地方債甄別又變臉“14烏國(guó)投債”遭剔出

證券時(shí)報(bào)記者孫璐璐

昨日下午，又一個(gè)地方政府上演不久前常州14天寧債被剔出政府債務(wù)相同的“戲碼”，這一次的主角換成了烏魯木齊。

15日，烏魯木齊財(cái)政局發(fā)布公告稱，根據(jù)國(guó)務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)【2014】43號(hào)）精神，該局決定撤銷10日印發(fā)的《關(guān)于將2014年烏魯木齊國(guó)有資產(chǎn)投資有限公司公司債券納入政府專項(xiàng)債務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。

有趣的是，公告的落款日期是11日，根據(jù)公告顯示，烏魯木齊財(cái)政局在此僅前一天剛決定將烏魯木齊國(guó)有資產(chǎn)投資有限公司10億規(guī)模的公司債券納入政府債務(wù)系統(tǒng)。僅一天的時(shí)間就改變決定，不免讓市場(chǎng)質(zhì)疑地方政府的公信力，擔(dān)心在目前地方政府債務(wù)甄別的敏感期是否會(huì)形成“破窗效應(yīng)”，造成其他地方政府仿效。

證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)人士了解到，14天寧債和14烏國(guó)投債被剔除，不僅與43號(hào)文關(guān)于地方政府債務(wù)甄別和清理有關(guān)，更真實(shí)的情況是，中證登上周下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施的通知》，對(duì)交易所企業(yè)債質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)重新規(guī)定，并要求，地方政府性債務(wù)甄別完成后，納入地方政府預(yù)算范圍的企業(yè)債券執(zhí)行原回購(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，其他債務(wù)才能執(zhí)行此次新標(biāo)準(zhǔn)。

因此，對(duì)于新發(fā)的地方政府平臺(tái)公司債而言，能“傍”上地方政府的“大腿”，納入到地方政府債務(wù)系統(tǒng)中，將會(huì)大大提高債券的市場(chǎng)流動(dòng)性，否則失去質(zhì)押資格的企業(yè)債，將無(wú)人問(wèn)津。其中，證券時(shí)報(bào)記者查閱債券募集說(shuō)明書，14天寧債的發(fā)行單位常州天寧建設(shè)發(fā)展有限公司的法人代表為陳中群，他同時(shí)擔(dān)任常州市天寧區(qū)財(cái)政局局長(zhǎng)。

這也就是為什么8日中證登出臺(tái)《通知》后，常州市財(cái)政局、烏魯木齊財(cái)政局均在10日表示將相關(guān)城投債納入地方政府債務(wù)系統(tǒng)。但由于市財(cái)政局的決定疑似存在不合規(guī)之處，因此決定公布第二天又緊急撤銷，出現(xiàn)“變臉”局面。

“很有可能是財(cái)政局與上級(jí)主管部門之間對(duì)14烏國(guó)投債是否列入政府性債務(wù)存在分歧，從而導(dǎo)致了該起事件，這也進(jìn)一步彰顯了中央對(duì)政府性債務(wù)甄別的嚴(yán)格。”中信建投研報(bào)稱。

業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，接連出現(xiàn)兩起相似事件，將進(jìn)一步惡化市場(chǎng)對(duì)城投債的預(yù)期，對(duì)城投債的估值產(chǎn)生影響。

中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司政府與公共融資評(píng)級(jí)部總經(jīng)理李燕表示，未來(lái)甄別為政府性債務(wù)的城投債將納入預(yù)算管理，債務(wù)償還有很強(qiáng)的保障，但預(yù)計(jì)僅有一小部分債務(wù)能夠被納入地方性債務(wù)；而未被甄別為政府性債務(wù)的，債務(wù)消化將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。加之融資平臺(tái)公司的債務(wù)償還高度依賴土地出讓金收入，而經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)土地出讓產(chǎn)生一定影響，短期內(nèi)還要依靠借新還舊解決到期債務(wù)問(wèn)題。