投連險投資非標(biāo)資產(chǎn)將開禁

素有“基金中的基金(FOF)”之稱的投資連結(jié)保險(下稱“投連險”)，投資范圍將進一步擴大。上海證券報記者昨日從權(quán)威渠道獲悉，保監(jiān)會近日下發(fā)相關(guān)文件征求業(yè)內(nèi)意見，明確強調(diào)投連險的投資品種可以包括：雖不具有公開交易市場但具有穩(wěn)定收益預(yù)期的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)(下稱“非標(biāo)資產(chǎn)”)。

不過，由于投連險的特性是投資者自負盈虧，因此為確保投資賬戶能夠滿足流動性需要，上述文件對于非標(biāo)資產(chǎn)投資賬戶的投資余額設(shè)置了一定的比例要求。同時，嚴禁保險公司通過投連險開展通道業(yè)務(wù)。

投連險非標(biāo)賬戶投資額度設(shè)限

多位保險公司人士透露，“十一”長假節(jié)前收到了監(jiān)管下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險投資賬戶有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》。

從上證報拿到的征求意見稿來看，除債券、基金、股票等公開交易市場的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)之外，首度明確了投連險的投資品種可以包括：雖不具有公開交易市場，但具有穩(wěn)定收益預(yù)期的非標(biāo)資產(chǎn)。

非標(biāo)資產(chǎn)包括但不限于：基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、不動產(chǎn)類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計劃、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、保險資產(chǎn)管理公司項目資產(chǎn)支持計劃、其他保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等。

由于一些非標(biāo)資產(chǎn)背后存在流動性隱憂，加上信息披露的相對缺失，難免會讓市場擔(dān)憂此類項目的資產(chǎn)質(zhì)量問題。因此，征求意見稿中明確要求，對于包含非標(biāo)資產(chǎn)的投連險投資賬戶，應(yīng)明確各投資品種的基礎(chǔ)資產(chǎn)、投資方向及篩選標(biāo)準(zhǔn);同時在產(chǎn)品銷售時，就應(yīng)向投保人主動披露擬投資的非標(biāo)資產(chǎn)的投資品種、基礎(chǔ)資產(chǎn)、投資比例、估值方法、流動性管理策略、主要投資風(fēng)險等。

值得注意的是，由于投連險的特性為投資者自負盈虧，因此為確保投資賬戶能夠滿足流動性需要，征求意見稿還要求：對于包含非標(biāo)資產(chǎn)的投資賬戶，其流動性資產(chǎn)的投資余額不得低于賬戶價值的10%;全部非標(biāo)資產(chǎn)的投資余額不得超過賬戶價值的50%，其中單一項目的投資余額不得超過賬戶價值的25%。

“監(jiān)管提出上述要求，不難理解。以往投連險賬戶多投向股票、基金、債券等，即使股票或基金出現(xiàn)虧損，及時調(diào)倉或贖回，也能拿回部分本金。但非標(biāo)的隱患在于，可能會發(fā)生無法兌付的風(fēng)險。”一位保險公司投資部人士說。