做市商制度進入百米沖刺階段

新三板做市商“每周一批”擴充至37家

本報記者左永剛

連續(xù)三批主辦券商獲批成為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱新三板）做市商之后，上周末，該系統(tǒng)再批準13家券商加入做市商隊伍。至此，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商已經(jīng)達到37家。

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商制度落地進入百米沖刺階段，據(jù)記者觀察，包括新獲批的13家做市商，前四批券商獲批從事做市業(yè)務(wù)的節(jié)奏正在加快，每周均有一批券商加入到做市商隊伍。

與此同時，掛牌企業(yè)申請做市轉(zhuǎn)讓方式也已出現(xiàn)，截至目前，兩家掛牌企業(yè)——興竹信息和九鼎投資率先申請更改交易方式，擬將股票轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓方式。興竹信息和九鼎投資發(fā)布了申請變更股票轉(zhuǎn)讓方式暨選擇做市轉(zhuǎn)讓方式的報告。不過，目前雙方的議案都要提交股東大會進行審議。

自7月3日發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓方式確定及變更指引（試行）》（以下簡稱《指引》）后，關(guān)于做市商制度的相關(guān)規(guī)則已全部出齊。同時，也意味著新三板的掛牌企業(yè)可以自主選擇是否從事做市轉(zhuǎn)讓。

《指引》規(guī)定，股票掛牌時擬采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，應當符合以下條件：兩家以上做市商同意為該股票提供做市報價服務(wù)，并且每家做市商已取得不低于10萬股的做市庫存股票。

從國際經(jīng)驗看，做市商制度是服務(wù)資本市場、服務(wù)掛牌公司的重要舉措之一，尤其適合處于發(fā)展初期的中小微企業(yè)，對其穩(wěn)健成長意義重大。股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式主要將對掛牌公司帶來以下三個方面的影響：一是改善股票流動性。一方面，做市商通過履行雙邊報價義務(wù)，不斷向投資者提供股票買賣價格、接受投資者的買賣要求，充當流動性提供者，保證市場交易連續(xù)進行，從而提高市場的流動性；另一方面，在有組織的做市商市場上，多個做市商提供的競爭性報價及股票推介活動，能夠激發(fā)普通投資者的投資興趣，吸引更多投資者進入市場交易，增強市場的流動性。

二是維護股票價格的穩(wěn)定性。在做市商制度下，做市商報價有連續(xù)性，價差幅度也有限制，做市商出于自身利益考慮，會有維護市場穩(wěn)定的強烈動機。

三是解決掛牌公司股票定價難的問題。一方面，做市商為提高做市收益，增強投資者對做市股票的興趣，普遍有很強的動機通過對掛牌公司的深入調(diào)查，利用其專業(yè)知識對股票進行準確的估值。另一方面，做市商的雙向報價、特別是多個做市商的競爭性報價，將促使做市商不斷提高自身研究能力和縮小報價價差，使報價盡可能接近真實價格。

“做市商對掛牌公司的價值發(fā)現(xiàn)，將有助于解決其融資過程中的定價難問題，提高融資效率和成功率。”全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)負責人表示。

此前，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)副總經(jīng)理高振營表示：“通過我們前期摸底統(tǒng)計顯示，有150多家掛牌企業(yè)明確表示將選擇做市轉(zhuǎn)讓方式。”

在做市商制度加速落地的同時，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正在向1000家的目標逼近。截至7月11日，正式掛牌企業(yè)已經(jīng)達到833家，總股本達到330億股，同時，在審的掛牌企業(yè)達到391家。