李超人的老謀深算

⊙郁慕湛

李嘉誠上周五宣布，將把長江實(shí)業(yè)、和記黃埔兩家公司的地產(chǎn)及非地產(chǎn)業(yè)務(wù)劃分開，重新組建長江和記實(shí)業(yè)及長江實(shí)業(yè)地產(chǎn)兩家新公司。新的長和及長地均在開曼群島注冊。消息傳出，旋即有市場人士斷言，李嘉誠不僅撤資中國內(nèi)地，還將撤出香港。而李嘉誠卻再三申明，如此安排與撤資無關(guān)，只是為了方便做生意。

由于開曼群島的公司法較香港簡便，有利于公司收購合并、股本重組以及融資貸款等財(cái)務(wù)安排，令公司營運(yùn)更為靈活；加上開曼群島的稅種只有進(jìn)口稅與工商登記稅等幾種，相當(dāng)于在當(dāng)?shù)刈缘墓究珊戏ū芏悺?/p>

長和持有長江實(shí)業(yè)及和記黃埔的所有港口、電訊、零售、基建、能源等非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而長地則持有兩個(gè)集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括在香港、內(nèi)地及海外的相關(guān)業(yè)務(wù)。重新組建兩個(gè)新公司，不僅利于兩個(gè)集團(tuán)在生意場上鞏固已有的陣地，還大利于李氏資本更靈活方便地尋找新商業(yè)機(jī)會和開拓新的行業(yè)，使之進(jìn)退自如。

長地將有1700萬平方英尺的出租物業(yè)，有面積約1.7億平方英尺可供發(fā)展的土地儲備，包括約1.58億平方英尺位于內(nèi)地的土地儲備以及在香港的約800萬平方英尺。因此，李嘉誠所說“不是撤資”，并非虛言，還是可信的。我們也很難相信，以內(nèi)地和香港的商業(yè)機(jī)會尤其拿地賺錢的機(jī)會，“超人”李嘉誠會捂緊錢袋一走了之？

當(dāng)然，李嘉誠這次拆分重組也有其年事已高及家庭的原因。不過，無論怎么說，李嘉誠的這次拆分重組，畢竟有轉(zhuǎn)移重心的意味。或者更為精確一點(diǎn)說，作為市場頂級投資人的李嘉誠，可以說是極少數(shù)最早感覺到中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”的人。他已明白，中國內(nèi)地和香港不會再有從前那樣的暴發(fā)機(jī)會了。

半個(gè)多世紀(jì)以來，李嘉誠對經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的把握，華人世界無人能及。2013年和2014年上半年，李嘉誠在內(nèi)地房地產(chǎn)價(jià)格升至頂峰時(shí)毅然撤離，以后內(nèi)地樓市在調(diào)整中漸漸陷入了低谷。他前兩年進(jìn)軍歐洲特別是英國市場，將英國很多公共事業(yè)領(lǐng)域資產(chǎn)納入囊中。據(jù)報(bào)，投資總額超過300億英鎊的長實(shí)集團(tuán)已一躍成為英國最大的單一海外投資者。

在基建方面，長江集團(tuán)為英國四分之一人口提供配氣服務(wù)，旗下的英國電網(wǎng)掌控了英國30%的電力供應(yīng)；去年收購的英國水務(wù)公司，為超過7%的英國人口提供飲用水，對英國的經(jīng)濟(jì)與民生具有舉足輕重的影響力。難怪英國媒體不無夸張地稱，李嘉誠幾乎已“買下了英國”。事實(shí)證明，“李超人”實(shí)際上抄了歐洲資產(chǎn)的底。

如今李嘉誠的長和與長地雖仍在香港上市，但在戰(zhàn)略上對內(nèi)地市場和香港市場已取守勢，而對全球市場尤其是歐洲市場則取攻勢。這樣的格局之變，對于李嘉誠的跨國公司來說是很正常的。

李嘉誠所以對內(nèi)地市場、香港市場取守勢，依筆者之見，不見得他以為人民幣或人民幣資產(chǎn)將會暴跌。現(xiàn)在沒有任何根據(jù)判斷人民幣或人民幣資產(chǎn)將會暴跌，雖然不少人看出人民幣及人民幣資產(chǎn)在今后一段時(shí)期內(nèi)可能有總體走弱的跡象，但更大的可能則是未來人民幣匯率即使沒有全部放開，其波動幅度也會比現(xiàn)在更大。那樣，不管人民幣走弱還是暴跌，對于精明的投資人而言都是絕好的機(jī)會。就憑這一點(diǎn)，李嘉誠就不會撤離內(nèi)地或香港。

但是，李嘉誠在內(nèi)地市場中的獲取壟斷利潤的機(jī)會正在消失，卻是不爭的事實(shí)。過去幾十年間，李嘉誠在內(nèi)地市場取得大量房地產(chǎn)投資機(jī)會和港口碼頭投資機(jī)會以及之后的驚人盈利，很多與內(nèi)地市場的不規(guī)范以及行業(yè)的壟斷有關(guān)，隨著內(nèi)地市場化改革的深入，這樣的機(jī)會當(dāng)然越來越少乃至消失了。

中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展三十余年，搭上了特快列車的李嘉誠財(cái)團(tuán)與此同步神速發(fā)展，節(jié)節(jié)壯大。而當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型階段而還未達(dá)到新的彼岸之時(shí)，發(fā)展速度必然放緩，對追求最大利潤的投資人而言，新的商業(yè)機(jī)會不會很多，也不會很大。所以，李嘉誠會重新考慮其投資戰(zhàn)略，卻不會放棄中國內(nèi)地及香港的商業(yè)陣地。這樣的安排看來已得到市場的認(rèn)可。周一港股開盤，李嘉誠旗下兩上市公司股價(jià)均大漲。

李嘉誠到底是李嘉誠。只是，對李超人的老謀深算，國內(nèi)各宏觀調(diào)控層、企業(yè)高管、中小投資者能學(xué)到點(diǎn)什么呢？

（作者系資深財(cái)經(jīng)評論人）