國企證券化催生并購浪潮 競爭性領(lǐng)域國企并購不斷

國資國企改革正在成為并購重組活躍的關(guān)鍵推動力。2月25日，投中集團高級分析師宋紹奎在接受《證券日報》記者采訪時預(yù)測：“偏市場化領(lǐng)域國企參與并購重組的機會將更多，比如涉及食品、消費等領(lǐng)域的國企。”

2014年，國企并購重組和資源整合力度進一步加大，如成立鐵塔公司推動電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享，重組建成了全球最大的油輪船隊，華孚集團整體并入中糧集團，有關(guān)企業(yè)重組及項目轉(zhuǎn)讓工作正在穩(wěn)步推進。去年3月份，中糧宣布正式簽署協(xié)議收購尼德拉51%股權(quán)；4月份，中糧和投資團宣布收購來寶農(nóng)業(yè)51%股權(quán)，兩項并購耗資約30億美元；10月28日，中糧集團宣布其主導(dǎo)的兩項并購已通過全球并購審查，并順利完成交割，中糧集團將分別持有荷蘭農(nóng)產(chǎn)品及大宗商品貿(mào)易集團尼德拉公司和來寶集團旗下來寶農(nóng)業(yè)有限公司51%股權(quán)。

此外，去年4月份，中信泰富宣布以2269億元從最終控股母公司中信集團收購其主要業(yè)務(wù)平臺中信股份的全部股份。8月份，安徽國資改革第一股江淮汽車，披露了進一步細化的吸收合并江汽集團并募集配套資金預(yù)案。

投中研究院預(yù)判，2015年國企改革將全面推行、落地。由于國企改革涉及的規(guī)模較大、案例數(shù)量較多，整體上市、分拆上市、引進戰(zhàn)略投資者等各種形式的改制手法將在并購市場掀起一輪熱潮。

今年中國并購市場開局良好。從完成交易來看，根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)終端顯示，1月份完成并購交易94起，環(huán)比下降70.44%，同比下降57.66%；完成交易規(guī)模108.95億美元，環(huán)比下降49.51%，同比上升14.38%。1月份中國并購市場交易完成案例中，制造業(yè)、金融、互聯(lián)網(wǎng)以17起、14起、14起分別占并購案例總數(shù)量的18.09%、14.89%和14.89%位居前三位。從交易規(guī)模分布來看，金融、房地產(chǎn)、醫(yī)療健康居前，其交易規(guī)模分別為70.2億美元、9.4億美元、5.59億美元，規(guī)模占比分別為64%、9%、5%交易規(guī)模居前。

一位機構(gòu)研究者表示，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正處于關(guān)鍵時期，在此背景下，眾多企業(yè)通過并購重組做大做強進行擴張，或通過并購實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的意愿更加強烈，助推了并購市場的火熱發(fā)展。“今年混合所有制改革將全面實施，這將伴隨著一批國企的證券化，將催生一波并購重組的浪潮。”