申萬：A股行情20多年來罕見 順勢(shì)而為堅(jiān)定持股

⊙申萬研究所 桂浩明 ○編輯 楊曉坤

大盤七連陽后，不少富有經(jīng)驗(yàn)的投資者都以為行情要調(diào)整一下了，本周一股市也確實(shí)有所回落，周二上午的盤面表現(xiàn)也是較為平淡的，可到了下午形勢(shì)突變，行情再度發(fā)力。上證綜指摸高2777點(diǎn)，創(chuàng)出了40個(gè)月以來的新高。盤面呈現(xiàn)一種不懼調(diào)整、加速上行的行情特征。

對(duì)這樣的走勢(shì)，唯一的解釋就是市場(chǎng)上錢太多了，特別是新增資金充沛，都急于進(jìn)場(chǎng)買股票，在股市稍作回檔后就開始動(dòng)手，其手法則十分強(qiáng)悍，繼續(xù)盯著大盤藍(lán)籌股，特別是銀行與非銀金融板塊股票，以近乎軋空的方式進(jìn)行操作。查閱一下，當(dāng)天的130億元滬股通額度僅用去33億元，境內(nèi)交易所的債券回購利率也沒有出現(xiàn)異動(dòng)，基本可以判斷這些增量資金并非來自海外，同時(shí)也不太可能是游資，也許是來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的某些領(lǐng)域吧。不管怎么說，這至少告訴人們：現(xiàn)在看好股市的資金很多，大家對(duì)股市的預(yù)期也很高，這就決定了人們不能再以傳統(tǒng)思維來對(duì)待當(dāng)前的行情，在市場(chǎng)因?yàn)榇罅抠Y金流入而處于超強(qiáng)格局的背景下，即便大漲以后，行情也可能只有小調(diào)整，且很快就能恢復(fù)上行態(tài)勢(shì)。很顯然這不可能是市場(chǎng)常態(tài)，但至少在眼前，它是存在著，并且還可能進(jìn)一步延續(xù)，這就有必要予以重視。

不過，周二行情也有一些不同于前期的新情況出現(xiàn)，就是個(gè)股大面積上漲，而非少數(shù)股票上漲，多數(shù)股票下跌的“二八現(xiàn)象”。雖然上漲主力還是大盤藍(lán)籌股，并且它們貢獻(xiàn)了絕大部分指數(shù)漲幅。但很多人已不再像上周五那樣，賣別的股票去追大盤藍(lán)籌股，而是逢低吸納一時(shí)還沒有明顯上漲的股票。這就使得前期個(gè)股與板塊急劇分化的場(chǎng)面沒有再現(xiàn)，導(dǎo)致部分題材股走勢(shì)也不錯(cuò)。這種現(xiàn)象顯示，市場(chǎng)在努力向行情多元化演繹，而不是以十分極端的結(jié)構(gòu)性行情為表現(xiàn)形式。這種態(tài)勢(shì)有利于吸引更多投資者入市，對(duì)于行情進(jìn)一步深入以及良性運(yùn)行也是有好處的。畢竟，在一波大行情中，如果多數(shù)人賺了指數(shù)而不賺錢，那么它就沒有群眾基礎(chǔ)，不能算是成功的。

目前滬指已逼近2800點(diǎn)，其上漲速度之快，大大超出人們預(yù)期。按這樣的態(tài)勢(shì)發(fā)展下去，3000點(diǎn)也就在眼前。盡管從技術(shù)分析等多個(gè)角度來說，大盤調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在加大，而且一旦量?jī)r(jià)背離局面嚴(yán)重起來，調(diào)整力度還會(huì)很大。只是這些不確定性現(xiàn)在已經(jīng)被淹沒在滾滾而來的資金大潮中，在這種情況下，投資者首先還是要看清趨勢(shì)，既然眼下股指拒絕深幅調(diào)整并且急速上漲，那么就應(yīng)順勢(shì)而為，堅(jiān)定持股。尤其是目前多數(shù)股票都能夠上漲，那就不要輕易換股。特別是在強(qiáng)勢(shì)板塊暴漲，而其他熱點(diǎn)又較為多變的情況下，不盲目調(diào)倉追漲的操作思路是有其合理性的。當(dāng)然，對(duì)于激進(jìn)的投資者來說，應(yīng)該更多考慮用好包括股指期貨以及分級(jí)基金等在內(nèi)的各種新型金融工具，這樣就有較大機(jī)會(huì)在指數(shù)飆升的背景下跑贏大盤。

目前的A股行情是中國股市20多年來所罕見的。作為投資者，需要尊重這個(gè)市場(chǎng)，敬畏這個(gè)市場(chǎng)，更不要錯(cuò)過這個(gè)市場(chǎng)給大家?guī)淼倪@一全新的投資機(jī)會(huì)。

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