老法師看盤：市場(chǎng)的分歧

昨日（9月15日），大盤全天窄幅震蕩，最終滬指小幅上漲7.19點(diǎn)，以2339.14點(diǎn)報(bào)收，創(chuàng)出近期收盤新高，不過依然沒有突破9月11日（上周四）盤中創(chuàng)下的2343.59點(diǎn)高點(diǎn)。

表面看，市場(chǎng)心態(tài)仍然穩(wěn)定，個(gè)股炒作繼續(xù)熱鬧，雖然滬指只漲了不到10點(diǎn)，但滬深兩市漲停個(gè)股依然超過50只。從成交額來看，滬市成交1853.9億元，深市成交2227.7億元，連續(xù)幾個(gè)交易日兩市總成交額都在三、四千億元上下，這確實(shí)是十分難得的。不過，在這種繁榮的背后，市場(chǎng)的一些分歧仍然引起我注意。

首先，A股一直在高位堅(jiān)挺，昨天滬指還創(chuàng)出收盤新高。但素有A股先行指標(biāo)之稱的港股市場(chǎng)卻已連續(xù)調(diào)整數(shù)日。9月4日，恒生指數(shù)在25363點(diǎn)附近見頂，隨后連續(xù)6天下跌，昨天跌近1%。恒生國企指數(shù)跌幅更大，該指數(shù)9月5日在11440點(diǎn)處見頂，截至昨日也連跌6天。不過昨日下跌179.96點(diǎn)，以10834.73點(diǎn)報(bào)收，單日下跌1.63%，從頂點(diǎn)算起，跌幅已達(dá)5.3%。港股市場(chǎng)整體估值比A股要低一些，如今港股調(diào)整明顯，是否將對(duì)A股后市形成壓力？

除A股和H股近期走勢(shì)出現(xiàn)分歧外，市場(chǎng)對(duì)A股藍(lán)籌股自身估值也存在差異。昨天一條重要消息是，25家機(jī)構(gòu)擬千億元入股中石化銷售公司。需要注意的是，此次交易中，中石化銷售公司的股權(quán)價(jià)值高達(dá)3571億元，是銷售公司4月30日凈資產(chǎn)644億元的5.55倍。相比之下，中石化A股目前的市凈率僅為1倍多，這到底反映出銷售公司估值過高，還是中石化整體市凈率太低？當(dāng)然，僅看銷售公司這塊資產(chǎn)，其估值比中石化整體更高，這本身是合理的。但一個(gè)是5.5倍，一個(gè)僅有1倍多，差距還是大了點(diǎn)。要么是擬入股中石化銷售公司的機(jī)構(gòu)盤算錯(cuò)了，要么是中石化上市公司估值偏低。

產(chǎn)生這種差異的核心原因是什么？正是國企改革。說到這里，不妨看看四川本土上市公司四川長虹（600839，前收盤價(jià)4.33元），去年一度已淪為1元股，今年卻在市場(chǎng)對(duì)國企改革的憧憬下被大幅炒高。我個(gè)人認(rèn)為，這或許反映出的是國企改革紅利，也是國企大藍(lán)籌未來值得的一個(gè)重點(diǎn)?？傊瑢?duì)于后市，我感覺港股的提前調(diào)整，對(duì)A股還是有一定壓力，這必須謹(jǐn)慎。不過，國企改革的強(qiáng)烈預(yù)期，也正是支撐當(dāng)前A股相對(duì)更為頑強(qiáng)的因素。

9月15日，上海市政府網(wǎng)站發(fā)布了《進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的有關(guān)意見》，要求把握自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)重大戰(zhàn)略機(jī)遇，不斷提升上海資本市場(chǎng)開放水平。這對(duì)于上海國企改革概念股也被認(rèn)為是間接利好。 （張道達(dá)）

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