基金專戶百億元規(guī)模涌現(xiàn) 定增、對沖產(chǎn)品成推手

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

2014年以來，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司 （以下簡稱中登公司）最新開戶數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)單月新增基金公司專戶數(shù)量被多次刷新。向2萬億元挺進(jìn)的基金專戶資產(chǎn)規(guī)模，顯示出專戶業(yè)務(wù)正成為公募基金的搖錢樹，甚至是新基金公司擺脫生存困境的關(guān)鍵。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，不少基金公司專戶也在今年挺進(jìn)百億元俱樂部。業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來上市公司異常活躍的并購與定增活動，成為不少基金專戶業(yè)務(wù)規(guī)模增長的主要推手。同時，對沖產(chǎn)品數(shù)量也在今年持續(xù)擴(kuò)容。在不少基金業(yè)人士看來，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資本市場的熱度，成為時下基金專戶業(yè)務(wù)規(guī)模大邁步不可或缺的土壤。

專戶百億俱樂部頻添新人/

進(jìn)入2014年以來，基金公司專戶業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，不少基金公司也在今年挺進(jìn)百億元俱樂部。

長安基金成立于2011年9月，注冊資本2億元。截至2014年8月底，長安基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到150億元，其中公募15億元，公募產(chǎn)品數(shù)量為4只，而專戶產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)110多只。毫無疑問，公司發(fā)展的重點(diǎn)已放在了專戶業(yè)務(wù)上。

與此同時，截至9月上旬，國聯(lián)安基金公司專戶業(yè)務(wù)規(guī)模也已突破百億元，基金公司專戶業(yè)務(wù)百億元俱樂部不斷增添新面孔。

另外，據(jù)了解，一些新成立的小基金公司由于在專戶業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，資產(chǎn)規(guī)模不斷增大，部分已攀升至50億元附近。

中登公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，基金公司對專戶業(yè)務(wù)的高度重視。滬深兩市8月基金專戶新增股票開戶數(shù)分別為213戶和246戶，合計459戶，是有基金專戶月度新增開戶數(shù)以來的歷史新高。至此，基金專戶總戶數(shù)也突破了6000戶，達(dá)到6404戶，相較于年初的3859戶，增幅達(dá)65.94%。而單月新增A股賬戶為459戶，意味著平均每個交易日有22只產(chǎn)品開設(shè)A股賬戶，顯示出基金專戶對A股市場的熱情高漲。

事實(shí)上，自基金專戶開戶數(shù)據(jù)披露以來，這種單月開戶達(dá)到或超過300戶的情況較為少見?！皩魳I(yè)務(wù)規(guī)模過百億元會越來越常見，銀行系基金公司很輕松就能過百億元。非銀行系的基金公司，只要公司給予足夠的重視，在今年市場環(huán)境下，都會有不錯的成績?！睖夏郴鸸緦魳I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

由上市公司并購與定增推動/

在上述基金專戶業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來，專戶業(yè)務(wù)蛋糕變大，和資本市場自身發(fā)展有密切關(guān)系。尤其是今年以來上市公司異?；钴S的并購與定增活動，成為不少基金專戶業(yè)務(wù)規(guī)模增長的主要推手。

據(jù)投中研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，9月共有57家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)方案，再融資金額達(dá)到1120億元，上述兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)年內(nèi)單月最高紀(jì)錄。

Wind資訊數(shù)據(jù)也顯示，截至10月12日，今年以來A股上市公司公布增發(fā)預(yù)案的共有678家，是去年全年預(yù)案公布數(shù)量的3倍。今年以來A股定向增發(fā)實(shí)際募資總額達(dá)到4522億元，已較去年全年增加了29%。

最直接的體現(xiàn)是基金專戶持有上市公司的股份超過5%的情況較過往兩年持續(xù)增加。2012年底，基金專戶持有上市公司5%以上股份的僅有2只產(chǎn)品，分別是興業(yè)全球基金專戶持有湖北能源7.48%的股份，華安基金的專戶持有西安民生7.18%的股份。在2013年年底，舉牌上市公司的基金專戶數(shù)量陡增至31只，而今年以來，這個數(shù)字仍在持續(xù)擴(kuò)大。

