新股三宗“最”或?yàn)锳股變盤前兆

所謂A股市場(chǎng)的新股神話，其實(shí)代表了投資者的一種求新有變的情結(jié)。截至7月4日，本輪上市的9只新股上市后的各種指標(biāo)均迥異于以往，其中最典型的是股價(jià)、換手率和市盈率。在新股發(fā)行注冊(cè)制蛩音隆隆、退市制度做出重大變革之時(shí)，新股創(chuàng)下的這三宗“最”是不是可以看作是A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)前的重大征兆呢？ 一宗“最”：股價(jià)連續(xù)“一”字漲停。 本輪IPO重啟以來(lái)，新股股價(jià)連續(xù)“一”字漲停，用“拾級(jí)而上”來(lái)形容是最貼切不過(guò)的。 “拾級(jí)而上”新華字典解釋為“逐級(jí)登階”，更通俗的解釋是一個(gè)臺(tái)階一個(gè)臺(tái)階地向上登。 新近掛牌上市的幾只新股，其股價(jià)都是“拾級(jí)而上”，且絕不拖泥帶水。 6月26日最早掛牌上市的3只新股已經(jīng)登上了6級(jí)臺(tái)階，后續(xù)還能攀上幾級(jí)需要大家猜想。這個(gè)猜想的難度等同于競(jìng)猜巴西世界杯冠軍。 筆者不想費(fèi)時(shí)費(fèi)力地去考證之前新股上市后連續(xù)漲停的紀(jì)錄是多少，卻可以毫不費(fèi)力地做出這樣一個(gè)準(zhǔn)確判斷：2014年的新股就是為破紀(jì)錄而生的。 二宗“最”：換手率創(chuàng)新低。 6月30日，滬市聯(lián)明股份(603006)掛牌上市，當(dāng)天換手率僅為0.6%，成交金額為171萬(wàn)元。0.6%的換手率創(chuàng)出了A股市場(chǎng)21世紀(jì)以來(lái)新股上市首日的換手率新低。但聯(lián)明股份的這項(xiàng)紀(jì)錄僅保持了兩天就被打破。 7月2日，創(chuàng)業(yè)板的富邦股份(300387)、中小板的一心堂(002727)、滬市主板的莎普愛(ài)思(603168)同時(shí)上市，收盤后換手率分別為0.48%、0.3%和0.26%，讓聯(lián)明股份剛剛創(chuàng)下的換手率新低紀(jì)錄作古。莎普愛(ài)思以上市首日0.26%的換手率、135萬(wàn)元的成交金額，成為A股市場(chǎng)這兩項(xiàng)新股上市首日最低紀(jì)錄的擁有者。 查看2012年以前上市的新股可以發(fā)現(xiàn)，上市首日換手率絕大部分在80%以上。以往的新股主要現(xiàn)象是換手率過(guò)高，一般上市后5個(gè)交易日內(nèi)還能保持30%以上的高換手率。一個(gè)典型代表是洛陽(yáng)鉬業(yè)，該股2012年10月9日上市首日上漲221%，換手率為87.52%，次日大漲，換手率為73.17%。這是以前大部分新股的“兩高”模式：上市首日換手率高、漲幅高，現(xiàn)在的模式則是“一低一多”：上市后換手率持續(xù)保持極低水平、持續(xù)漲停多。 換手率低是什么原因造成的呢？答案是在投資者那里？還是在誰(shuí)那里？ 三宗“最”：市盈率飆升。 截至7月4日收盤，滬市平均市盈率為9.89倍；深市主板平均市盈率為16.73倍，中小企業(yè)板為34.11倍，創(chuàng)業(yè)板為59.85倍。 再來(lái)看本輪IPO重啟以來(lái)首批4只新股的發(fā)行市盈率。其中，創(chuàng)業(yè)板的雪浪環(huán)境(300385)為22.17倍，同為創(chuàng)業(yè)板的飛天誠(chéng)信(300386)為16.57倍，中小企業(yè)板的龍大肉食(002726)為19.58倍，滬市主板的聯(lián)明股份為13.43倍。 除聯(lián)明股份發(fā)行市盈率略高于滬市平均市盈率外，雪浪環(huán)境、飛天誠(chéng)信和龍大肉食的發(fā)行市盈率均明顯低于創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板的平均市盈率。 但在這4只股票掛牌上市后形勢(shì)即發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，尤其是創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板的3只股票表現(xiàn)更為突出。 截至7月4日收盤，雪浪環(huán)境動(dòng)態(tài)市盈率飆升至90.63倍，飛天誠(chéng)信漲至57.37倍，龍大肉食為34.73倍，聯(lián)明股份為24.88倍。 既然筆者已經(jīng)做出“2014年的新股就是為破紀(jì)錄而生的”判斷，那么自然也包括市盈率了。雪浪環(huán)境當(dāng)下的市盈率已是其發(fā)行市盈率的4倍，這個(gè)倍數(shù)還會(huì)增加嗎？ 最后，本輪新股上市后創(chuàng)下的這三宗“最”雖然只是A股市場(chǎng)變革前的表象，但投資者應(yīng)引起足夠重視，密切跟蹤政策動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整投資戰(zhàn)略，否則就有可能被碾壓在市場(chǎng)前進(jìn)的車轍中。