鄭眼看盤(pán)：天量巨幅震蕩 過(guò)度投機(jī)引關(guān)注

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股天量巨幅震蕩，高低落差幾乎達(dá)到6%，“一九現(xiàn)象”明顯。截至上周五收盤(pán)，滬綜指漲1.32%至2937.65點(diǎn)，深證綜指跌1.84%至1454.63點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板跌幅更大。上周三剛創(chuàng)下歷史天量又被刷新，周五成交突破了萬(wàn)億大關(guān)。

券商、四大行、“兩桶油”等權(quán)重股走勢(shì)極強(qiáng)，致使其余板塊籌碼大幅松動(dòng)，僅軍工等極少數(shù)板塊得以幸免。早盤(pán)開(kāi)始大盤(pán)表現(xiàn)就不太對(duì)勁，因早盤(pán)第一小時(shí)成交大得驚人，居然達(dá)到近5000億元，許多板塊出現(xiàn)資金流出現(xiàn)象，即使最強(qiáng)的券商板塊亦如此。

第一小時(shí)成交之所以極大，一方面是因股指上漲過(guò)快（當(dāng)時(shí)中石油、四大行就已漲了許多），這本身就容易促使多方內(nèi)部產(chǎn)生分歧；另一方面因市場(chǎng)盛傳管理層已對(duì)券商“兩融”業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)。雖然傳言未得到證實(shí)，但也無(wú)特別明確說(shuō)法，加上部分券商確實(shí)調(diào)高了保證金比例，故拋壓更重。

上周四筆者曾提示“盯住杠桿消息”，主要是當(dāng)時(shí)已感覺(jué)到這樣的漲速可能引得管理層關(guān)注。筆者原以為多頭或稍有收斂，但沒(méi)想到其如此急功近利，周五開(kāi)盤(pán)沒(méi)多久就已漲了2.7%，差一點(diǎn)就打到3000點(diǎn)。

盤(pán)后證監(jiān)會(huì)例行發(fā)言人的講話有些耐人尋味，投資者可找原文細(xì)細(xì)體會(huì)。個(gè)人認(rèn)為其對(duì)過(guò)度投機(jī)已頗有微詞，但語(yǔ)氣上有些克制。這種表述透露出官方矛盾心態(tài)——雖支持股市上漲卻又不希望太瘋。

大致了解管理層心理后，那么操作策略也很簡(jiǎn)單，這便是漲多了拋，回調(diào)即買(mǎi)，且在充沛流動(dòng)性幫襯下，不宜指望回調(diào)過(guò)多。

假如本周多頭不知收斂繼續(xù)猛烈逼空，官方輿論很可能進(jìn)一步不利；假如股指大跌，可能管理層口吻又會(huì)溫和，故投資者若沒(méi)在第一時(shí)間逃走，再遇暴跌也無(wú)需斬倉(cāng)了，畢竟市場(chǎng)中錢(qián)實(shí)在太多，過(guò)分下跌空間已被封殺。

筆者相信多數(shù)情況下本周股指雖仍有機(jī)會(huì)上沖，但漲勢(shì)多半會(huì)反復(fù)，因經(jīng)歷過(guò)劇震后，投資者可能已有些忐忑，這多半會(huì)造成追漲者猶豫，最終使得市場(chǎng)整體買(mǎi)力有所收斂。

由上周大盤(pán)情況看，很可能是種場(chǎng)外資金倉(cāng)促拔高建倉(cāng)過(guò)程，目標(biāo)是大型股。目前這些大型股雖然已漲了不少，但總體上未脫離其成本太遠(yuǎn)，故這波行情在震蕩后勢(shì)必還會(huì)繼續(xù)。

以中石油為例，新進(jìn)場(chǎng)資金成本可能高達(dá)9元左右，現(xiàn)才剛有1元盈利，必不會(huì)草草了事。從中石油基本面情況看，其股價(jià)雖不至于打到48元，但沖到其發(fā)行價(jià)即16.70元還是有些機(jī)會(huì)的。

大盤(pán)股下跌空間有限，小盤(pán)股其實(shí)也不見(jiàn)得能有多少殺跌空間，因近期小票落后太多，連續(xù)殺跌動(dòng)能原本不很足，同時(shí)年報(bào)行情已不遠(yuǎn)，在部分上市公司部署高送轉(zhuǎn)行情的時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)沒(méi)道理此時(shí)棄倉(cāng)。