降息提前超預(yù)期 基金經(jīng)理看好券商股

每經(jīng)記者 李娜

上周末，央行的降息行動讓資本市場始料未及，那么，公募基金的觀點如何？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了多家基金公司人士。

降息時點超預(yù)期

11月21日，央行宣布自2014年11月22日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%，一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%。

“降息時點比預(yù)期早，大家都預(yù)計明年會降息，今年貨幣政策的流動性主要是通過定向降準等方式來維持。”滬上某基金公司投研人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

而深圳某基金經(jīng)理也稱，此前公司預(yù)計年內(nèi)會出現(xiàn)全面降息，明年A股將進入一個降息周期，沒想到監(jiān)管層動作會這么快。不過，央行發(fā)布降息消息前，外盤中概股已有明顯異動。當(dāng)前我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，“三期疊加”意味著我國經(jīng)濟在速度上或有所放緩，投資大幅增長拉動物價上漲的可能性也基本不存在。

近日，匯豐中國公布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月份匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值由前值50.4%回落至50.0%，此次回落也創(chuàng)下了近半年以來新低。同時，10月宏觀經(jīng)濟的運行數(shù)據(jù)也表明實體經(jīng)濟未達預(yù)期。

“就算央行降息對實體經(jīng)濟構(gòu)成利好，但目前市場不具備牛市所有要素。最為關(guān)鍵的是，整個經(jīng)濟的新增長點沒有找到，牛市很難在經(jīng)濟下行空間中產(chǎn)生。但是，從流動性角度或者政策角度來看，A股市場確實有一定的上升空間。”前述滬上投研人士進一步分析稱。

基金倉位仍保持高位

與此同時，公募基金的倉位近期始終保持高位，倉位再大幅度提升空間較小。

來自德圣基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，偏股方向基金倉位微降?？杀戎鲃庸善被鸺訖?quán)平均倉位為88.08%，相比前周下降0.14個百分點；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為82.15%，相比前周下降0.27個百分點；配置混合型基金加權(quán)平均倉位70.56%，相比前周下降0.31個百分點。測算期間滬深300指數(shù)跌1.65%，扣除被動倉位變化后，偏股方向基金主動變化微弱。

從具體基金來看，過去一周基金均無明顯增減倉操作?？鄢粍觽}位變化后，有3只主動增持幅度超過2%，其中0只基金主動增倉超過5%；而6只基金主動減倉幅度超過2%，其中0只基金主動減倉超過5%。

監(jiān)測數(shù)據(jù)進一步表明，大型和中大型基金公司方面操作都較為一致，多數(shù)選擇小幅減倉，其中嘉實、博時、廣發(fā)等減倉幅度較大；中小型基金公司方面，東吳、信達澳銀、浙商等加倉較大，金元惠理、華富、天治等基金減倉幅度較大。從具體基金來看，加倉幅度較大多為保本型基金和偏好新藍籌配置的主題型基金，而減倉幅度較大的基金并無明顯的風(fēng)格特點。

前述基金經(jīng)理則表示，針對本次降息可能是對現(xiàn)有持倉結(jié)構(gòu)進行微調(diào)，整體變化不大。

券商股熱度再升溫

“降息對地產(chǎn)股最為有利，可以降低其融資成本，特別是那些高負債的行業(yè)，比如航空股和周期型行業(yè)。地產(chǎn)股可能會有估值修復(fù)行情，其大周期行情已過去也是注定事實。目前最為看好的應(yīng)該是券商行業(yè)。”前述滬上投研人士表示。

而在此前滬港通的刺激下，券商板塊就已成為不少基金眼中的金礦。

海富通基金就表示，目前市場中熱點變化快，資金偏向在大類資產(chǎn)中切換，投資熱情持續(xù)，無論投資人的選擇如何，券商都是最大的受惠者。加上滬港通的開啟，將繼續(xù)加大券商實施國際化戰(zhàn)略、建立面向國際的金融資產(chǎn)交易平臺的機會。未來金融改革將為券商提供一個優(yōu)秀的發(fā)展平臺，新三板、場外市場、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、融資融券業(yè)務(wù)等，都將為券商提供非常好的發(fā)展機遇。