2014-11-03 01:02:37
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 唐強(qiáng)
每經(jīng)記者 唐強(qiáng)
自本輪IPO開閘以來(lái),市場(chǎng)打新熱情高燒不退。新股人氣爆棚的背后,是非同一般的財(cái)富效應(yīng)?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,自今年新股交易制度改革以來(lái),新股上市“秒?!庇|及44%的首日漲幅上限已成慣例,緊隨其后的是連續(xù)大漲。
不過(guò),同股價(jià)的全線飄紅相比,次新股的業(yè)績(jī)卻千差萬(wàn)別。隨著上市公司三季報(bào)披露落下帷幕,2014年發(fā)行的96只新股紛紛交出成績(jī)單,記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),前三季度共有60只個(gè)股凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),另有36只同比下滑,占據(jù)次新股的四成之多。具體來(lái)看,次新股業(yè)績(jī)多與行業(yè)變動(dòng)成正相關(guān),大多沒有形成獨(dú)立的“防火墻”,“一榮俱榮,一損俱損”情況普遍。
96只新股業(yè)績(jī)踩線及格/
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì),自今年1月IPO開閘以來(lái),90多只新股上市首日幾乎全部頂格上漲。但到了8月上旬,大盤強(qiáng)勢(shì)反彈,新股卻一度陷入人氣危機(jī),比如8月5日上市的川儀股份在迎來(lái)第5個(gè)漲停后,8月13日遭遇跌停;禾豐牧業(yè)的連續(xù)漲停也僅持續(xù)4個(gè)交易日。
不過(guò),8月下旬以來(lái),市場(chǎng)炒新熱情再次升溫。長(zhǎng)白山8月22日上市,8月23日起連現(xiàn)10個(gè)漲停;會(huì)稽山8月25日上市,8月26日起連現(xiàn)8個(gè)漲停;9月以來(lái)上市的福斯特和亞邦股份強(qiáng)勢(shì)依舊。
尤其是9月份以來(lái),天和防務(wù)、京天利、寶色股份等五只新股連續(xù)漲停達(dá)10次,目前均已實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番。
特別值得一提的是,自今年10月9日亮相A股以來(lái),蘭石重裝不斷賺取市場(chǎng)眼球。上市前,蘭石重裝因1.68元/股的首發(fā)價(jià)備受關(guān)注,刷新了近12年新股發(fā)行最低價(jià)。上市后,除發(fā)行首日毫無(wú)懸念地以約44%的漲幅“秒?!焙螅摴捎诌B續(xù)用14個(gè)“一”字漲停,摘得了“新股漲停王”的桂冠。
不過(guò),相比二級(jí)市場(chǎng)的打新熱情,公司自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)才是股價(jià)久立不倒的有效保障。
如今滬深兩市各大上市公司三季報(bào)已披露完畢。記者通過(guò)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),部分新股的業(yè)績(jī)與其火爆的股價(jià)并不相稱,今年以來(lái)上市的96只新股中,前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的共有60家,占比62.5%,可謂踩線及格;前三季度凈利潤(rùn)同比下滑的竟有36家之多,占到新股總數(shù)的37.5%,接近四成。
具體來(lái)看,1~9月亞邦股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.15億元,同比增長(zhǎng)194.72%,毫無(wú)懸念地成為2014年新股三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增幅最大的公司。資料顯示,亞邦股份主要從事紡織染料及染料中間體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù),擁有200多個(gè)品種的染料產(chǎn)品。除此之外,禾豐牧業(yè)、康尼機(jī)電、東方網(wǎng)力、贏時(shí)勝業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相當(dāng)突出,凈利潤(rùn)均超過(guò)了50%。
反觀業(yè)績(jī)下滑陣營(yíng),綠盟科技前三季凈利虧811.62萬(wàn)元,同比下滑143.78%,遺憾地成為今年唯一虧損的次新股。牧原股份緊隨其后,該公司前三季度凈利潤(rùn)從去年同期的1.47億元墜落至269.94萬(wàn)元,同比下滑98.17%;此外,匯金股份和陜西煤業(yè)凈利潤(rùn)同比降幅也都超過(guò)了70%。
