3億收購(gòu)淘寶賣(mài)家無(wú)評(píng)估 愛(ài)施德：僅是投資意向

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋戈    

每經(jīng)記者 宋戈

6月26日，愛(ài)施德（002416，收盤(pán)價(jià)15.4元）公告，公司計(jì)劃先后投資3億元收購(gòu)山東三際電子商務(wù)有限公司和濟(jì)南天鷹電子商務(wù)有限公司（兩公司以下合稱(chēng)三際）90%股權(quán)。據(jù)悉，三際是淘寶最大的手機(jī)賣(mài)家。

盡管收購(gòu)金額高達(dá)3億元，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，愛(ài)施德此次收購(gòu)并無(wú)對(duì)三際的評(píng)估報(bào)告，也沒(méi)有披露后者的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。對(duì)此，愛(ài)施德董秘辦人士回應(yīng)稱(chēng)，“此次公告就是一個(gè)備忘錄，僅是意向，還有不確定性，評(píng)估報(bào)告、決議之類(lèi)的會(huì)逐步披露。”

未披露標(biāo)的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

愛(ài)施德公告顯示，公司與受同一實(shí)際控制人徐桂琴控制的三際于6月25日簽訂了《投資備忘錄》，愛(ài)施德擬通過(guò)公司或下屬企業(yè)分階段收購(gòu)三際90%股權(quán)。

資料顯示，三際以電子商務(wù)為主業(yè)，一直是天貓商城及整個(gè)淘寶系最大的手機(jī)賣(mài)家，在天貓商城上共有10家店鋪，主要經(jīng)營(yíng)品牌手機(jī)、合約機(jī)及運(yùn)營(yíng)商號(hào)卡銷(xiāo)售，并經(jīng)營(yíng)代理品牌配件和自主品牌配件等。

根據(jù)《投資備忘錄》，愛(ài)施德將分兩階段對(duì)三際進(jìn)行收購(gòu)：第一階段，根據(jù)2014年審計(jì)稅后凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元的11倍PE進(jìn)行估值，愛(ài)施德以約1.12億元購(gòu)買(mǎi)三際51%的股權(quán)；第二階段，根據(jù)2016年審計(jì)稅后凈利潤(rùn)4500萬(wàn)元的11倍PE進(jìn)行估值，愛(ài)施德以1.93億元購(gòu)買(mǎi)三際39%的股權(quán)。

對(duì)于此次收購(gòu)，愛(ài)施德表示，三際作為天貓商城的戰(zhàn)略合作伙伴，此次交易，將會(huì)實(shí)現(xiàn)公司在3C垂直電商領(lǐng)域的快速切入，大大縮短電商業(yè)務(wù)的培育時(shí)間，有效提升線上業(yè)務(wù)規(guī)模及影響力。

盡管三際九成股權(quán)作價(jià)高達(dá)3億元，但愛(ài)施德并未披露其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及評(píng)估報(bào)告。對(duì)此，上市公司董秘辦工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱(chēng)，“公司擬收購(gòu)三際的計(jì)劃，僅是一個(gè)備忘錄，提醒投資者有這個(gè)事情，僅是投資意向，還有不確定性，公司之后會(huì)逐步披露決議、評(píng)估報(bào)告等。”

深圳一位私募人士則對(duì)記者表達(dá)了樂(lè)觀的情緒：收購(gòu)什么樣的公司具體要看其績(jī)效，對(duì)愛(ài)施德來(lái)說(shuō)，收購(gòu)淘寶網(wǎng)店也要看能帶來(lái)多大流量，可能為公司增加多少收益。本次交易對(duì)公司究竟有多大幫助現(xiàn)在還不好說(shuō)，但總比愛(ài)施德自己架設(shè)商務(wù)平臺(tái)好得多。

有利于股權(quán)激勵(lì)實(shí)施

值得一提的是，就在近期，愛(ài)施德拋出了第三期股權(quán)激勵(lì)草案，公司擬以14.16元/股的價(jià)格，向51名激勵(lì)對(duì)象授予2000萬(wàn)份股票期權(quán)。在業(yè)績(jī)考核方面，公司要求考核期內(nèi)各年度的凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)，均不得低于授予日前三個(gè)會(huì)計(jì)年度的平均水平且不得為負(fù)。行權(quán)期內(nèi)，以2013年度數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，2015年~2016年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于20%、30%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于20%、30%。這意味著公司2015~2016年的凈利潤(rùn)至少為9億元、9.8億元。

事實(shí)上，愛(ài)施德2011年曾推出首期激勵(lì)計(jì)劃，但由于2012年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未能達(dá)到考核目標(biāo)而失效。若收購(gòu)三際成功，愛(ài)施德此次股權(quán)激勵(lì)的成功概率將會(huì)提高。

愛(ài)施德公告顯示，三際現(xiàn)有股東對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行了承諾：截至2014年6月30日，三際稅后凈利潤(rùn)需達(dá)到500萬(wàn)元，且2014年度的稅后凈利潤(rùn)達(dá)到1600萬(wàn)元以上，第一階段收購(gòu)即可完成；2015年度和2016年度的凈利潤(rùn)需達(dá)到3000萬(wàn)元和4500萬(wàn)元，第二階段收購(gòu)才可完成。盡管三際貢獻(xiàn)的絕對(duì)利潤(rùn)并不多，但在業(yè)務(wù)整合的協(xié)同效應(yīng)之下，愛(ài)施德直接和間接從三際獲得的收獲，將大于三際所貢獻(xiàn)的利潤(rùn)額。