基金試水全倉位對沖 成立以來均收漲

證券時報記者劉夢

伴隨著基金三季報的披露，市場上第一批可全倉位對沖基金的投資情況首次得以完整地展示在投資者的面前。由于該類基金采用市場中性策略，因此當(dāng)今年股市整體向好的情況下，幾只全倉位量化對沖基金大多遭遇贖回，拖累了凈值。但截至10月24日，均實現(xiàn)了正收益。

市場第一只全倉位量化對沖公募基金嘉實絕對收益策略從2013年12月6日成立以來至2014年10月24日，其復(fù)權(quán)單位凈值增長率為2.50%。另一只同類型基金嘉實對沖套利在2014年5月16日成立以來至10月24日，其復(fù)權(quán)單位凈值增長率為0.50%。

此外，工銀瑞信絕對收益策略A類、B類自2014年6月26日成立至10月24日的復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別為1.50%、1.10%。在2014年9月17日成立的華寶興業(yè)量化對沖，截至10月24日凈值增長率為0.20%。整體來看，這類全倉位量化對沖基金均保持了較為穩(wěn)定緩慢的正收益。

嘉實旗下兩只全倉位基金在2014年三季報中提到：“在市場環(huán)境好轉(zhuǎn)、投資者預(yù)期樂觀的情況下，本基金在三季度遭遇了較大規(guī)模的贖回，沖擊和交易成本也顯著拖累了基金的收益表現(xiàn)。”另一家在2014年發(fā)行全倉位量化對沖基金的公司也向記者透露，由于股市好轉(zhuǎn)，該基金的發(fā)行也相對困難。

從投資配置上來看，對沖基金采用市場中性策略，持有股票多頭頭寸、滬深300股指期貨空頭頭寸，以對沖整體持股風(fēng)險。通過量化模式優(yōu)化配置，實現(xiàn)超額收益。由于采用全倉多空對沖的策略，其凈值積累較為緩慢，但回撤風(fēng)險也較小。

嘉實絕對收益策略的三季報顯示，截至2014年9月30日，其持有1198手IF1410（滬深300股指期貨IF1410合約）空單、580手IF1412（滬深300股指期貨IF1412合約）空單，兩個股指期貨空單合約市值共13.1133億元。截至三季度末，嘉實絕對收益策略持有股票的市值為13.2406億元。以此計算，其股指期貨對沖倉位為99.03%。

同樣，嘉實對沖套利截至三季度末持有1728手IF1410空單、160手IF1412空單，持有的空單合約市值共13.9067億元，使用股指期貨對沖的倉位占比達(dá)到99.56%。

工銀瑞信絕對收益策略三季度末持有343手IF1410空單，合約市值為2.5253億元,持有股票市值為2.8264億元，其股指期貨對沖倉位為89.34%。華寶興業(yè)量化對沖目前仍處于建倉期，暫未披露其持倉情況。