華泰證券上調(diào)兩融保證金 “去杠桿”再出猛招？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

繼1月29日南北車被華泰證券（601688，收盤(pán)價(jià)21.09元）相繼調(diào)整出兩融標(biāo)的證券之后，2月1日該券商再放大招推出上浮兩融保證金比例的舉措，稱自2月2日起將調(diào)整標(biāo)的證券融資融券保證金比例，其中ETF統(tǒng)一調(diào)整為60%，股票統(tǒng)一調(diào)整為70%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在去年的9月22日時(shí)，華泰證券對(duì)于ETF和股票的保證金比例設(shè)定還分別為50%和60%，由此足以看出華泰證券近期對(duì)于兩融逐步趨嚴(yán)的態(tài)度。

上調(diào)兩融保證金

兩融的新舉措牽動(dòng)著場(chǎng)中每一個(gè)投資者的心弦，尤其消息是來(lái)自最近動(dòng)靜不斷的華泰證券?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者于華泰證券官方網(wǎng)站上看到，該券商2月1日最新公告《關(guān)于保證金比例調(diào)整的公告》顯示，“我公司將自2015年2月2日起調(diào)整標(biāo)的證券融資融券保證金比例，其中ETF統(tǒng)一調(diào)整為60%，股票統(tǒng)一調(diào)整為70%。”

記者翻閱此前華泰證券的公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，最近的有關(guān)保證金比例調(diào)整的公告，要追溯到2014年12月7日，公告文中稱“為控制融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益，經(jīng)公司研究決定，自2014年12月8日起，將融資融券業(yè)務(wù)標(biāo)的證券范圍中非滬深300成份股票的融資保證金比例和融券保證金比例統(tǒng)一由60%上調(diào)至65%，其余標(biāo)的證券的保證金比例保持不變。”

而再往前追溯，自2014年的9月22日那個(gè)時(shí)候起到上述2014年12月8日之前，華泰證券設(shè)計(jì)的融資融券業(yè)務(wù)的股票保證金比例還為0.6，而ETF保證金比例0.5（華泰證券2014年9月18日公告）。

由上的變化足可見(jiàn)華泰證券對(duì)兩融保證金比例逐漸趨嚴(yán)的態(tài)度。實(shí)際上，上述華泰證券的兩融政策并非單案，因?yàn)榫驮诖饲安痪玫?月29日，華泰證券才剛剛將中國(guó)南車（601766，收盤(pán)價(jià)12.56元）和中國(guó)北車（601299，收盤(pán)價(jià)12.89元）踢出了標(biāo)的證券的范疇，并要求融券負(fù)債的客戶自行了結(jié)融券負(fù)債，逾期未了結(jié)的還會(huì)被券商執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)等措施，對(duì)此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》還第一時(shí)間做出了報(bào)道。雖然華泰證券事后一再通過(guò)表示是因?yàn)榭紤]到中國(guó)南北車的合并事宜，融資買入者不需要平倉(cāng)，融券者才需要及時(shí)還券，但仍然引起了市場(chǎng)的高端關(guān)注并作出了選擇，上周五中國(guó)南車和北車分別下挫7.92%和7.86%。

對(duì)調(diào)整中的市場(chǎng)構(gòu)成壓力

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，之所以華泰證券對(duì)兩融的舉措引人關(guān)注，主要還是“去杠桿”這個(gè)大背景巨大壓迫的存在。

據(jù)同花順ifind數(shù)據(jù)顯示，自去年下半年開(kāi)始，兩市融資余額數(shù)據(jù)啟動(dòng)了暴走程序，7月底還僅為4000億元左右，而如今數(shù)據(jù)已然超過(guò)了1.1萬(wàn)億元大關(guān)，并且新高不斷，雖然兩融并非能體現(xiàn)市場(chǎng)的全貌，但融資融券交易占A股成交比例達(dá)到20%這個(gè)事實(shí)，令“杠桿牛市”這一說(shuō)法深入投資者內(nèi)心。

也正因?yàn)榇?，?dāng)1月16日證監(jiān)會(huì)對(duì)45家證券公司的融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)束及對(duì)相關(guān)公司進(jìn)行了處理，并且中信證券（600030，收盤(pán)價(jià)27.86元）、海通證券（600837，收盤(pán)價(jià)19.87元）、國(guó)泰君安等因兩融業(yè)務(wù)違規(guī)被暫停新開(kāi)戶三個(gè)月這一消息出爐，才導(dǎo)演了“119”的暴跌，這與在之前的收緊傘形信托可控制資金量的思路一脈相承。雖然之后高層一再稱并非為了打擊股市，市場(chǎng)不宜做過(guò)度解讀，但“去杠桿”就意味著抽水，抽水進(jìn)而影響股市的邏輯，卻始終左右著投資者。那么，華泰證券這一次的舉措會(huì)有何影響呢？

南方基金首席策略分析師楊德龍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，華泰證券這一舉措，是響應(yīng)了高層“去杠桿”的要求，因?yàn)樵诟軛U較高的情況下，伴隨的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)被放大。對(duì)于華泰證券來(lái)說(shuō)，由于保證金比例的提高，會(huì)影響到新進(jìn)客戶的發(fā)展對(duì)新業(yè)務(wù)有影響，所以算是利空的；對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也會(huì)有利空效果，只不過(guò)影響不算大，因?yàn)槟壳皝?lái)看還只是個(gè)案，當(dāng)然也不排除后期會(huì)有其他券商跟進(jìn)響應(yīng)高層要求，“目前市場(chǎng)本身就處在調(diào)整階段，該消息可能會(huì)加大調(diào)整壓力”。

另一位上海某兩融券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，華泰證券將保證金比例提高，對(duì)增量客戶來(lái)說(shuō)意味著同樣的擔(dān)保品對(duì)應(yīng)能借的錢比之前會(huì)減少，這無(wú)疑增加了市場(chǎng)波動(dòng)的概率，對(duì)存量來(lái)說(shuō)，可能仍然如之前明確門檻時(shí)一樣新老劃斷，畢竟在通知中沒(méi)有看到有對(duì)存量客戶的其他要求說(shuō)明。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者再聯(lián)系到了華泰證券相關(guān)人士，回應(yīng)稱“為進(jìn)一步促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)長(zhǎng)期健康發(fā)展，保護(hù)投資者利益，公司對(duì)融資融券業(yè)務(wù)做了常規(guī)調(diào)整”，其他細(xì)節(jié)暫沒(méi)有提及。