打新熱VS業(yè)績冷 年內(nèi)96只新股四成變臉

每經(jīng)記者唐強 自本輪IPO開閘以來，市場打新熱情高燒不退。新股人氣爆棚的背后，是非同一般的財富效應?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，自今年新股交易制度改革以來，新股上市“秒?！庇|及44%的首日漲幅上限已成慣例，緊隨其后的是連續(xù)大漲。 不過，同股價的全線飄紅相比，次新股的業(yè)績卻千差萬別。隨著上市公司三季報披露落下帷幕，2014年發(fā)行的96只新股紛紛交出成績單，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，前三季度共有60只個股凈利潤同比增長，另有36只同比下滑，占據(jù)次新股的四成之多。具體來看，次新股業(yè)績多與行業(yè)變動成正相關，大多沒有形成獨立的“防火墻”，“一榮俱榮，一損俱損”情況普遍。 96只新股業(yè)績踩線及格/ 據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，自今年1月IPO開閘以來，90多只新股上市首日幾乎全部頂格上漲。但到了8月上旬，大盤強勢反彈，新股卻一度陷入人氣危機，比如8月5日上市的川儀股份在迎來第5個漲停后，8月13日遭遇跌停；禾豐牧業(yè)的連續(xù)漲停也僅持續(xù)4個交易日。 不過，8月下旬以來，市場炒新熱情再次升溫。長白山8月22日上市，8月23日起連現(xiàn)10個漲停；會稽山8月25日上市，8月26日起連現(xiàn)8個漲停；9月以來上市的福斯特和亞邦股份強勢依舊。 尤其是9月份以來，天和防務、京天利、寶色股份等五只新股連續(xù)漲停達10次，目前均已實現(xiàn)股價翻番。 特別值得一提的是，自今年10月9日亮相A股以來，蘭石重裝不斷賺取市場眼球。上市前，蘭石重裝因1.68元/股的首發(fā)價備受關注，刷新了近12年新股發(fā)行最低價。上市后，除發(fā)行首日毫無懸念地以約44%的漲幅“秒?！焙?，該股又連續(xù)用14個“一”字漲停，摘得了“新股漲停王”的桂冠。 不過，相比二級市場的打新熱情，公司自身的經(jīng)營業(yè)績才是股價久立不倒的有效保障。 如今滬深兩市各大上市公司三季報已披露完畢。記者通過同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，部分新股的業(yè)績與其火爆的股價并不相稱，今年以來上市的96只新股中，前三季度凈利潤同比增長的共有60家，占比62.5%，可謂踩線及格；前三季度凈利潤同比下滑的竟有36家之多，占到新股總數(shù)的37.5%，接近四成。 具體來看，1~9月亞邦股份實現(xiàn)凈利潤5.15億元，同比增長194.72%，毫無懸念地成為2014年新股三季報凈利潤同比增幅最大的公司。資料顯示，亞邦股份主要從事紡織染料及染料中間體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，擁有200多個品種的染料產(chǎn)品。除此之外，禾豐牧業(yè)、康尼機電、東方網(wǎng)力、贏時勝業(yè)績表現(xiàn)也相當突出，凈利潤均超過了50%。 反觀業(yè)績下滑陣營，綠盟科技前三季凈利虧811.62萬元，同比下滑143.78%，遺憾地成為今年唯一虧損的次新股。牧原股份緊隨其后，該公司前三季度凈利潤從去年同期的1.47億元墜落至269.94萬元，同比下滑98.17%；此外，匯金股份和陜西煤業(yè)凈利潤同比降幅也都超過了70%。 業(yè)績嚴重依附行業(yè)興衰/ 除了業(yè)績變臉問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，部分新股業(yè)績嚴重依賴自身行業(yè)的興衰，兩者呈明顯的正相關性，可謂“一榮俱榮，一損俱損”。 就拿亞邦股份來講，其超高業(yè)績增長主要得益于染料行業(yè)的價格提升，浙江龍盛、閏土股份等同行業(yè)績均有靚麗表現(xiàn)。長期以來，紹興就是浙江省印染產(chǎn)業(yè)集聚地，當?shù)毓灿杏∪酒髽I(yè)數(shù)百家，印染加工能力占浙江全省的1/2以上，占全國規(guī)模以上印染總量的近30%。 據(jù)招股書介紹，亞邦股份已是全球最大的蒽醌結(jié)構(gòu)分散染料和還原染料生產(chǎn)企業(yè)，擁有200多個品種的染料產(chǎn)品。東北證券認為，該公司主要產(chǎn)品蒽醌結(jié)構(gòu)分散染料和還原染料在國內(nèi)細分市場占有率均在35%左右，位居第一。 需要注意的是，染料是印染企業(yè)的主要原料，但此類企業(yè)特別集中，僅浙江龍盛、閏土股份和杭州吉華3家染化料企業(yè)產(chǎn)量就占全國染料市場2/3以上。據(jù)悉，今年春節(jié)過后，分散染料價格飆升，相比去年翻了一倍。分散染料價格的上漲帶動其他染料價格紛紛上漲，部分品種已經(jīng)在去年的基礎上翻了3倍。 在此背景下，亞邦股份的日子自然過得相當滋潤。目前，上市公司已發(fā)布公告，預計2014年凈利潤將同比增長130%~150%，主要原因便是其主要產(chǎn)品價格處于上升之中。 相比之下，農(nóng)牧養(yǎng)殖、貴金屬以及白酒行業(yè)就沒有這么幸運了，相關次新股業(yè)績明顯羸弱。