朱邦凌：股票配資不應(yīng)處于監(jiān)管空白

每經(jīng)編輯 朱邦凌    

◎朱邦凌

伴隨著股市行情的火爆，A股日成交量已突破萬億。在天量成交背后，股票配資異軍突起。有私募機構(gòu)調(diào)研，國內(nèi)配資公司近萬家，從業(yè)人員8萬人。近期，P2P平臺也紛紛推出配資炒股業(yè)務(wù)，股票配資又穿上互聯(lián)網(wǎng)金融的外衣，網(wǎng)上快速便捷的特點使股票配資迅速蔓延。由于沒有明確監(jiān)管部門與細則，股票配資多年來處于野蠻生長狀態(tài)，游走在法律灰色地帶，基本依賴企業(yè)誠信與行業(yè)自律。股票配資業(yè)不能長期缺乏監(jiān)管，相關(guān)部門應(yīng)在進行行業(yè)調(diào)研后出臺監(jiān)管意見。

從事股票配資業(yè)務(wù)的公司，大多打著投資咨詢、資產(chǎn)管理的幌子。與其他杠桿融資不同，股票配資杠桿較大，比例一般在1：3左右，有些甚至達到1：5。股票配資杠桿已超過融資融券和傘形信托。融資方資金必須打到配資公司提供的銀行賬戶上，炒股賬戶的密碼也要告訴公司。前者防止借錢者卷錢不還，后者防止股票賬戶過度虧損，當保證金虧損達到設(shè)定的警戒線后將強行平倉。

過去，從事股票配資業(yè)務(wù)的主要是地下錢莊與民間貸款公司，較為低調(diào)，以線下交易為主。如今，越來越多的P2P公司高調(diào)進軍股票配資業(yè)務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)上大肆宣傳，尋求陽光化。其背景是不少P2P平臺處于盈虧生死線。一批P2P平臺正是看到7月份以來股市的火爆，才涉足股票配資業(yè)務(wù)，試圖抓住這一賺快錢的機會。

在快速發(fā)展的同時，目前股票配資行業(yè)存在法律、投資等幾大風(fēng)險。其一，高杠桿風(fēng)險。股票配資杠桿比例太高，杠桿設(shè)定較為隨意，有的甚至超出本金10倍以上，高杠桿存在無法避免的投資風(fēng)險。如果投資者投資經(jīng)驗欠缺或者碰上股市“黑天鵝”事件，很容易被強制平倉以至血本無歸。

其二，平臺跑路風(fēng)險。為加強風(fēng)險管控，一些配資公司尋求與一些信托公司合作，以此來推動配資市場的正規(guī)化。不少股票配資公司表示資金賬戶由第三方托管，但即使進行了托管，平臺也可以通過虛擬假標的方式挪用資金。由于配資公司擁有對資金賬戶的控制權(quán)，轉(zhuǎn)移資金非常方便。今年5月份，一家名為“股民貸”的平臺跑路，該平臺主打股票配資模式。近期，升財網(wǎng)被曝提現(xiàn)困難老板失聯(lián)，主營業(yè)務(wù)也是股票期貨類配資。

其三，高利貸風(fēng)險。一般股票配資公司收取的最低利息為月息兩分，即資金的年化利率為24%，但也有不少公司收取的利息達到4分。對于利息，很多配資公司改稱為管理費，但其實是在玩文字游戲。一旦約定的放貸管理費用超出銀行同期同檔次貸款基準利率4倍，這就是高利貸行為。

其四，股票配資存在法律風(fēng)險。2011年7月，證監(jiān)會正式發(fā)布了《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險的通知》，要求期貨公司不得參與配資業(yè)務(wù)。因此，期貨配資是明確禁止的違法行為，但對股票配資至今沒有相關(guān)要求。股票配資公司為規(guī)避非法集資風(fēng)險，一般重點強調(diào)在P2P模式下與配資者簽署協(xié)議的并非配資公司，而是一個自然人，雙方簽訂的合同屬于民間借貸，受國家法律保護。但股票配資本質(zhì)上屬于民間借貸，隨著股市行情越來越火爆，資金需求旺盛，這一行業(yè)今后如何發(fā)展與規(guī)范是監(jiān)管者無法回避的現(xiàn)實問題。

（作者為資深市場觀察人士）