談判毫無進展 阿根廷距債務違約只剩一天

每經編輯 陳小雨

每經記者 楊可瞻

由于與“釘子戶”投資者的協(xié)商毫無進展，且雙方都沒有任何妥協(xié)的跡象，拉美第三大經濟體阿根廷很可能在本周四出現(xiàn)十多年來第二次債務違約。

“釘子戶”成避免違約死結

阿根廷距離債務違約只剩最后一天了，這對于其債權人來說絕對不是一個好消息。

據《華爾街日報》報道，阿根廷談判組上周與美國法院指定的調解員會面，但未能解決一項有關未嘗債務的高風險糾紛問題，隨著7月30日最后償債日期的到來，阿根廷很可能出現(xiàn)技術性違約。

事實上，這次債務危機的種子還要追溯至2001年，當時阿根廷發(fā)生了歷史上規(guī)模最大的一次主權違約，違約迫使阿根廷進行債務重組，但一些債權人拒絕接受債務重組條款，在以億萬富豪保羅·辛格為首的對沖基金連續(xù)10多年討債后，美國最高法院宣布維持阿根廷敗訴的原判。

這意味著，阿根廷政府必須支付這些對沖基金13.3億美元，而如果算上其他一些被動的釘子戶債權人，那么總的償還債務規(guī)模將達到150億美元。

值得一提的是，與13年前那次主權債務違約不同，阿根廷現(xiàn)在擁有290億美元左右的外匯儲備，是有償債能力的，但問題卻發(fā)生在與“釘子戶”的法律糾紛上，首先，阿根廷希望能在30日前向接受債務重組的債權人償還債務，但美國地區(qū)法官ThomasGriesa卻禁止阿根廷在同釘子戶債權人達成協(xié)議前這樣做。

另一方面，如果阿根廷與釘子戶債權人達成協(xié)議，將可能違反《未來發(fā)行權力》（RUFO）條款，該條款明令禁止阿根廷主動提供比接受重組的債權人更優(yōu)惠的償債條件，換句話說，除非阿根廷與“釘子戶”達成協(xié)議，否則有很大的可能在本周四違約。

當然，這件事并不是完全沒有解決措施，由于RUFO條款是在今年12月31日到期，所以阿根廷可以試圖讓債權人相信，在該條款到期后雙方可以協(xié)商一個快速解決方案。

違約將沉重打擊國內經濟

如果阿根廷在本周四違約，會發(fā)生什么樣的影響？

首先，在國際金融市場上，這種影響可以忽略不計，原因是阿根廷已被驅逐于國際信貸市場之外，其不能向海外投資者發(fā)債，只有向國內市場融資。

但對于阿根廷本身來說，違約將使其付出沉重代價，一個最直接的結果是，違約將大幅推升債券利率，從而使得企業(yè)融資成本狂飆，彭博資料顯示，昨日，于2033年到期的阿根廷國債下跌3%至81.99美分，創(chuàng)下自6月20日以來新低。

另一個鏈條式反應則是，違約將使得阿根廷比索大幅貶值，進而使得進口商品更為昂貴從而加劇通脹，阿根廷為了抑制貨幣貶值只有用外匯儲備去買比索，但是這樣就會使得本國金融市場更加脆弱。

《每日經濟新聞》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，截至去年12月，阿根廷通脹率為10.9%，僅比過去5年最高水平低0.3個百分點（2010年7月）。

今年1季度，阿根廷經濟同比下滑0.2%，自2012年3季度以來首次進入衰退，按季度看，經濟增速已連續(xù)3個季度放緩。

截至記者發(fā)稿時，美元對阿根廷比索報8.1835，盤中創(chuàng)出自1992年3月以來新高，今年以來，美元對阿根廷比索累計升值幅度為25%。同期，阿根廷MERVAL股票指數跌至1個月新低，但由于通脹高企，今年以來累計漲幅達到46%。