8月多項(xiàng)指標(biāo)回落 政策料續(xù)定向發(fā)力

與預(yù)期一致，受到房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷、同比基數(shù)較高等因素影響，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)、電力、投資等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速均有所回落。這些都暗示著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)疲態(tài)。分析人士指出，三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速可能降至接近7%的水平，實(shí)現(xiàn)全年7.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)難度較大，應(yīng)加大政策定向支持力度。

多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍指出，數(shù)據(jù)有點(diǎn)出人意料的低，尤其工業(yè)增加值，雖然和去年8月份經(jīng)濟(jì)提速基數(shù)有關(guān)，但結(jié)合金融外貿(mào)數(shù)據(jù)綜合分析，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然很大，穩(wěn)增長(zhǎng)仍然是第一位，政策支持經(jīng)濟(jì)的力度應(yīng)該加大，包括降息降準(zhǔn)等。

“因?yàn)槿ツ晏鞖夂突鶖?shù)原因，數(shù)據(jù)回落應(yīng)該是符合大家預(yù)期，但這么大幅度的回落恐怕值得警惕。”申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇指出，三大需求同時(shí)回落，使得經(jīng)濟(jì)壓力再次加大，尤其是累計(jì)投資增速下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明單月投資在急速著陸，這對(duì)經(jīng)濟(jì)硬著陸的壓力非常值得關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，比7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，降至近6年低點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)11.9%，增速連續(xù)4個(gè)月下滑，跌至年內(nèi)低點(diǎn)，比7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，1至8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)16.5%，增速比1至7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。這一同比增速也創(chuàng)下2002年以來(lái)近13年的投資增速新低。

在過(guò)去的十余年間，特別是2003年之后，我國(guó)固定資產(chǎn)投資幾乎保持每年同比20%以上的高速增長(zhǎng)。不過(guò)，2013年之后，投資增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯減速，我國(guó)固定資產(chǎn)投資10年來(lái)首次跌破20%。今年以來(lái)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)降溫的拖累下，投資累計(jì)增速更是逐月下滑。

但官方對(duì)數(shù)據(jù)的解讀卻不那么悲觀。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局綜合司郭同欣表示，8月數(shù)據(jù)出現(xiàn)一時(shí)回落，既有世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乍暖還寒、國(guó)外需求不振的原因，也有受基數(shù)、氣候等特殊因素的影響，還有國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整效應(yīng)累積增加、企業(yè)主動(dòng)調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式的結(jié)果。

“要全面看待8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新情況新變化。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新常態(tài)下，部分指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)是正常的，一定程度上也是市場(chǎng)自主調(diào)整的結(jié)果。”郭同欣指出，“當(dāng)前，就業(yè)、物價(jià)形勢(shì)總體穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)取得新的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍在合理區(qū)間。”

加大政策定向支持力度

8月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速出現(xiàn)波動(dòng)一時(shí)間引發(fā)了國(guó)內(nèi)外對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂。不過(guò)正如李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯論壇上表示的，“看中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不能只看眼前、看局部、看‘單科’，更要看趨勢(shì)、看全局、看‘總分’。”

分析人士指出，盡管8月份部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速有所回落，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍在合理區(qū)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)格局未變。但完成全年7.5%的目標(biāo)難度較大，呼吁加大政策定向支持力度，同時(shí)降息降準(zhǔn)。

“這種形勢(shì)下，必須立即采取大力度的政策去穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，否則經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)一旦形成，全年GDP目標(biāo)能否完成堪憂。”李慧勇指出，具體來(lái)講，應(yīng)加大財(cái)政資金的撥付和政府主導(dǎo)基建項(xiàng)目的施工，還要通過(guò)降息來(lái)降低社會(huì)融資成本，激活民間經(jīng)濟(jì)活力。另外，從預(yù)期引導(dǎo)來(lái)講，應(yīng)該告訴市場(chǎng)現(xiàn)在形勢(shì)比較嚴(yán)峻，需要政策重點(diǎn)做一個(gè)轉(zhuǎn)移。

海通證券宏觀分析師姜超認(rèn)為，8月工業(yè)增速降至多年低點(diǎn)，預(yù)示三季度GDP增速或降至7%左右；而基建投資增速受制于穩(wěn)增長(zhǎng)效應(yīng)減弱而大幅下滑，銷售持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)拖累地產(chǎn)投資，產(chǎn)能過(guò)剩和去杠桿令制造業(yè)投資持續(xù)低迷。

“完成全年7.5%左右目標(biāo)難度較大，后期政策將加碼寬松，一則或加快推進(jìn)基建項(xiàng)目，二則降低社會(huì)融資成本會(huì)更為迫切，降息降準(zhǔn)概率增加。”姜超指出。

交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，收入增長(zhǎng)放緩難以支撐消費(fèi)明顯反彈。當(dāng)前，培育新消費(fèi)熱點(diǎn)、改善消費(fèi)環(huán)境以及適當(dāng)?shù)拇碳はM(fèi)政策顯得尤為必要。