三元股份透露40億定增去向 并購對象“先奶源后市場”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京

在7月份爆出的“福喜事件”中，作為麥當(dāng)勞股東的北京三元食品股份有限公司 （以下簡稱三元股份；600429，SH）也卷入了這場風(fēng)波。

8月15日，三元股份副總經(jīng)理呂淑芹接受媒體采訪，透露了福喜事件對三元股份的影響、上半年公司銷售形勢，以及未來可能的并購計劃。呂淑芹表示，公司正在尋找被并購對象，之后不排除會有并購或收購行為，但必須滿足兩個基本條件，一是與三元股份在業(yè)務(wù)上互補并有共同的經(jīng)營理念；二是奶源基地和生產(chǎn)基地共存共生。

乳業(yè)專家陳瑜認為，符合三元股份收購標(biāo)準的被并購對象可能更多地集中在西部地區(qū)。

今年3月初，三元股份發(fā)布了擬募集資金總額不超過40億元的《非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》（以下簡稱40億元定增預(yù)案），三元股份董秘、總法律顧問谷子告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，40億元定增預(yù)案已通過證監(jiān)會預(yù)審，但還在審批過程中，公司會及時跟證監(jiān)會進行溝通。

福喜事件影響個別產(chǎn)品/

呂淑芹透露，上半年公司嬰幼兒配方乳粉銷量同比增長超過150%，嬰幼兒配方乳粉已成為公司主營業(yè)務(wù)之一。

去年虧損超2億元的三元股份預(yù)計，今年上半年實現(xiàn)歸于屬上市公司股東的凈利潤為正值，主要是石家莊市政府對河北三元股份有限公司四宗土地進行收儲，收儲補償款合計4.61億元。

近幾年，投資麥當(dāng)勞的收益和政府補助，在三元股份實現(xiàn)盈利的過程中起到了至關(guān)重要的作用?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從2010年到2012年，三元股份的凈利潤分別約為5146萬元、4495萬元和3280萬元，其中投資麥當(dāng)勞的年收益在6000萬元以上，這意味著，三元股份主業(yè)尚未走出虧損的困局。

至于福喜事件對三元股份投資麥當(dāng)勞收益的影響，呂淑芹表示，評估還沒出來，沒法給出準確的回答。

“三元股份持有北京麥當(dāng)勞50%的股權(quán)、間接持有廣東麥當(dāng)勞25%的股權(quán)，與麥當(dāng)勞在全國范圍內(nèi)只是部分產(chǎn)品有合作，其業(yè)務(wù)量在三元股份業(yè)務(wù)量的份額非常小。”呂淑芹補充道，供應(yīng)給麥當(dāng)勞的產(chǎn)品并沒有明顯下降，但個別產(chǎn)品有小量波動。

三元股份何時能在主業(yè)上實現(xiàn)盈利，成為投資者關(guān)注的焦點。“一方面是成本控制，另一方面是奶源基地，同時開發(fā)高附加值產(chǎn)品，增加銷售的市場份額，攤薄成本。還有其他措施，比如資本運作，多渠道降低成本，提高收益。”呂淑芹表示。

根據(jù)咨詢機構(gòu)的研究報告，嬰幼兒配方奶粉市場總規(guī)模到2017年將達到約1423億元，年復(fù)合增長率預(yù)計可達到17.44%。三元股份40億元定增預(yù)案中，15億元將用于建設(shè)北京乳粉加工廠項目，計劃重點發(fā)展嬰幼兒配方乳粉業(yè)務(wù)。

目前，三元股份的主營業(yè)務(wù)過多依賴液態(tài)奶銷售，《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢?nèi)煞菽陥蟀l(fā)現(xiàn)，2010年～2013年，三元股份液態(tài)奶銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比重都在八成以上，奶粉、干酪等固體乳產(chǎn)品占比較低。

25億流動資金用途引關(guān)注/

40億元定增預(yù)案中，扣除發(fā)行費用后，15億元用于三元股份北京乳粉加工廠項目建設(shè)，剩余募集資金凈額將全部用于補充流動資金。三元股份如何利用近25億元的流動資金備受關(guān)注。

此前傳聞三元股份擬收購澳優(yōu)乳業(yè)，但停牌28個月后復(fù)牌的澳優(yōu)乳業(yè)并沒有關(guān)于“牽手”三元股份的動作。呂淑芹表示，三元股份在對外收購項目前，會有一些調(diào)研和考察，但并不代表就要進行收購，也沒有與澳優(yōu)乳業(yè)深入談判。

谷子表示，“40億元定增預(yù)案若能通過，三元股份不排除之后會有并購或收購的動作，但暫時還沒有達到披露的標(biāo)準。”

三元股份也在公告中表示，公司計劃依托現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)整合契機，加大國內(nèi)外的資源整合，結(jié)合自身業(yè)務(wù)發(fā)展需求開展行業(yè)內(nèi)并購，實現(xiàn)外延式增長。

當(dāng)被問及 “收購是偏向奶源方面還是奶粉廠方面”時，呂淑芹告訴《每日經(jīng)濟新聞》等媒體記者，上游的收購可能要慢慢計劃，目前還是偏重于好的合作項目，但別的也不排除。

“并購或收購有兩個標(biāo)準，一是要與三元股份形成業(yè)務(wù)互補，達到一加一大于二的效果；二是奶源基地和生產(chǎn)基地共生共存，遵循‘先有奶源、后有市場’的原則，保證產(chǎn)業(yè)鏈的完整，確保奶源受控。”呂淑芹指出。

陳瑜告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，三元股份每年的銷售額和體量不是太大，收購規(guī)模太大的奶粉企業(yè)可能有點難，除非40億元定增預(yù)案順利通過，按照三元股份的標(biāo)準，西部一些奶粉企業(yè)可能更適合。

由于石家莊市政府對河北三元股份有限公司四宗土地進行收儲，收儲補償款合計4.61億元，因此三元股份今年全年扭虧為盈的可能性較大。

上半年，嬰幼兒配方乳粉雖然銷售形勢較好，但在三元股份營業(yè)收入中占比較小，目前生產(chǎn)線的年產(chǎn)能在6000噸左右。

嬰幼兒配方乳粉年產(chǎn)可達4萬噸的河北三元工業(yè)園2016年才有望投產(chǎn)；以生產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉為主的北京乳粉加工廠項目，一期建設(shè)項目包括年產(chǎn)5萬噸的乳粉生產(chǎn)線，按計劃將于2015年建成投產(chǎn)。這意味著，在嬰幼兒配方乳粉真正成為三元股份“頂梁柱”之前，三元股份盈利仍可能面臨一定壓力。

“一些上市國企確實是通過廠房外遷和升級改造等方式獲得政府補助，從而避免連續(xù)虧損而被實施退市風(fēng)險警示，三元股份作為首都的乳企，地方政府應(yīng)該會給予支持。”陳瑜分析稱。

（實習(xí)生張力群對本文亦有貢獻）