業(yè)績(jī)嚴(yán)重依附行業(yè)興衰/
除了業(yè)績(jī)變臉問(wèn)題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,部分新股業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴自身行業(yè)的興衰,兩者呈明顯的正相關(guān)性,可謂“一榮俱榮,一損俱損”。
就拿亞邦股份來(lái)講,其超高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于染料行業(yè)的價(jià)格提升,浙江龍盛、閏土股份等同行業(yè)績(jī)均有靚麗表現(xiàn)。長(zhǎng)期以來(lái),紹興就是浙江省印染產(chǎn)業(yè)集聚地,當(dāng)?shù)毓灿杏∪酒髽I(yè)數(shù)百家,印染加工能力占浙江全省的1/2以上,占全國(guó)規(guī)模以上印染總量的近30%。
據(jù)招股書介紹,亞邦股份已是全球最大的蒽醌結(jié)構(gòu)分散染料和還原染料生產(chǎn)企業(yè),擁有200多個(gè)品種的染料產(chǎn)品。東北證券認(rèn)為,該公司主要產(chǎn)品蒽醌結(jié)構(gòu)分散染料和還原染料在國(guó)內(nèi)細(xì)分市場(chǎng)占有率均在35%左右,位居第一。
需要注意的是,染料是印染企業(yè)的主要原料,但此類企業(yè)特別集中,僅浙江龍盛、閏土股份和杭州吉華3家染化料企業(yè)產(chǎn)量就占全國(guó)染料市場(chǎng)2/3以上。據(jù)悉,今年春節(jié)過(guò)后,分散染料價(jià)格飆升,相比去年翻了一倍。分散染料價(jià)格的上漲帶動(dòng)其他染料價(jià)格紛紛上漲,部分品種已經(jīng)在去年的基礎(chǔ)上翻了3倍。
在此背景下,亞邦股份的日子自然過(guò)得相當(dāng)滋潤(rùn)。目前,上市公司已發(fā)布公告,預(yù)計(jì)2014年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)130%~150%,主要原因便是其主要產(chǎn)品價(jià)格處于上升之中。
相比之下,農(nóng)牧養(yǎng)殖、貴金屬以及白酒行業(yè)就沒有這么幸運(yùn)了,相關(guān)次新股業(yè)績(jī)明顯羸弱。作為今年IPO開閘后首只業(yè)績(jī)變臉的新股,牧原股份一直備受資本市場(chǎng)的關(guān)注,而該公司業(yè)績(jī)緊貼行業(yè)變動(dòng)趨勢(shì),沒有呈現(xiàn)出獨(dú)立性。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,2014年春節(jié)前后,豬肉需求未見明顯回暖。在全國(guó)范圍內(nèi),生豬價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)深幅下調(diào)?!巴静煌?、淡季更淡”成為生豬市場(chǎng)的普遍行情,養(yǎng)豬行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損?!案渤仓拢捎型曷选?,牧原股份也難以獨(dú)善其身,公司上半年完成營(yíng)業(yè)收入10.78億元,同比增長(zhǎng)43.97%;不過(guò),其凈利潤(rùn)卻虧損8045.85萬(wàn)元,同比大幅下滑206.46%,前三季度凈利潤(rùn)同比下滑98.17%。
搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,上半年全國(guó)出欄肉豬平均價(jià)格為11.71元/公斤,同比下滑13.8%;進(jìn)入5月之后,全國(guó)生豬價(jià)格才出現(xiàn)明顯回升,并持續(xù)穩(wěn)定在12~13元/公斤。隨著豬價(jià)的上漲,牧原股份凈利潤(rùn)也出現(xiàn)扭轉(zhuǎn),今年前三季度凈利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈,業(yè)績(jī)下滑幅度收窄;與此同時(shí),雛鷹農(nóng)牧等相關(guān)上市公司也如出一轍。
與養(yǎng)殖業(yè)的周期性低迷不同,近年來(lái),受“三公”消費(fèi)限制等影響,白酒行業(yè)持續(xù)低迷。今年前三季度,在16家A股白酒上市公司中,僅順鑫農(nóng)業(yè)、伊力特凈利潤(rùn)錄得增長(zhǎng),其余個(gè)股均同比下降。其中,水井坊、酒鬼酒更是處于虧損狀態(tài),兩者分別虧損和1.4億元和7603.36萬(wàn)元,凈利潤(rùn)同比暴降504.37%和473.69%;今年相繼登陸資本市場(chǎng)的今世緣、會(huì)稽山也同樣出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑,同比分別下降5.78%和7.16%。
