在線，也就是說(shuō)收購(gòu)9.21億的壞賬，這完全是無(wú)稽之談。”《公告》稱(chēng)。

事實(shí)上，近期傳出兼并收購(gòu)消息的不止盛融在線一家，A股上市公司銀之杰2月16日晚間公告稱(chēng)，公司在條件成熟時(shí)將收購(gòu)合作方所持有的深圳聯(lián)金所金融信息服務(wù)有限公司（即聯(lián)金所）和深圳市金融聯(lián)小額貸款股份有限公司股權(quán)。

紅嶺創(chuàng)投也傳出借殼上市的傳聞，隨著P2P平臺(tái)倒閉日益增多，大范圍兼并重組也會(huì)隨之出現(xiàn)。

禮德財(cái)富CEO洪凱彬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，兼并重組是趨勢(shì)，因?yàn)镻2P平臺(tái)得有足夠多的業(yè)務(wù)才能形成規(guī)模效應(yīng)，目前大部分小平臺(tái)規(guī)模太小，其實(shí)是一種重復(fù)建設(shè)和資源浪費(fèi)。

e速貸副總經(jīng)理黃遠(yuǎn)里也向記者表示，兼并重組不能說(shuō)是很大的趨勢(shì)，不過(guò)在2015年和2016年會(huì)很頻繁，行業(yè)將出現(xiàn)洗牌，一些走全國(guó)路線的公司在洗牌之后，通過(guò)兼并重組迅速擴(kuò)張，開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

渠道、人員可通過(guò)兼并獲得

對(duì)于行業(yè)兼并重組的影響，博金貸副總經(jīng)理鐘俊告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)中常見(jiàn)的現(xiàn)象，大型企業(yè)并購(gòu)重組P2P平臺(tái)，可以實(shí)現(xiàn)低成本快速擴(kuò)張，而對(duì)于被參與的P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)，可以整合資源，借此進(jìn)一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中迅速找到自己的位置，構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

洪凱彬也向記者表示，兼并會(huì)減少平臺(tái)倒閉的現(xiàn)象，因?yàn)槠脚_(tái)可以不用冒很大風(fēng)險(xiǎn)去擴(kuò)大規(guī)模，而是通過(guò)兼并重組有了新的退出渠道。不過(guò)，考慮到P2P行業(yè)的特性，未到期債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估很困難，這將導(dǎo)致重組的難度（提高）。

對(duì)于為何選擇兼并重組的方式擴(kuò)張，鐘俊表示，未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，那些有資源、有資金、有團(tuán)隊(duì)、有實(shí)力、進(jìn)行差異化定位的P2P平臺(tái)，將成為最終的勝出者，P2P的并購(gòu)重組可以加快P2P企業(yè)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)模式的改變，實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展。

不過(guò)，全國(guó)性的平臺(tái)將成為兼并重組的領(lǐng)導(dǎo)力量，經(jīng)營(yíng)不善的平臺(tái)不具有兼并重組的能力。

黃遠(yuǎn)里表示，兼并重組是一個(gè)公司擴(kuò)張中重要的一步，P2P公司當(dāng)前人才匱乏，通過(guò)重新設(shè)立的方式擴(kuò)張不現(xiàn)實(shí)，而渠道和人員可以通過(guò)兼并直接獲得。

“今年，監(jiān)管政策落地后，行業(yè)會(huì)洗牌。P2P平臺(tái)分兩種：一種走全國(guó)路線；一種走本地路線，本地路線會(huì)深耕當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，走兼并（的路子）可能性不大，而走全國(guó)路線的可能進(jìn)行兼并。”黃遠(yuǎn)里稱(chēng)。

《《《

記者觀察：洗牌之后P2P會(huì)否步團(tuán)購(gòu)后塵

◎每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

2010年，網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量只有10家，2011年為50家，而根據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2014年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報(bào)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行業(yè)年報(bào)》），截至2014年底，網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)達(dá)1575家，月均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.43%。

值得注意的是，各路資本對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)趨之若鶩，這種狀況不禁讓人想起當(dāng)年炙手可熱的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站。

有意思的是，同屬互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，網(wǎng)貸是否會(huì)重復(fù)團(tuán)購(gòu)行業(yè)盛極而衰的路徑？互聯(lián)網(wǎng)贏者通吃的法則對(duì)有著金融屬性的網(wǎng)貸行業(yè)是否適用？這或許是每一位網(wǎng)貸從業(yè)者曾經(jīng)或正在思考的問(wèn)題。

行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高

當(dāng)前，越來(lái)越多的人拿網(wǎng)貸與當(dāng)年的團(tuán)購(gòu)進(jìn)行比較。2010年，團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2011年達(dá)到高峰，先是亂象橫生，而后洗牌到來(lái)，行業(yè)集中度急劇提高，迅速進(jìn)入寡頭時(shí)代。

