外資行終于可以發(fā)債了

銀監(jiān)會日前公布了修訂后的《外資銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》。根據(jù)新《辦法》，除在不少方面統(tǒng)一了中外資銀行業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件外，放開外資銀行在境內(nèi)發(fā)行銀監(jiān)會許可的債務(wù)、資本補(bǔ)充工具亦是一大亮點(diǎn)。

從理論上講，外資銀行在內(nèi)地市場的資本補(bǔ)充渠道，除普通股融資需要經(jīng)過證監(jiān)會許可外，其他可行的債務(wù)資本工具本次已經(jīng)完全放開。

對于目前多數(shù)靠母行增資獲得資本、靠母行貸款獲得負(fù)債的外資銀行來說，這一轉(zhuǎn)變顯然有特殊的意義。因?yàn)檫@意味著，這些機(jī)構(gòu)在內(nèi)地將有可能真正扎下根來——在本地募集資本，在本地吸收存款，在本地經(jīng)營業(yè)務(wù)。同時，也在很大程度上意味著中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的開放已經(jīng)走到相當(dāng)高的程度，外資銀行的傳統(tǒng)客戶已經(jīng)不僅僅是在中國內(nèi)地做貿(mào)易、做投資那么簡單，它們多數(shù)也已扎根內(nèi)地，成為中國經(jīng)濟(jì)大棋局中的一顆棋子。這種轉(zhuǎn)變，從客觀上也需要它們的主辦銀行本土化，降低服務(wù)成本。

事實(shí)上，全球主要的一些跨國銀行因?yàn)闅v史悠久，早已實(shí)現(xiàn)了資本募集來源全球化。全球前十大商業(yè)銀行中，除中資銀行目前僅在中國內(nèi)地和香港上市外，其他機(jī)構(gòu)大多都在不同大洲的多個市場發(fā)行股本和債券，籌資資本和資金。這種布局除了能夠最大程度分散風(fēng)險(xiǎn)之外，其核心原因依然是要跟隨銀行客戶的腳步行走和駐留。我們可以非常直觀地看到，一些主要的全球化銀行已經(jīng)很難通過上市地點(diǎn)去辨識國籍，它們的總部注冊地點(diǎn)雖然散布全球各地，但無論是股東、客戶、網(wǎng)點(diǎn)、服務(wù)都已經(jīng)完全全球化。

但是，中國內(nèi)地市場的這種過程顯然才開始。對多數(shù)2006年后才獲得人民幣業(yè)務(wù)牌照的外資法人銀行來說，迄今為止最理想的狀態(tài)也只是基本完成內(nèi)地市場的網(wǎng)點(diǎn)布局。與在2003年前后起步的中資銀行相比，外資銀行在內(nèi)地市場無論資產(chǎn)規(guī)模還是客戶數(shù)量都已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)被甩在身后，當(dāng)年“狼來了”的驚呼也早已被市場淡忘。

不過，如果我們將視角從內(nèi)地市場放大到全球市場，中外資銀行之間的優(yōu)劣和互補(bǔ)依然存在。中資銀行雖然在內(nèi)地市場成為巨無霸，但在海外市場的布局依然很難跟得上客戶需求。而且，這種互補(bǔ)已經(jīng)在現(xiàn)實(shí)中演化成合作，大多數(shù)宣稱能夠?yàn)榭蛻籼峁┤蚧?wù)的中資銀行，也越來越愿意跟境外合作銀行共享客戶和資源。對市場的了解是傳統(tǒng)瓶頸，資本的約束則成為近年來的一個主要催化劑。

只能說，不同的主體對不同市場的理解和認(rèn)識存在很大差異。本次外資銀行獲準(zhǔn)發(fā)行債務(wù)資本工具，是中國內(nèi)地市場對外開放程度的一個新標(biāo)志。正如此次銀監(jiān)會梳理統(tǒng)一中外資銀行的市場準(zhǔn)入門檻一樣，銀行所面臨的內(nèi)外市場一體化趨勢也會延續(xù)下去。