劉健鈞：六措并舉推進(jìn)創(chuàng)投更好支持創(chuàng)業(yè)

中國證監(jiān)會(huì)私募基金監(jiān)管部副主任劉健鈞昨日對(duì)證監(jiān)會(huì)目前推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的六項(xiàng)政策思路做了全面闡述。 其中，涉及完善創(chuàng)投業(yè)差異化自律監(jiān)管體制、鼓勵(lì)長期資金進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域、完善創(chuàng)投行業(yè)統(tǒng)一財(cái)稅優(yōu)惠政策、加快新股注冊(cè)制改革改進(jìn)創(chuàng)投退出機(jī)制以及支持基金管理機(jī)構(gòu)上市強(qiáng)化激勵(lì)約束等多項(xiàng)重點(diǎn)工作。 他是在昨日舉行的第16屆深圳高交會(huì)之“創(chuàng)業(yè)投資：科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)新引擎高峰論壇”上作出上述表示的。 同時(shí)他還透露，將加快推進(jìn)《私募基金管理?xiàng)l例》立法進(jìn)程，盡快將其升格為國務(wù)院行政法規(guī)。 鼓勵(lì)長期資金進(jìn)入 創(chuàng)投專注長期投資的行業(yè)特征，與長期資金具有契合性，因此在國外市場(chǎng)上險(xiǎn)資投資創(chuàng)投基金十分普遍。但國內(nèi)市場(chǎng)上保險(xiǎn)等長期資金卻一直未能有效輸入到創(chuàng)投領(lǐng)域。 在劉健鈞看來，雖然創(chuàng)業(yè)投資具有“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”特點(diǎn)，但只要通過組合投資等途徑實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，則通常能夠控制住投資風(fēng)險(xiǎn)，并獲得較高收益。 他表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)于保險(xiǎn)等長期資金進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域持支持態(tài)度，下一步要借助《資本市場(chǎng)國九條》中“研究制訂保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金的相關(guān)政策”，配合保監(jiān)會(huì)研究制定保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)投基金政策。 除了保險(xiǎn)資金外，鼓勵(lì)國資通過創(chuàng)投開展資本經(jīng)營也是廣開資金門路的有效途徑?！翱煽紤]按照國有資本經(jīng)營公司的模式，拿出部分資金與民間資本合作設(shè)立專門的創(chuàng)業(yè)投資母基金，再通過母基金參股設(shè)立若干創(chuàng)業(yè)投資子基金?！眲⒔♀x認(rèn)為，此舉可謂一舉多得，既可有效促進(jìn)國有資本從產(chǎn)品經(jīng)營向資本經(jīng)營轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值，又可發(fā)揮杠桿放大效應(yīng)，引導(dǎo)更多民間資本與之合作，共同擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資基金的資金來源，還可以借助國有民營合資的創(chuàng)業(yè)投資基金有效促進(jìn)混合所有制發(fā)展。 此外，劉健鈞表示，可考慮在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，允許社?；?、商業(yè)銀行以一定比例的自有資金投資創(chuàng)投基金。“在基金管理機(jī)構(gòu)符合一定資質(zhì)條件下，甚至可以借鑒美國和歐洲一些國家經(jīng)驗(yàn)，允許基金管理機(jī)構(gòu)設(shè)立公募的創(chuàng)業(yè)投資基金。” 運(yùn)用財(cái)稅政策引導(dǎo) 完善創(chuàng)投行業(yè)財(cái)稅政策也一直是劉健鈞所呼吁。在論壇上，他重點(diǎn)談及了兩個(gè)方面的內(nèi)容： 一是要規(guī)范引導(dǎo)基金運(yùn)作，更好發(fā)揮財(cái)政資金的作用。劉健鈞指出，引導(dǎo)基金作為母基金應(yīng)當(dāng)通過鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(子基金)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，彌補(bǔ)一般創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要投資于成長期、成熟期和重建企業(yè)的不足，且按照規(guī)定“引導(dǎo)基金不用于市場(chǎng)已經(jīng)充分競(jìng)爭的領(lǐng)域”。但是，近年仍有一些地方政府將所設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金當(dāng)作單純的招商引資工具，任意介入市場(chǎng)已經(jīng)充分競(jìng)爭的領(lǐng)域。劉健鈞認(rèn)為，有必要對(duì)各路引導(dǎo)基金予以規(guī)范引導(dǎo)。 二是要完善創(chuàng)業(yè)投資稅收扶持政策。劉健鈞指出，“目前公司型創(chuàng)投基金雖然可享受所得稅抵扣政策，但是由于其必須作為納稅主體，使之即便是享受了所得稅抵扣，實(shí)際稅負(fù)也往往高于合伙型創(chuàng)投基金?！庇捎趯⒑匣镄突鸷唵卫斫鉃橐话愎ど毯匣锲髽I(yè)，合伙型創(chuàng)投基金在稅收上也存在不少問題。他認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)適應(yīng)投資基金作為“投資管道”的特點(diǎn)，在研究制定適應(yīng)各類私募基金特點(diǎn)的基礎(chǔ)性稅收政策的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善創(chuàng)投基金稅收優(yōu)惠政策。同時(shí)，按照《國務(wù)院辦公廳關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》的“對(duì)各類長期投資資金予以稅收優(yōu)惠”的原則，出臺(tái)長期資本利得稅率優(yōu)惠政策。