今日微評

魯政委（興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

7月社會融資2731億，僅是過去正常月份的零頭，減少最多的幾項(xiàng)是信貸、信托和票據(jù)。后兩項(xiàng)主要與影子銀行規(guī)范和同業(yè)事業(yè)部體制要求尚未理順有關(guān)，在上投資背景下，貸款不是需求問題，而主要與資本充足率緊張的供給約束相聯(lián)，因此迫切需要盡快放行優(yōu)先股等資本補(bǔ)充渠道。

屈宏斌（匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

7月新增貸款和社融超預(yù)期低，季節(jié)性因素、基數(shù)略高、同業(yè)監(jiān)管收緊等因素疊加可以基本解釋這一波動。社融中票據(jù)大幅減少。新增貸款中企業(yè)短期貸款下降明顯，中長期貸款僅略減。需求仍平穩(wěn)，但房地產(chǎn)調(diào)整及金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好下降致相關(guān)信貸回落值得關(guān)注。