14天正回購(gòu)中標(biāo)利率降低 分析稱旨在降低融資成本

新華網(wǎng)上海9月18日電(記者楊溢仁)記者獲悉，人民銀行于本周四以利率招標(biāo)方式開展了100億元14天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為3.5%，較此前下調(diào)20BP。

鑒于當(dāng)周公開市場(chǎng)共有資金到期330億元，減去250億元正回購(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放80億元。

中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日收盤，銀行間回購(gòu)利率窄幅波動(dòng)，漲跌互現(xiàn)。其中，隔夜、7天和14天品種依次行至2.835%、3.354%、3.606%的水平，整體仍處低位。

不僅如此，截至記者發(fā)稿前，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)多數(shù)品種亦小幅下探。具體來看，隔夜、1周、2周品種分別行至2.841%、3.3%及3.518%的位置。

“當(dāng)日14天期正回購(gòu)中標(biāo)利率的下調(diào)有些出乎市場(chǎng)意料。”一位商行交易員在接受記者采訪時(shí)指出，“顯然，面對(duì)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期、實(shí)體融資意愿下降、貨幣供給內(nèi)生收縮的情況，央行無(wú)法坐視不理。而此舉目的應(yīng)該是希望通過利率傳導(dǎo)機(jī)制，釋放融資成本降低的信號(hào)，以起到刺激、擴(kuò)大融資需求的作用，減緩經(jīng)濟(jì)下行的壓力。”

有分析人士指出，公開市場(chǎng)工具利率主要起到了預(yù)期引導(dǎo)的作用，趨勢(shì)性很強(qiáng)，不是臨時(shí)工具，且“價(jià)”比“量”重要。

“個(gè)人認(rèn)為，央行此次下調(diào)正回購(gòu)利率20BP的目的在于引導(dǎo)融資成本下降，因?yàn)槿绻菫榱藢?duì)沖十一假期時(shí)點(diǎn)和應(yīng)對(duì)IPO，下降10BP就可以釋放意圖。”青島農(nóng)商銀行金融市場(chǎng)部資金交易經(jīng)理秦新鋒直言：“本次主要還是引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)然這也意味著，未來全面降息的可能性比較低。”

光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高并稱，正回購(gòu)利率更容易傳導(dǎo)至與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資相關(guān)的長(zhǎng)端利率，相當(dāng)于長(zhǎng)端利率的下限，所以央行通過引導(dǎo)正回購(gòu)利率下行來降低融資成本的意義明顯。

東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍亦表示，央行的貨幣政策在貨幣市場(chǎng)預(yù)期管理的同時(shí)，正在逐漸轉(zhuǎn)向推進(jìn)降低融資成本，公開市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)與非公開市場(chǎng)的數(shù)量信號(hào)將是未來政策的組合拳。

展望后期，一線交易員普遍認(rèn)為，全面降準(zhǔn)、降息等措施恐會(huì)傷及改革預(yù)期，而新常態(tài)之下，降低正回購(gòu)利率、SLF、定向?qū)捤傻?ldquo;小招”將會(huì)頻繁使用。

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