部分公司業(yè)績(jī)呈季節(jié)性波動(dòng)/
不過(guò),對(duì)個(gè)別公司而言,三季報(bào)業(yè)績(jī)并不能真實(shí)反映公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。
今年1月,綠盟科技和東方通成為IPO開閘后首批上市新股,兩公司均被劃歸于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。從2014年中報(bào)來(lái)看,綠盟科技及東方通業(yè)績(jī)均不理想,分別虧損861萬(wàn)元和311萬(wàn)元。實(shí)際上,這并非是經(jīng)營(yíng)狀況惡化所帶來(lái)的后果,而是由于行業(yè)存在季節(jié)性周期因素,使得業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)。
根據(jù)三季報(bào)顯示,1~9月綠盟科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.3億元,同比下降9.79%;雖然凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損811萬(wàn)元,但較上半年已出現(xiàn)明顯改觀,第三季度單季甚至盈利50余萬(wàn)元。對(duì)此,綠盟科技此前表示,由于信息安全行業(yè)存在較高安全壁壘,報(bào)告期內(nèi)公司加強(qiáng)了人員儲(chǔ)備與培養(yǎng)。
而人員的快速增長(zhǎng)會(huì)直接加大公司的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用,在銷售收入呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)的情況下,可能會(huì)造成公司一季度、半年度或三季度較上年同期虧損加大。更重要的是,公司業(yè)務(wù)具有極強(qiáng)的季節(jié)性,公司收入主要在四季度集中確認(rèn),而費(fèi)用是在每季度內(nèi)均衡發(fā)生。因此,綠盟科技特別提醒,投資者不宜據(jù)季度數(shù)據(jù)判斷公司全年業(yè)績(jī)情況。
通過(guò)查閱以往數(shù)據(jù),《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),2013年一季度,綠盟科技凈利潤(rùn)虧損3017萬(wàn)元,到了三季度才勉強(qiáng)盈利856萬(wàn)元,而四季度則爆發(fā)式地實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9199萬(wàn)元,2012年及2011年也同樣存在類似情況。
無(wú)獨(dú)有偶。東方通也表示,由于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受季節(jié)性因素影響,因此公司一般每年一季度虧損,二、三季度也可能會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性虧損。據(jù)悉,東方通的中間件產(chǎn)品主要面向政府,一般二三季度進(jìn)行招標(biāo),三四季度確定采購(gòu)合同,公司利潤(rùn)多在下半年才能實(shí)現(xiàn)。
而就經(jīng)營(yíng)方面,在次新股中,綠盟科技無(wú)疑是其中的佼佼者,該公司剛一上市就高舉并購(gòu)大旗。9月份,綠盟科技定增預(yù)案出爐,擬以總價(jià)4.98億元收購(gòu)信息安全領(lǐng)先提供商億賽通100%股權(quán),以打造一站式信息安全服務(wù)商;10月份,公司又重金參股兩家軟件企業(yè),拓展信息安全領(lǐng)域。
針對(duì)上述情況,有職業(yè)投資者表示,作為創(chuàng)業(yè)板新股,大筆的融資已經(jīng)到手,公司未來(lái)發(fā)展的空間值得期待?;叵?009年,創(chuàng)業(yè)板開板時(shí)僅28家上市公司,如今已超過(guò)400家,多數(shù)個(gè)股取得了股價(jià)和業(yè)績(jī)的雙贏。因此,投資者或許不必在意上市公司短期的業(yè)績(jī)波動(dòng),應(yīng)該更注重公司未來(lái)發(fā)展方向和戰(zhàn)略規(guī)劃。
也許是出于類似的投資邏輯,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,截至9月30日,綠盟科技十大流通股東全部被機(jī)構(gòu)所占據(jù),包括全國(guó)社?;鹚牧懔M合、西南證券和嘉實(shí)旗下4只基金均在其列。
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