鄭眼看盤：多頭膽量大增 盯住“杠桿”消息

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股僅短暫地休整了一天即再度瘋漲，上證綜指本周二收盤大漲3.11%至2763.54點，深圳綜指漲1.48%至1433.50點，成交略縮但絕對量仍較大。從盤面看，金融板塊全線暴漲，其中券商最強，銀行及保險次之。由于這些品種對股指的貢獻極大，故滬指遠強于深指。

消息面上，昨為央行公開市場操作窗口，但央行并未回籠資金，在月末時點過后央行仍持這種態(tài)度，給出的寬松信號已相當明確，故多頭膽量大增。

銀行股極為瘋狂，這除了與上述央行寬松態(tài)度明顯外，應與另外兩因素相關：其一是市場盛傳“月內(nèi)可能降準”；其二是中金公司預測稱11月國內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)新增貸款7000億到7500億元，環(huán)比增長30%到35%，同比增15%到20%。

未來銀行股仍可能漲一段，但上行空間存疑，投資者不必惑于銀行股的強勢，倉重者不妨逢高減持。

這一周多來銀行股走勢很強，但其H股表現(xiàn)遠遠落后，這就使得A股銀行股的溢價大升。這樣的溢價如果處于人民幣升值大背景下問題還不大，但萬一人民幣升勢終結(jié)，這種溢價就很難維持，因畢竟我們內(nèi)地資金成本是遠高于境外的。

就最近情況看，日元、韓元、馬來西亞林吉特、新加坡元等亞太幣種貶值明顯，但人民幣中間價卻維持了升勢，時不時還創(chuàng)出新高。由詢價系統(tǒng)看，人民幣走勢是弱于中間價的，已形成了較明顯的背離。本周歐央行、英央行等許多央行將召開利率會議，此外，本周五美國將公布11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這些因素均可能促使匯市異動。假如美元進一步升值，人民幣再勉力維持升勢的難度就將加大。

券商股基本面應較銀行股好，因如今各類金融創(chuàng)新進展速度遠超預期。此外，筆者認為券商股如此瘋狂應很難單獨用金融創(chuàng)新來解釋，所以券商股的強勢或另有原因。可能有個不太起眼的因素也有利于券商股，這便是實體經(jīng)濟低迷，因當經(jīng)濟低迷時，業(yè)績存在增長預期的個股勢必大幅縮容，這就使得有明確業(yè)績增長預期的品種變得“更加稀罕”。

簡言之，券商股如今只有利好，幾乎沒有利空，最大利空就是已漲得太多，而銀行利潤卻處于向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)移的大背景下，且這種轉(zhuǎn)移也僅只是個開始。因此就這兩品種看，券商股可能不適合短線追高，但可能適合中線逢低布局，而銀行股正相反，其短期可炒，中線走勢卻令人懷疑。

如今投資者也只能努力去適應大盤的漲勢，大盤如此瘋狂上漲明顯與市場瘋狂“加杠桿”相關，故未來投資者需盯住管理層會否干預。

如管理層對這種瘋狂加杠桿繼續(xù)“睜一睜閉一眼”，那么就可繼續(xù)持股，品種可集中在滯幅落后個股上；如果出現(xiàn)了“限制杠桿”之類風聲，那就應迅速清倉離場，因如今大盤一旦消息面不順就很易出現(xiàn)大起大落。