衰退性貿(mào)易順差下的出口轉(zhuǎn)型

每經(jīng)編輯 葉檀    

每經(jīng)評論員 葉檀

中國外貿(mào)進出口下降速度高于市場預期，對全球以及國內(nèi)實體經(jīng)濟下滑要有充分思想準備。

據(jù)海關總署統(tǒng)計，2015年1月，我國進出口總值2.09萬億元，比去年同期下降10.8%。其中，出口1.23萬億元，下降3.2%；進口0.86萬億元，下降19.7%；貿(mào)易順差3669億元，擴大87.5%。考慮到春節(jié)因素對年初進出口同比影響較大，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，我國1月份進出口、出口、進口的降幅分別為7.1%、1.3%和14.4%。

由衰退得到的順差不能令實體經(jīng)濟興奮，借用一個概念，進出口同時下降，進口下降更快得到的順差稱為“衰退性順差”。未來出口企業(yè)將在匯率、成本、產(chǎn)品、信心等方面遭遇擠壓，適者生存，殘酷的淘汰賽已經(jīng)開始。

貿(mào)易增速下降是新常態(tài)之一，以往兩位數(shù)的貿(mào)易增長短期內(nèi)不復可見，舊常態(tài)下的高增長，新常態(tài)下的低增長，互相呼應。去年12月29日，《中國日報》報道中國2015年的進出口貿(mào)易額增速已由2014年的7.5%進一步下調(diào)到6%。全球金融危機之后，外貿(mào)在震蕩中調(diào)整，2008年我國貿(mào)易增長17.8%，2009年由于全球金融危機影響，下降13.9%，2010年猛然躥升至34.7%，此后在低位徘徊，2011年到2013年分別為增長10%、6.2%、7.6%。

與此同時，貿(mào)易結構也在進行深度調(diào)整，一般貿(mào)易出口增速超過貨物貿(mào)易，貨物貿(mào)易中高新技術產(chǎn)品增速較高。2014年一般貿(mào)易進出口2.31萬億美元，增長5.3%，占全國進出口總額的53.8%，較2013年提高1個百分點，比重連續(xù)兩年提高，較2005年提高了11個百分點左右。

今年1月出口數(shù)據(jù)遠低于市場預期，說明國內(nèi)經(jīng)濟預期較差，機電產(chǎn)品和傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)品出口均有所下降。電器及電子產(chǎn)品出口增長3.3%，玩具增長9.6%，引人矚目的是，肥料出口276萬噸，增加1.1倍；鋼材出口1028.8萬噸，增長52.1%，產(chǎn)能過剩行業(yè)呼之欲出。

由于外匯儲備總體上升，人民幣對美元套匯空間在收窄。香港是內(nèi)地第四大貿(mào)易伙伴和第三大出口市場，香港數(shù)據(jù)可以作為風向標。據(jù)商務部數(shù)據(jù)，2014年1到10月，內(nèi)地與香港貿(mào)易額為2961.8億美元，同比下降8.8%，占內(nèi)地對外貿(mào)易總額的8.4%。其中，內(nèi)地對香港出口為2862.3億美元，同比下降7.9%；自香港進口為99.5億美元，同比下降28.3%。2015年1月，內(nèi)地對香港出口1431.2億元，出口48.5億元，進出口同比下降11.2%，出口下降10.9%，進口下降18.8%。

內(nèi)地對香港的數(shù)據(jù)常能夠體現(xiàn)人民幣套利空間的大小。2014年9月份的數(shù)據(jù)顯示，中國對所有地區(qū)的出口同比增長15.3%，增幅大于預期，對中國香港的出口增幅高達34%。相比之下，去年8月份內(nèi)地對香港出口減少2.1%。這非常直觀地反映出9月份人民幣市場的熱鬧情形，而現(xiàn)在，進出口都在下降，雖然出口仍然大于進口，但隨著人民幣對美元波動的擴大，持有與美元掛鉤的港幣相當于持有美元，企業(yè)結售匯意愿不一定隨之上升。

另據(jù)觀察者網(wǎng)的報道，從理論上來說，內(nèi)地每月對香港的出口應當?shù)韧谙愀蹚膬?nèi)地的進口。而實際情況是，兩者之間的差額往往能達到幾十億美元，這主要是因為內(nèi)地和香港對貿(mào)易的計算方式不同。然而從2012年底到2013年3月，每月的差額升至278億美元的最高水平。隨著人民幣匯率雙向波動加劇，單向套利空間被封堵，虛假貿(mào)易土壤不復存在。

中新社2月6日報道，香港人民幣存款利率不斷上升，人民幣香港銀行同業(yè)拆借利率創(chuàng)新高。星展銀行香港財資市場部執(zhí)行董事王良享指出，除滬港通因素外，還因為人民幣貶值，部分沽空人民幣的交易要在市場拆借交收，但部分投資者手上并未持有人民幣，所以到期交收時，要在市場拆借人民幣資金，推高短期人民幣拆借利率水平。

全球經(jīng)濟下行已體現(xiàn)在貿(mào)易數(shù)據(jù)、貿(mào)易競爭與匯率大戰(zhàn)中，中國除了提升本身競爭力，融入全球自貿(mào)體系也至關重要。中國自貿(mào)區(qū)已逐漸成型，未來能否融入全球，能否成為中國貿(mào)易的新發(fā)力點，關系到中國貿(mào)易在WTO之后的成敗。自貿(mào)區(qū)是中國貿(mào)易體系變革的樞紐。