A股能否承受阿里之重？

阿里巴巴即將登陸美股，市場(chǎng)一片歡騰，各路投資者仿佛迎來(lái)一場(chǎng)狂歡，絲毫感覺(jué)不到史上最大IPO來(lái)襲的壓力。

試想融資金額高達(dá)千億的大鱷在A股上市又當(dāng)如何？市場(chǎng)一跌或許難免，但相比之下，美股市場(chǎng)一臉“輕松”反值得深思。

有人將阿里巴巴赴美上市受到市場(chǎng)歡迎的原因歸結(jié)為上市時(shí)機(jī)好，因?yàn)槊拦蛇B續(xù)走牛多年，眼下大型IPO不是壓力反而是興奮劑。按照這個(gè)邏輯，當(dāng)前A股市場(chǎng)能否承接得起類似阿里的大型互聯(lián)網(wǎng)公司巨額融資，很大程度上取決于A股牛市基礎(chǔ)是否筑牢或者已經(jīng)開(kāi)始。

不可否認(rèn)，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)是很重要的外部因素，但還存在著美股、A股兩個(gè)市場(chǎng)之間諸如制度建設(shè)、投資文化、投資者成熟度、企業(yè)資質(zhì)等的差異。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)正在大力推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，吸納未盈利網(wǎng)企上市是重要議題。首當(dāng)其沖應(yīng)該盡快出臺(tái)具體配套政策，解決一流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)國(guó)內(nèi)上市的落地問(wèn)題。

投資文化方面應(yīng)該引導(dǎo)教育各路市場(chǎng)參與主體盡早轉(zhuǎn)變思路，不再過(guò)分糾結(jié)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否靚麗，應(yīng)更多地關(guān)注數(shù)據(jù)真實(shí)和發(fā)展前景。死守歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的遴選標(biāo)準(zhǔn)，資本市場(chǎng)可能繼續(xù)錯(cuò)失優(yōu)質(zhì)的企業(yè)苗子，投資者則可能錯(cuò)失分享互聯(lián)網(wǎng)盛宴的投資班車。監(jiān)管層、投資者則要有迎接市場(chǎng)大變革的勇氣、決心，要能承受得起各種壓力，千萬(wàn)不能一方面希望分享互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的成果，另一方面又一點(diǎn)也不能忍受阿里巴巴、京東商城這類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨額融資可能帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)。

除此之外，企業(yè)資質(zhì)也十分重要，從美股、港股歷史來(lái)看，優(yōu)秀的企業(yè)自然會(huì)吸引到足夠的資金參與，并不會(huì)影響市場(chǎng)行情的發(fā)展。一流企業(yè)的上市最終都會(huì)帶來(lái)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展，譬如騰訊之于港股、蘋(píng)果之于美股。因此，A股要想吸納優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市，除了解決“入口”問(wèn)題外，如何真正吸引到一流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資源十分關(guān)鍵。在解決好上述問(wèn)題的同時(shí)，還應(yīng)該借助市場(chǎng)和法制的力量，加大劣質(zhì)企業(yè)淘汰力度和處罰力度，謹(jǐn)防市場(chǎng)改革淪為概念炒作的外衣。

在這個(gè)大背景下再來(lái)談?wù)揂股能否承接大型互聯(lián)網(wǎng)公司，牛市基礎(chǔ)似乎已經(jīng)不那么重要。因?yàn)楹苡锌赡埽Ｊ械姆N子正在優(yōu)質(zhì)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中萌芽。