作為今年IPO開閘后首只業(yè)績變臉的新股，牧原股份一直備受資本市場的關注，而該公司業(yè)績緊貼行業(yè)變動趨勢，沒有呈現(xiàn)出獨立性。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2014年春節(jié)前后，豬肉需求未見明顯回暖。在全國范圍內(nèi)，生豬價格出現(xiàn)了持續(xù)深幅下調(diào)?！巴静煌⒌靖背蔀樯i市場的普遍行情，養(yǎng)豬行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損。“覆巢之下，焉有完卵”，牧原股份也難以獨善其身，公司上半年完成營業(yè)收入10.78億元，同比增長43.97%；不過，其凈利潤卻虧損8045.85萬元，同比大幅下滑206.46%，前三季度凈利潤同比下滑98.17%。 搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國出欄肉豬平均價格為11.71元/公斤，同比下滑13.8%；進入5月之后，全國生豬價格才出現(xiàn)明顯回升，并持續(xù)穩(wěn)定在12~13元/公斤。隨著豬價的上漲，牧原股份凈利潤也出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，今年前三季度凈利潤由虧轉(zhuǎn)盈，業(yè)績下滑幅度收窄；與此同時，雛鷹農(nóng)牧等相關上市公司也如出一轍。 與養(yǎng)殖業(yè)的周期性低迷不同，近年來，受“三公”消費限制等影響，白酒行業(yè)持續(xù)低迷。今年前三季度，在16家A股白酒上市公司中，僅順鑫農(nóng)業(yè)、伊力特凈利潤錄得增長，其余個股均同比下降。其中，水井坊、酒鬼酒更是處于虧損狀態(tài)，兩者分別虧損和1.4億元和7603.36萬元，凈利潤同比暴降504.37%和473.69%；今年相繼登陸資本市場的今世緣、會稽山也同樣出現(xiàn)了凈利潤下滑，同比分別下降5.78%和7.16%。 部分公司業(yè)績呈季節(jié)性波動/ 不過，對個別公司而言，三季報業(yè)績并不能真實反映公司的實際經(jīng)營情況。 今年1月，綠盟科技和東方通成為IPO開閘后首批上市新股，兩公司均被劃歸于軟件和信息技術服務業(yè)。從2014年中報來看，綠盟科技及東方通業(yè)績均不理想，分別虧損861萬元和311萬元。實際上，這并非是經(jīng)營狀況惡化所帶來的后果，而是由于行業(yè)存在季節(jié)性周期因素，使得業(yè)績出現(xiàn)波動。 根據(jù)三季報顯示，1~9月綠盟科技實現(xiàn)營業(yè)收入3.3億元，同比下降9.79%；雖然凈利潤繼續(xù)虧損811萬元，但較上半年已出現(xiàn)明顯改觀，第三季度單季甚至盈利50余萬元。對此，綠盟科技此前表示，由于信息安全行業(yè)存在較高安全壁壘，報告期內(nèi)公司加強了人員儲備與培養(yǎng)。 而人員的快速增長會直接加大公司的管理費用和銷售費用，在銷售收入呈現(xiàn)季節(jié)性波動的情況下，可能會造成公司一季度、半年度或三季度較上年同期虧損加大。更重要的是，公司業(yè)務具有極強的季節(jié)性，公司收入主要在四季度集中確認，而費用是在每季度內(nèi)均衡發(fā)生。因此，綠盟科技特別提醒，投資者不宜據(jù)季度數(shù)據(jù)判斷公司全年業(yè)績情況。 通過查閱以往數(shù)據(jù)，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2013年一季度，綠盟科技凈利潤虧損3017萬元，到了三季度才勉強盈利856萬元，而四季度則爆發(fā)式地實現(xiàn)凈利潤9199萬元，2012年及2011年也同樣存在類似情況。 無獨有偶。東方通也表示，由于公司經(jīng)營業(yè)績受季節(jié)性因素影響，因此公司一般每年一季度虧損，二、三季度也可能會出現(xiàn)季節(jié)性虧損。據(jù)悉，東方通的中間件產(chǎn)品主要面向政府，一般二三季度進行招標，三四季度確定采購合同，公司利潤多在下半年才能實現(xiàn)。 而就經(jīng)營方面，在次新股中，綠盟科技無疑是其中的佼佼者，該公司剛一上市就高舉并購大旗。9月份，綠盟科技定增預案出爐，擬以總價4.98億元收購信息安全領先提供商億賽通100%股權，以打造一站式信息安全服務商；10月份，公司又重金參股兩家軟件企業(yè)，拓展信息安全領域。 針對上述情況，有職業(yè)投資者表示，作為創(chuàng)業(yè)板新股，大筆的融資已經(jīng)到手，公司未來發(fā)展的空間值得期待?；叵?009年，創(chuàng)業(yè)板開板時僅28家上市公司，如今已超過400家，多數(shù)個股取得了股價和業(yè)績的雙贏。因此，投資者或許不必在意上市公司短期的業(yè)績波動，應該更注重公司未來發(fā)展方向和戰(zhàn)略規(guī)劃。 也許是出于類似的投資邏輯，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，截至9月30日，綠盟科技十大流通股東全部被機構(gòu)所占據(jù)，包括全國社保基金四零六組合、西南證券和嘉實旗下4只基金均在其列。