正股大漲轉(zhuǎn)債也瘋狂 格力轉(zhuǎn)債上市首日“秒停”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃小聰    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃小聰

上市新股首日上演“秒停”已經(jīng)不是什么新鮮事了，而現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也開(kāi)始出現(xiàn)了新債“秒停”的情況，“新股不敗”的神話在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)得到了延續(xù)。2015年1月13日上市交易的格力轉(zhuǎn)債，在9時(shí)26分以138元的價(jià)格成交了2596手，使其一開(kāi)盤(pán)就直接觸發(fā)臨時(shí)停牌“紅線”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前尚在交易的20多只可轉(zhuǎn)債品種中，最近上市交易的幾只可轉(zhuǎn)債上市首日都出現(xiàn)了較高溢價(jià)，而目前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率 （轉(zhuǎn)債價(jià)格超出對(duì)應(yīng)正股的比率）高于20%的可轉(zhuǎn)債多達(dá)12只。

集合競(jìng)價(jià)“一步到位”觸發(fā)臨停

格力地產(chǎn)（600185，收盤(pán)價(jià)20.09元）于2014年12月25日公開(kāi)發(fā)行了980萬(wàn)張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額9.8億元。這9.8億元可轉(zhuǎn)換公司債券于2015年1月13日起在上海證券交易所上市交易。

記者注意到，首日上市的格力轉(zhuǎn)債表現(xiàn)十分搶眼，集合競(jìng)價(jià)階段，在9時(shí)26分以138元的價(jià)格成交2596手，使其一開(kāi)盤(pán)就直接觸發(fā)臨時(shí)停牌“紅線”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者隨后向上海證券交易所咨詢轉(zhuǎn)債的臨時(shí)停牌信息，工作人員表示，“上市首日如果漲跌幅達(dá)到30%，則直接停牌到下午2時(shí)55分，而且首日債券價(jià)格最高不能超過(guò)發(fā)行價(jià)的150%，最低不低于發(fā)行價(jià)70%”。

昨日下午2點(diǎn)55分，格力轉(zhuǎn)債重新開(kāi)盤(pán)后依然受到熱捧，掛在138元的買(mǎi)盤(pán)數(shù)量多達(dá)4萬(wàn)多手，最后收盤(pán)在138.26元，當(dāng)日成交11.92萬(wàn)手，換手率達(dá)12.16%。

此外，根據(jù)此前格力地產(chǎn)發(fā)布的網(wǎng)上中簽率及網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果公告，從實(shí)際申購(gòu)情況來(lái)看，格力轉(zhuǎn)債低至0.28%的網(wǎng)上中簽率和網(wǎng)下配售比例，也非常直觀地反映出市場(chǎng)資金對(duì)于該品種上市表現(xiàn)的看好。

中金公司認(rèn)為，“格力轉(zhuǎn)債平價(jià)在93.8元，在所有可轉(zhuǎn)債中最低，但其上市定位不排除一步到位攀升至135元～140元附近。如果定位在該區(qū)域，該可轉(zhuǎn)債已經(jīng)透支了正股未來(lái)至少一年的上漲預(yù)期，中長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)有限。當(dāng)然，短期來(lái)看，在可轉(zhuǎn)債稀缺性正在體現(xiàn)的過(guò)程當(dāng)中，可轉(zhuǎn)債價(jià)格走勢(shì)仍可能與正股同向。”

12只轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率超20%

記者進(jìn)一步梳理目前上市交易的可轉(zhuǎn)債品種，截至2015年1月13日收盤(pán)，即使價(jià)格最低的深燃轉(zhuǎn)債也在133.55元，而最高的東方轉(zhuǎn)債更是收在186.05元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前的可轉(zhuǎn)債品種中，沒(méi)有一只出現(xiàn)上市首日就直接“秒停”的情況，包括已經(jīng)提前退市的平安、國(guó)金、隧道、久立轉(zhuǎn)債等，都未有如此火爆的表現(xiàn)。從近期上市的可轉(zhuǎn)債首日漲幅情況來(lái)看，2014年12月26日上市交易的歌爾轉(zhuǎn)債，首日開(kāi)盤(pán)相較于面值溢價(jià)約20%，，2014年9月份以來(lái)上市的洛鉬轉(zhuǎn)債、吉視轉(zhuǎn)債、齊峰轉(zhuǎn)債首日開(kāi)盤(pán)溢價(jià)也都在15%以上。

choice數(shù)據(jù)顯示，截至2015年1月12日的可轉(zhuǎn)債品種里面，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高于20%的多達(dá)11只，如果加上格力轉(zhuǎn)債的話，那就是12只，而像吉視轉(zhuǎn)債、歌爾轉(zhuǎn)債、深燃轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率更是在30%以上。目前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較為合理的可轉(zhuǎn)債品種都集中在即將退市的幾只可轉(zhuǎn)債上，包括中行、國(guó)電、徐工、工行、中海等可轉(zhuǎn)債品種的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率都在0至-1%左右的區(qū)間。

海通證券認(rèn)為，“短期內(nèi)可轉(zhuǎn)債頻頻提前贖回，而投資需求仍旺，導(dǎo)致當(dāng)前個(gè)券價(jià)格普遍上漲，相對(duì)估值已處于較高水平，未觸發(fā)贖回個(gè)券的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率達(dá)到30%左右。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，已公告贖回個(gè)券的價(jià)格走勢(shì)與正股接近，而未觸發(fā)贖回個(gè)券的價(jià)格雖有繼續(xù)上漲可能性，但需防范高估值背后的風(fēng)險(xiǎn)。”