投連險(xiǎn)投資非標(biāo)資產(chǎn)將開禁

素有“基金中的基金(FOF)”之稱的投資連結(jié)保險(xiǎn)(下稱“投連險(xiǎn)”)，投資范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。上海證券報(bào)記者昨日從權(quán)威渠道獲悉，保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)相關(guān)文件征求業(yè)內(nèi)意見，明確強(qiáng)調(diào)投連險(xiǎn)的投資品種可以包括：雖不具有公開交易市場(chǎng)但具有穩(wěn)定收益預(yù)期的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)(下稱“非標(biāo)資產(chǎn)”)。

不過，由于投連險(xiǎn)的特性是投資者自負(fù)盈虧，因此為確保投資賬戶能夠滿足流動(dòng)性需要，上述文件對(duì)于非標(biāo)資產(chǎn)投資賬戶的投資余額設(shè)置了一定的比例要求。同時(shí)，嚴(yán)禁保險(xiǎn)公司通過投連險(xiǎn)開展通道業(yè)務(wù)。

投連險(xiǎn)非標(biāo)賬戶投資額度設(shè)限

多位保險(xiǎn)公司人士透露，“十一”長假節(jié)前收到了監(jiān)管下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范投資連結(jié)保險(xiǎn)投資賬戶有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》。

從上證報(bào)拿到的征求意見稿來看，除債券、基金、股票等公開交易市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)之外，首度明確了投連險(xiǎn)的投資品種可以包括：雖不具有公開交易市場(chǎng)，但具有穩(wěn)定收益預(yù)期的非標(biāo)資產(chǎn)。

非標(biāo)資產(chǎn)包括但不限于：基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計(jì)劃、證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃、其他保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品等。

由于一些非標(biāo)資產(chǎn)背后存在流動(dòng)性隱憂，加上信息披露的相對(duì)缺失，難免會(huì)讓市場(chǎng)擔(dān)憂此類項(xiàng)目的資產(chǎn)質(zhì)量問題。因此，征求意見稿中明確要求，對(duì)于包含非標(biāo)資產(chǎn)的投連險(xiǎn)投資賬戶，應(yīng)明確各投資品種的基礎(chǔ)資產(chǎn)、投資方向及篩選標(biāo)準(zhǔn);同時(shí)在產(chǎn)品銷售時(shí)，就應(yīng)向投保人主動(dòng)披露擬投資的非標(biāo)資產(chǎn)的投資品種、基礎(chǔ)資產(chǎn)、投資比例、估值方法、流動(dòng)性管理策略、主要投資風(fēng)險(xiǎn)等。

值得注意的是，由于投連險(xiǎn)的特性為投資者自負(fù)盈虧，因此為確保投資賬戶能夠滿足流動(dòng)性需要，征求意見稿還要求：對(duì)于包含非標(biāo)資產(chǎn)的投資賬戶，其流動(dòng)性資產(chǎn)的投資余額不得低于賬戶價(jià)值的10%;全部非標(biāo)資產(chǎn)的投資余額不得超過賬戶價(jià)值的50%，其中單一項(xiàng)目的投資余額不得超過賬戶價(jià)值的25%。

“監(jiān)管提出上述要求，不難理解。以往投連險(xiǎn)賬戶多投向股票、基金、債券等，即使股票或基金出現(xiàn)虧損，及時(shí)調(diào)倉或贖回，也能拿回部分本金。但非標(biāo)的隱患在于，可能會(huì)發(fā)生無法兌付的風(fēng)險(xiǎn)。”一位保險(xiǎn)公司投資部人士說。