關(guān)注基金投資風(fēng)格 靈活調(diào)整組合配置

在體育比賽中，高水平的運(yùn)動(dòng)員和教練會(huì)經(jīng)常關(guān)注主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況，研究他們的競(jìng)技特點(diǎn)和風(fēng)格，并據(jù)此制定相應(yīng)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。而投資者在開(kāi)展基金資產(chǎn)配置的過(guò)程中，對(duì)基金經(jīng)理投資風(fēng)格的了解和競(jìng)技體育中的情況不無(wú)相似之處。基金投資者可以用投資風(fēng)格來(lái)理解他們所買基金的投資類型，更好地選擇自己所偏好投資風(fēng)格的基金，并據(jù)此進(jìn)行投資分析與決策。

近年來(lái)，成長(zhǎng)股牛市催生了一大批成長(zhǎng)股投資高手，統(tǒng)計(jì)近三年基金凈值表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，排名靠前的基金經(jīng)理大多是典型的成長(zhǎng)股投資風(fēng)格。以華商主題精選的基金經(jīng)理梁永強(qiáng)為例，從2010年開(kāi)始，梁永強(qiáng)就開(kāi)始看好新興產(chǎn)業(yè)，并在投資上積極轉(zhuǎn)向，將配置方向由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)和文化傳媒。隨后，其注意到經(jīng)過(guò)幾年積累之后，并非同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)的個(gè)股均值得投資，便在投資方向不變的前提下，注意精選個(gè)股，并集中持有。同時(shí)，為避免“踩雷”事件的發(fā)生，其往往在投資初期只買入一部分股票，在跟公司建立聯(lián)系并加深了解后再逐步加倉(cāng)，進(jìn)行長(zhǎng)期投資。在具體投資組合上，梁永強(qiáng)集中投資的特征較為明顯，根據(jù)今年前三季度公布的數(shù)據(jù)顯示，其一、二季度前十大重倉(cāng)股比重合計(jì)逾50%，第三季度略有下降，但比重也超過(guò)40%，這種相對(duì)集中的投資策略往往在一定程度上是基于基金經(jīng)理對(duì)于個(gè)股的充分了解和認(rèn)識(shí)，因此也具備更好的防御性。

雖然成長(zhǎng)投資占據(jù)了最佳基金經(jīng)理的主流，但一些擅長(zhǎng)價(jià)值投資和平衡投資的基金經(jīng)理也在過(guò)去幾年時(shí)間里取得了驕人戰(zhàn)績(jī)，這在價(jià)值股整體表現(xiàn)不佳的情況下尤其難能可貴。在博時(shí)主題行業(yè)的基金經(jīng)理鄧曉峰看來(lái)，若要在市場(chǎng)中戰(zhàn)勝大多數(shù)人，取得超額回報(bào)，投資策略應(yīng)與市場(chǎng)主流觀點(diǎn)有所差異。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，新興產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注的同時(shí)，一些被市場(chǎng)所忽略的傳統(tǒng)板塊往往蘊(yùn)含難得的投資機(jī)會(huì)。鄧曉峰堅(jiān)持藍(lán)籌風(fēng)格投資，歷史記錄顯示，其前十大重倉(cāng)股基本以市值排名前100的藍(lán)籌股為主，使得基金整體呈現(xiàn)大盤價(jià)值風(fēng)格。此外，其尤其偏好低估值金融股，對(duì)金融行業(yè)的配置一直高于20%，與其他基金普遍低配金融股形成鮮明對(duì)比。

值得注意的是，任何投資風(fēng)格都有自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，并沒(méi)有好壞之分，而且基金公司的投資風(fēng)格也在不斷變化。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，重要的是認(rèn)識(shí)和了解目前基金公司的投資風(fēng)格，然后根據(jù)自己的情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇適合自己風(fēng)格的基金。

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