滬港通“四兩撥千斤” 國內(nèi)外長線資金蜂擁入市

筆者始終認(rèn)為，監(jiān)管層建立滬港通的初衷除了實現(xiàn)資本市場雙向開放、推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程外，另一項重要的作用就是刺激國內(nèi)、國際長期資金進(jìn)入A股市場，以爭奪國際資本價格的定價權(quán)。現(xiàn)在，滬港通僅是箭在弦上，這一刺激長期資金入市的作用已開始顯現(xiàn)，QFII可投資規(guī)模逐月增長，地方養(yǎng)老保險基金委托投資也有了新突破。

滬港通是A股市場建設(shè)的一件大事，自其獲準(zhǔn)籌建后，國際、國內(nèi)長期資金均表示看好并采取了一致行動，迅速增加資金入市規(guī)模，地方養(yǎng)老保險基金也加快了委托投資的試點步伐。

QFII作為國際長期資金的代表，其今年下半年的動向與滬港通步調(diào)一致。

今年以來，尤其是在滬港通獲準(zhǔn)建立之后，QFII進(jìn)入A股市場的意愿迅速提升。國家外匯管理局9月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，目前有256家合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）共計獲得622.11億美元投資額度，其中9月份新增額度為25.37億美元。外匯局批準(zhǔn)的QFII額度已是連續(xù)數(shù)月正增長。

QFII所增額度馬上就反映在市場上。中國證券登記結(jié)算有限公司公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份，QFII在滬深兩市分別新開了11個賬戶。這是QFII連續(xù)32個月新開A股賬戶。至此，QFII新開A股賬戶總數(shù)達(dá)到了751個，其中，151個賬戶為今年以來新開。

自去年QFII額度增加至1500億美元之后，外匯局批準(zhǔn)的QFII額度就快速提升，目前已經(jīng)達(dá)到了總額度的41%。

社?；鹱鳛閲鴥?nèi)長期資金的代表，無論是新開賬戶還是地方養(yǎng)老金委托其投資試點的開拓，都是踩著滬港通的步點進(jìn)行。

中國證券登記結(jié)算有限公司公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，社?；鹪跍顑墒泄残麻_立31個A股賬戶，其中，上海15個，深圳16個，超過去年1月份的30個賬戶，再創(chuàng)歷史新高。截至7月末，社保基金總計擁有262個A股賬戶。社保基金新開立賬戶的迅速增加，與滬港通在時間節(jié)點上保持了高度一致。

與社?；鹦麻_賬戶相對應(yīng)的是，多家具有社?；鸸芾碣Y格的基金公司正抓緊設(shè)計新的投資組合方案，且方案并非是向原有組合追加資金，而是開新倉。業(yè)界認(rèn)為，這可能是社?；馂榱巳菁{更多地方養(yǎng)老保險基金所做的準(zhǔn)備。

這一猜測很快就得到了證實。9月28日，全國社會保障基金理事會官方網(wǎng)站發(fā)布的信息顯示，26日，于革勝副理事長就山東省養(yǎng)老保險基金委托投資問題進(jìn)行調(diào)研。經(jīng)過雙方進(jìn)一步協(xié)商，委托運(yùn)營的協(xié)議達(dá)成一致意見。于革勝希望雙方加強(qiáng)溝通，啟動委托協(xié)議起草報批程序，盡早開展投資運(yùn)營。

山東省養(yǎng)老保險基金委托投資的消息恰巧在滬港通即將推出之前披露，但這絕對不能看作是巧合。

早在今年“兩會”期間，監(jiān)管層就表示在總結(jié)廣東省1000億元養(yǎng)老基金委托社?；鹜顿Y的情況和經(jīng)驗，并希望在此基礎(chǔ)上醞釀地方養(yǎng)老保險基金委托投資的相關(guān)辦法和舉措。根據(jù)廣東省財政廳披露的數(shù)據(jù)，這筆養(yǎng)老保險基金兩年來的年化收益率為6.73%，遠(yuǎn)高于同期銀行定存利率。

在上述兩個經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份先后形成養(yǎng)老保險基金委托投資的協(xié)議后，預(yù)計還會有更多的省份加以效仿。屆時，A股市場就將被源源不斷的長期資金所“澆灌”。

作為A股市場雙向開放的一個重要舉措，滬港通只有成功一條路。通過滬港通的成功，可以吸引境外資金進(jìn)入國內(nèi)市場，更大的意義則是可以刺激國內(nèi)那些長期睡在賬戶上的資金，逼其進(jìn)入資本市場實現(xiàn)保值增值，最終達(dá)到互相促進(jìn)的作用。國內(nèi)那些長期睡在賬戶上的資金，就是《證券日報》所講的五類舊條例捆住的那十萬億元，包括養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、住房公積金、公共維修基金等。

滬港通之于長期資金來說，就是要起到“四兩撥千斤”的作用。目前，這一作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)。