根據(jù)團(tuán)800發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年上半年，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)累計(jì)成交額達(dá)294.3億元，創(chuàng)下歷史新高，而其中排名前五的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站成交額占到整體的99%以上。相比2011年8月高峰時(shí)的5058家，團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站數(shù)量已銳減至176家，死亡率高達(dá)96.5%。

相似地，2013年，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)，2014年再上臺(tái)階?！缎袠I(yè)年報(bào)》顯示，2014年，網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)數(shù)量月均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.43%，絕對(duì)增量已超過(guò)2013年，但與此同時(shí)，“由于問(wèn)題平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，正常運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)貸平臺(tái)增長(zhǎng)速度有所減緩”。

年前，知名P2P平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投再曝大單壞賬，廣州老牌平臺(tái)盛融在線也陷入兌付危機(jī)。所有這些案例似乎在預(yù)示著，行業(yè)轉(zhuǎn)折就要發(fā)生。

根據(jù)《行業(yè)年報(bào)》，截至2014年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額達(dá)1036億元，貸款余額在5億元以上的平臺(tái)達(dá)36家，占全國(guó)的58.82%，陸金所、紅嶺創(chuàng)投、人人貸居前三位。

同樣來(lái)自網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月底，陸金所貸款余額約為108億元，紅嶺創(chuàng)投約為92億元，人人貸約為51億元。3家平臺(tái)的貸款余額總和占全國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額比只有24%左右。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，任何一個(gè)新生行業(yè)，在經(jīng)歷短暫的過(guò)熱之后，最終必定冷卻下來(lái)，并走向成熟。在此過(guò)程中，行業(yè)集中度的提高亦伴隨著優(yōu)勝劣汰，網(wǎng)貸行業(yè)也不例外。

平臺(tái)未來(lái)或呈明顯地域性

如果說(shuō)，網(wǎng)貸行業(yè)將與其他互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣，出現(xiàn)寡頭或壟斷，那么，將會(huì)是誰(shuí)？從目前的平臺(tái)來(lái)看，似乎還沒(méi)有哪家平臺(tái)顯現(xiàn)出這種實(shí)力。

其中，陸金所背靠平安集團(tuán)，目前是行業(yè)老大，不過(guò)其貸款余額在全國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額中的占比也只有10%左右。此外，其低收益率也決定了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象更多是銀行理財(cái)產(chǎn)品而非普通的P2P產(chǎn)品。

另外，紅嶺創(chuàng)投是P2P行業(yè)的一個(gè)典型代表，然而飆漲至近百億元待收規(guī)模后，風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露。

而人人貸純中介的原始P2P模式，市場(chǎng)占比也在走下坡路。目前，行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)越大越強(qiáng)，規(guī)模效益遞增的模式暫未出現(xiàn)。

網(wǎng)貸行業(yè)與一般互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同，其對(duì)線下資源有極強(qiáng)的依賴(lài)性，這主要體現(xiàn)在資產(chǎn)端。好項(xiàng)目供不應(yīng)求，是行業(yè)普遍面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)。目前，沒(méi)有哪家機(jī)構(gòu)可以掌握所有項(xiàng)目的信息，在此前提下，壟斷顯得尤為遙遠(yuǎn)。

不過(guò)，所有企業(yè)信息對(duì)接一家機(jī)構(gòu)的趨勢(shì)確實(shí)在發(fā)生，至少在給予足夠時(shí)間的前提下，這種可能性不能排除。這家機(jī)構(gòu)有可能是阿里，也可能是取而代之的其他競(jìng)爭(zhēng)者。

互聯(lián)網(wǎng)正在改變這個(gè)世界，對(duì)中國(guó)的很多中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種改變就是在天貓開(kāi)一家旗艦店。

此外，阿里也對(duì)農(nóng)村電商表現(xiàn)出了極大興趣；螞蟻金服旗下的芝麻信用也開(kāi)始將阿里體系外的征信數(shù)據(jù)吸納進(jìn)來(lái)。理論上，阿里的數(shù)據(jù)庫(kù)覆蓋絕大部分中小企業(yè)，這個(gè)目標(biāo)是可能達(dá)到的。

然而，現(xiàn)實(shí)總比理論復(fù)雜得多。京東插手農(nóng)村電商，而騰訊的金融體系也在崛起，這些因素都增加了這個(gè)行業(yè)的不確定性。

記者認(rèn)為，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，另一種可能性或許更大：平臺(tái)根據(jù)其線下資源合理分布，呈現(xiàn)出明顯的地域性、行業(yè)性。邏輯非常簡(jiǎn)單，說(shuō)白了就是靠山吃山靠海吃海。小而美的平臺(tái)將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中得以生存。