深港通漸行漸近 市場人士熱議AH股投資機會

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷 袁東 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 孫宇婷 袁東 發(fā)自深圳

昨日（1月8日），在“2015亞洲投資峰會”上，關(guān)于市場熱議的“深港通”及2015年港股和A股的投資機會，《每日經(jīng)濟新聞》記者在會后與齊魯國際首席策略總監(jiān)徐燦杰等香港業(yè)內(nèi)人士做了一番深入交流。記者了解到，銀行及“一帶一路”等相關(guān)個股仍然備受業(yè)內(nèi)人士推崇，從中長期看，隨著深港通的日益臨近，A股中小板塊的新經(jīng)濟類股則有望獲得資金的青睞。

恒指未來下行空間有限

昨日的 “2015亞洲投資峰會”上，針對2015年股票市場走勢，建銀國際執(zhí)行董事劉紅哿博士引用建銀國際研究所的觀點表示，2015年A股和港股上半年上漲動力強，但A股有可能表現(xiàn)更優(yōu)。她指出，若A股在2015年被建議納入MSCI指數(shù)，A股下半年動力可持續(xù)。不過，劉紅哿也提醒道，要注意美聯(lián)儲2015年下半年加息，導(dǎo)致資金流出新興市場，形成系統(tǒng)性風(fēng)險，并打擊股市。

恒生指數(shù)2014年市盈率為10.6倍，市凈率1.3倍，均接近20年以來新低，隨著內(nèi)地經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)，企業(yè)盈利將隨之改善，預(yù)計恒指每股盈利（EPS）增速將從2014年的1.4%上升至2015年的8.8%，建銀國際認(rèn)為，恒指未來下行空間有限。

齊魯國際首席策略總監(jiān)徐燦杰分析指出，“2015年的港股，如果投資者要買安全一點的，就選一些銀行股，想要買波動性大的就去買券商股；保險股就居二者中間，因為跟A股會有聯(lián)動。此外，二三線的板塊個股也值得關(guān)注，如創(chuàng)業(yè)板。”但他也提醒，如果投資者對港股市場不太熟悉，買二三線的股票也可能買到“老千股”，這個對于初入港股的投資者而言，分辨起來不是那么容易。

談及深港通，徐燦杰向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，深港通應(yīng)該在2015年下半年可以開通，“我認(rèn)為，在深港通開啟之前，應(yīng)該做一點好的業(yè)績出來。如此一來，深港通的開啟就將是‘畫龍點睛’”。深港通是否在5月開通其實沒那么重要，重要的是深圳創(chuàng)業(yè)板熱起來。

劉紅哿則引用建銀國際研究所的觀點稱，監(jiān)管層最快于2015年上半年考慮開通深港通，在深圳上市的A股和相應(yīng)的H股公司將受益。港股成長股板塊可能估值擴張，股價明顯回升。

劉紅哿認(rèn)為，2015年上半年，不論港股還是A股，可能機會還是集中在金融、大型優(yōu)勢地產(chǎn)股、與“一帶一路”相關(guān)的一些股票，這是短期機會。“中期來講，深港通到底用什么樣的標(biāo)的沒有定，如果是跟滬港通一樣的大型標(biāo)的的話，可能對大型低價股，如萬科這種有促進(jìn)；如果是中小型個股，很明顯對港股的折價較大的成長板塊個股比較有利。尤其是白馬股，處于新經(jīng)濟行業(yè)，每年還有30%~40%的增長，市盈率已掉到30倍以下，這種股票是國際投資者最喜歡的股票。隨著越來越多國際投資者進(jìn)入，這些股票可能是大家中長期需要關(guān)注的板塊。”

兩地投資者偏好存差異

自滬港通開通以來，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，以機構(gòu)投資者為主力的滬股通資金延續(xù)了青睞藍(lán)籌的投資策略，金融股和股息收益率較高的大盤股受其追捧。如中國平安、大秦鐵路、上汽集團(tuán)等個股較受其關(guān)注。港股通資金偏好則傾向于買入市值相對較小的個股，尤以消費股為代表，稀缺標(biāo)的如中芯國際、騰訊控股等。

對于兩地投資者的投資習(xí)慣，徐燦杰認(rèn)為，香港投資者更愿意選擇安全邊際高的標(biāo)的，“據(jù)我觀察，內(nèi)地來香港的投資者很多都是大市值的不買，喜歡買小市值的股票。而香港投資者通過滬港通購買A股還是以機構(gòu)居多，雖然普通香港投資者購買A股沒有資金限制，但他們對內(nèi)地股市并不太懂，大多會去買A股ETF，因為比較簡單。”

此外，據(jù)記者此前從香港交易所 （以下簡稱港交所）發(fā)言人處獲悉，本周六（1月10日），港交所將對滬股通之下的A股賣空交易功能進(jìn)行市場測試，以期盡快為海外及中國香港投資者提供滬股通下A股的有擔(dān)保賣空交易服務(wù)。

對于本周六即將舉行的沽空A股測試，徐燦杰昨日在會后接受《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時表示，其實測試系統(tǒng)的要求相對簡單，但從營運的層面來說相對困難一些。

“香港市場上也存在沽不到貨的情況，所以測試是很重要的，如果一只交投量不高的股票，要找貨去平倉是很困難的，因此，這個沽空測試一定需要是市值較大的股票才能做。”徐燦杰稱。

徐燦杰同時表示，不建議普通投資者去進(jìn)行沽空操作，風(fēng)險比較高，香港股票下跌時，投資者還可以使用“窩輪”，而在內(nèi)地這類衍生產(chǎn)品并不太多。

對于滬股通下沽空A股的機制會對A股市場形成什么影響，徐燦杰認(rèn)為，將來要做沽空，很多金融產(chǎn)品的交易細(xì)則還需要改革，才能使沽空做得更好，如內(nèi)地10%的漲跌幅，還是帶來了一些限制。