金融泡沫時代將臨 股債牛市值得期待

上周末，“第十二屆新財富最佳分析師”最強(qiáng)陣容集體亮相，他們通過專業(yè)的分析，試圖把脈2015年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走向和市場熱點。 宏觀經(jīng)濟(jì)： 金融泡沫時代即將到來 宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域第一名海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究小組姜超表示，未來宏觀經(jīng)濟(jì)的核心是要建立股權(quán)融資市場，只有這樣才能讓金融反哺經(jīng)濟(jì)。他認(rèn)為，金融泡沫時代即將到來，股債牛市值得期待。 理財產(chǎn)品消滅所有高收益資產(chǎn)。銀行理財打通了居民收入和資本市場，理財消滅所有高收益資產(chǎn)。如果銀行理財產(chǎn)品進(jìn)入到股市配置，將會是一個巨大的增量資金。 未來仍有降息，零利率對中國并不遙遠(yuǎn)。本次降息之前，市場利率還未到位，此次利率下調(diào)之后，預(yù)計還會有降息。他稱，未來勞動力分配比率越來越高，資本占有回報必定是越來越低的，因此，未來的利率一定下降，零利率對中國并不遙遠(yuǎn)。 未來是共同富裕公平優(yōu)先。目前我國的基尼系數(shù)在全球排在第一位，意味著人均收入很高，但是目前的現(xiàn)實是，不公平的問題越來越嚴(yán)重。從拉美經(jīng)驗可以得出，如果長期不公平會影響到發(fā)展的潛在增速。 市場策略：牛市不言頂 蟬聯(lián)策略第一名的興業(yè)證券張憶東表示，明年將會是大決戰(zhàn)，重點在A股市場。他表示，目前以漲幅來算已是牛市，明年漲到哪兒都有可能，牛市不言頂。他認(rèn)為，明年制造業(yè)將會全面開花。 去年年底，張憶東把2014年的行情形容為“挺進(jìn)大別山”，那么現(xiàn)在形容2015年就是“波瀾壯闊、攻城拔寨的大決戰(zhàn)”。他認(rèn)為，低估值的大藍(lán)籌還會唱主角，但這并不意味著小股票沒有機(jī)會，比如一些“特別炫”的次新股。 興業(yè)證券吳峰表示，既然是“大決戰(zhàn)”，大家就要考慮資金運(yùn)作也應(yīng)該是集團(tuán)軍作戰(zhàn)，所以對應(yīng)的板塊都是比較大市值的東西，如金融、保險、地產(chǎn)、建筑、中游的加工制造業(yè)等。 2015年股市大漲的核心邏輯是：1、地方政府的融資模式；2、“一路一帶”的主題；3、國企改革；4、金融改革?；谝陨纤狞c的判斷，得出的結(jié)論就是2015年市場是大漲，但是在大漲的過程中，大家也不要輕視波動性的風(fēng)險。今年年底，若股指漲到2800點會有回調(diào)壓力。由于財務(wù)做賬壓力，往往集中在12月底至次年1月中上旬。第二個注意的風(fēng)險點是明年年中，市場也可能會有壓力。 “一路一帶”往西邊走的空間更大。眾所周知，“一路一帶”是海上絲綢之路和陸地上的絲綢之路。吳峰認(rèn)為，實際上海上絲綢之路發(fā)展空間不大，其會傾向于往西部走，因為要修一個中巴鐵路。 從區(qū)域的角度，吳峰比較認(rèn)同市場上的一些觀點，就是要關(guān)注省委書記的意愿，因為每個地區(qū)的省委書記，其對于地方國企改革意愿差異還是會影響這個地區(qū)上市公司的進(jìn)程。 另外，海外資金配置A股是大勢所趨。吳峰表示，海外資金配置A股是大勢所趨，因海外資金看重中國的匯率穩(wěn)定性。吳峰指出，滬港通開啟之后，市場短期表現(xiàn)低于預(yù)期。但經(jīng)過適應(yīng)期，2015年將顯著吸引離岸人民幣的回流。 一直以來，興業(yè)證券策略研究的邏輯是風(fēng)格第一、行業(yè)第二、公司第三。市場風(fēng)格變化，大市值股票的機(jī)會最大，小股票的溢價，通常也是因它所處的行業(yè)、甚至是一部分業(yè)務(wù)所處的行業(yè)所決定。所以，豬會不會飛不那么重要，關(guān)鍵是不是在風(fēng)口上。