拉動(dòng)經(jīng)濟(jì) 股市走強(qiáng)將成意外變量

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

2014年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，但經(jīng)濟(jì)下滑的背后卻出現(xiàn)了股市的大幅上漲。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)在7%左右。牛市有望反哺經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)消費(fèi)和投資的提升。

2015年GDP增長(zhǎng)7%左右

投資增速持續(xù)下降，是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的主要原因。2014年前三季度，我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)16.1%，創(chuàng)下2002年以來(lái)新低。其中，房地產(chǎn)業(yè)告別過(guò)去高增長(zhǎng)時(shí)期，僅投資增速下滑一項(xiàng)，就直接拉低GDP增速超0.3個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資下降，又造成制造業(yè)市場(chǎng)收縮，投資回落較快。

同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)復(fù)蘇乏力，使產(chǎn)能過(guò)剩的制造業(yè)雪上加霜。2014年前三季度，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口額同比僅增長(zhǎng)3.3%；工業(yè)增加值增速一度探至2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)新低。

12月15日，由官方智庫(kù)中國(guó)社科院發(fā)布的 《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書：2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》（以下簡(jiǎn)稱藍(lán)皮書）顯示，受國(guó)內(nèi)資源環(huán)境約束加強(qiáng)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定的雙重壓力影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化、物價(jià)漲幅趨于適度、新增就業(yè)趨于穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)新增速趨向潛在水平的新常態(tài)。預(yù)計(jì)2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)在7%左右。

瑞銀證券預(yù)計(jì)全部上市公司利潤(rùn)在2015年增長(zhǎng)7%，其中非金融企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5%（和2014年持平），金融企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%（比2014年下降3個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)轭A(yù)計(jì)銀行凈息差將縮?。?/p>

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正發(fā)生深刻變化

經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)下滑，是否意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)將一蹶不振？答案是：No。

“在新常態(tài)背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度高一點(diǎn)，還是低一點(diǎn)，本身并不重要，關(guān)鍵需看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)曾指出，從新常態(tài)的視角來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生一系列重大而深刻的變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)孕育著新的突破，“三產(chǎn)”的比重在繼續(xù)提高，服務(wù)業(yè)的增加值速度快于工業(yè)；需求結(jié)構(gòu)積極變化，2014年以來(lái)投資增速繼續(xù)高位放緩，出口增速開(kāi)始換擋，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用繼續(xù)增強(qiáng)，2014年前三季度最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是48.5%，比資本形成總額增速的貢獻(xiàn)要高7個(gè)百分點(diǎn)左右；資源環(huán)境成本消耗有所減少，前三季度單位GDP能耗同比降4.6%。

在宋清輝看來(lái)，面對(duì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期”疊加，經(jīng)濟(jì)能夠保持平穩(wěn)運(yùn)行已不易。預(yù)計(jì)在2015年底，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將比目前低1個(gè)百分點(diǎn)左右，這就需要合理制定經(jīng)濟(jì)預(yù)期目標(biāo)，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)。

三重動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)滕泰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，三重經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力有望在2015年中期推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，并迎來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)復(fù)蘇。第一重動(dòng)力是股市繁榮將提振居民消費(fèi)、刺激企業(yè)自主投資，迅速拉動(dòng)內(nèi)需，并成為2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)意外復(fù)蘇的短期原因；第二重經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力則是，降息、降準(zhǔn)若能持續(xù)并實(shí)實(shí)在在帶來(lái)企業(yè)融資成本下降，則將成為投資增速回穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的中期原因；第三個(gè)動(dòng)力，則是“從供給側(cè)推動(dòng)的放松管制、要素市場(chǎng)改革、壟斷行業(yè)體制改革、混合所有制改革等，將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力?！?/p>

“多數(shù)機(jī)構(gòu)都沒(méi)有將股市上漲這一變量包含在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)之中?！彼蛴浾咧赋?，由于風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系逆轉(zhuǎn)，數(shù)十萬(wàn)億元資金從房地產(chǎn)、影子銀行逐漸撤出，并流向股市，中國(guó)股市有望迎來(lái)一個(gè)長(zhǎng)達(dá)幾年的牛市，這必將形成極大的財(cái)富效用，迅速激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

據(jù)萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院測(cè)算，假定中國(guó)股市從2000點(diǎn)漲到4000點(diǎn)，則企業(yè)持有的股權(quán)價(jià)值增加10萬(wàn)億元，這些企業(yè)到銀行抵押貸款的能力、自主投資能力會(huì)增加五六萬(wàn)億元；假定股市從2000點(diǎn)漲到4000點(diǎn)，居民持有的市值也將增加10萬(wàn)億元左右，即便按照20%的消費(fèi)率，也可以增加2萬(wàn)億元內(nèi)需。