業(yè)內(nèi)眾所周知的是，對于資本而言，利用基金專戶的馬甲，即使持股超過5%的舉牌紅線，也省去了以往舉牌上市公司而不得不對外披露信息的麻煩。

據(jù)了解，專戶業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理規(guī)模得以過百億元的國聯(lián)安，則明顯受益于定增市場的火爆。截至8月底，國聯(lián)安專戶業(yè)務(wù)成功中標(biāo)12個定增項目，累計參與金額超過8億元，浮動收益率達(dá)20%。而一直深耕于定增市場的財通基金，今年以來專戶業(yè)務(wù)投入定增方向的累計資金早已超過百億元。平安大華、東海基金、興業(yè)全球基金等都在定增市場花費(fèi)了不少精力。

“現(xiàn)在基金公司的專戶業(yè)務(wù)，很多都集中在一級半的定增市場。產(chǎn)品大多采用結(jié)構(gòu)化分級策略，構(gòu)建定增股票池，用類指數(shù)化模式進(jìn)行對沖鎖定收益，顯然在資本市場日漸活躍的情況下，對客戶更有吸引力?！币患倚⌒突鸸臼袌鋈耸吭?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

對沖專戶產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容/

事實(shí)上，除了各路資本共同挖掘定增市場外，基金公司專戶旗下的對沖產(chǎn)品也于今年持續(xù)擴(kuò)容。

“經(jīng)過這幾年的發(fā)展，各家基金對于現(xiàn)有對沖手法，從以往的摸索試探轉(zhuǎn)化為系列性產(chǎn)品的不斷推出，這和高凈值人群的市場需求有密切關(guān)系，今年對沖的通道業(yè)務(wù)也在不斷擴(kuò)大?！鼻笆鲂⌒突鸸臼袌鋈耸勘硎?。

據(jù)了解，稍早布局的基金公司，旗下專戶對沖早已形成系列性產(chǎn)品，單個系列產(chǎn)品甚至可以達(dá)到10只。一些布局落后的基金公司也在今年開始緊隨其后。諾德基金旗下的對沖專戶進(jìn)入快速發(fā)展階段，下半年以來，每月都有2~3只成立。

截至9月19日，諾德量化對沖系列專戶已達(dá)10只。采用市場中性策略的10只量化對沖產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)正收益。去年10月成立的諾德量化對沖1號產(chǎn)品問世以來的收益率更是達(dá)到17.1%。而國聯(lián)安基金專戶的投顧產(chǎn)品主要以宏觀對沖、股票主動管理、量化對沖三大類為主。目前，宏觀對沖類產(chǎn)品規(guī)模近10億元。

另外，成立不久的九泰基金專戶產(chǎn)品的 “標(biāo)配”對象就是對沖產(chǎn)品，將對沖產(chǎn)品系列化列入其發(fā)展戰(zhàn)略。

“今年的市場適合對沖，做空大盤股，做多小盤股，就比較容易獲得雙向盈利。”前述專戶業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

“具體來看，各家對沖專戶產(chǎn)品采取的策略不盡相同，包括宏觀對沖、期貨對沖、擇時對沖、量化對沖等，這還是和專戶投研團(tuán)隊的搭建有很大的關(guān)系。投資者在選擇對沖產(chǎn)品的同時，更要注意考察各家的投資團(tuán)隊和市場經(jīng)驗(yàn)?！鄙鲜鍪袌鋈耸窟M(jìn)一步分析稱。

此外，還有不少專戶人士看好在期權(quán)、國企改革等方向中尋找投資機(jī)會。就基金公司專戶業(yè)務(wù)而言，整體的發(fā)展戰(zhàn)略無疑分為低價競爭和差異化產(chǎn)品競爭。在一系列政策下，依靠低價競爭的業(yè)務(wù)，尤其是通道業(yè)務(wù)都將面臨超低的利潤，專戶業(yè)務(wù)團(tuán)隊的投研能力，產(chǎn)品是否能夠滿足客戶的需要成為關(guān)鍵。

單邊市場的結(jié)束，個性化需求的擴(kuò)大是基金公司的專戶業(yè)務(wù)得以擴(kuò)大的根本原因所在。不過，在不少基金人士看來，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資本市場的熱度，成為時下基金專戶業(yè)務(wù)規(guī)模激增背后不可或缺的土壤。