市場頻現(xiàn)熱點(diǎn)變“冷” 基金業(yè)受困“偽創(chuàng)新”爭議

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

有人感概，2013年是基金行業(yè)真正的創(chuàng)新之年。到了2014年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布基金“創(chuàng)新11條”，為該行業(yè)的創(chuàng)新提供政策依據(jù)。然而不可忽視的是“偽創(chuàng)新”也不斷出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士反思認(rèn)為，僅從營銷的角度來制造噱頭不能算作創(chuàng)新產(chǎn)品，借通道做業(yè)務(wù)也不是創(chuàng)新，甚至一些專門為了監(jiān)管套利的“創(chuàng)新”也不是創(chuàng)新。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，此前市場上出現(xiàn)多種“創(chuàng)新”產(chǎn)品或舉措，但在一段時(shí)間的熱炒后歸于沉寂，有業(yè)內(nèi)人士表示，以短時(shí)間的成敗來評(píng)定創(chuàng)新的好壞不可取，要多給點(diǎn)時(shí)間來觀察。

爭議“創(chuàng)新”/

在6月16日舉行的中國證券投資基金業(yè)年會(huì)上，“創(chuàng)新”被作為重中之重，在年會(huì)上被多次探討。

近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“創(chuàng)新11條”中，有4條涉及創(chuàng)新，包括推進(jìn)基金產(chǎn)品創(chuàng)新、鼓勵(lì)基金業(yè)務(wù)創(chuàng)新、加大基礎(chǔ)設(shè)施及平臺(tái)建設(shè)和優(yōu)化客戶服務(wù)與投資回報(bào)機(jī)制，為基金行業(yè)的創(chuàng)新指明了方向。

2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)基金在貨幣基金領(lǐng)域成功融合，憑借投資回報(bào)和資金運(yùn)用的便捷性優(yōu)勢(shì)取得了對(duì)傳統(tǒng)貨幣基金的勝利，成為公募基金行業(yè)快速成長的新生力量，推動(dòng)基金公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、IT系統(tǒng)建設(shè)、客戶服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等領(lǐng)域的革新。

與此同時(shí)，基金產(chǎn)品還在向精細(xì)化發(fā)展，如股票型基金中出現(xiàn)主題基金、行業(yè)基金和風(fēng)格基金，對(duì)沖基金、債券型ETF、黃金ETF、貨幣ETF和行業(yè)ETF等紛紛面市，公募基金還開始主動(dòng)嘗試管理費(fèi)率創(chuàng)新，股權(quán)激勵(lì)也在破冰。

匯添富總經(jīng)理林利軍甚至感概，在基金行業(yè)做了11年，過去一年才是真正創(chuàng)新之年，大創(chuàng)新非常多。

不過，在承認(rèn)去年基金行業(yè)在創(chuàng)新上有突破性的發(fā)展之余，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為有些創(chuàng)新也存在著問題。

林利軍在會(huì)上表示，“創(chuàng)新所有人都在講，但痛苦的是現(xiàn)在的創(chuàng)新有很多偽創(chuàng)新，特別是金融偽創(chuàng)新很多，而且我自己感受到，我們這個(gè)行業(yè)，打著創(chuàng)新的旗幟，實(shí)際上好像不是創(chuàng)新，甚至有時(shí)候是有的打著創(chuàng)新的旗幟，有的甚至是突破監(jiān)管，有的損害投資者利益，有的是游離在欺詐邊緣?！?/p>

對(duì)于創(chuàng)新，業(yè)界的共識(shí)是，其本質(zhì)是提供給客戶更多的選擇、收益和便利，更好地管理風(fēng)險(xiǎn)，終極目的是提供給投資者更多的好處，以及更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于“偽創(chuàng)新”，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無視投資者利益、無視風(fēng)險(xiǎn)是偽創(chuàng)新；對(duì)投資者、資產(chǎn)管理產(chǎn)生重大負(fù)面影響的屬于偽創(chuàng)新；沒有改變金融業(yè)的本質(zhì)，只是為了規(guī)避監(jiān)管，做通道業(yè)務(wù)的“創(chuàng)新”也應(yīng)該被限制。

“現(xiàn)在市場上有不少基金公司喜歡跟風(fēng)，一旦一家基金公司推出某創(chuàng)新產(chǎn)品，不少公司立馬跟風(fēng)申報(bào)。”上海一家基金公司產(chǎn)品部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，“很多東西的出發(fā)點(diǎn)是好的，在一定的時(shí)間段滿足了特定的需求，但可能是曇花一現(xiàn)，最終發(fā)現(xiàn)它沒有可持續(xù)的生命力?，F(xiàn)在是擔(dān)心大家缺乏創(chuàng)新力和獨(dú)立判斷，一窩蜂去做一樣?xùn)|西。”

一位基金公司市場部人士稱，現(xiàn)在說到發(fā)展就會(huì)提到創(chuàng)新。創(chuàng)新固然重要，但公司需要根據(jù)自身實(shí)際情況順勢(shì)而為，單純?yōu)閯?chuàng)新而創(chuàng)新沒有太大意義。

不過，南方某基金公司渠道部人士表示，以正常眼光看待，對(duì)營銷人士來說，好產(chǎn)品壞產(chǎn)品都得推，只要能盈利、不是詐騙，利用機(jī)會(huì)營銷很正常。

熱點(diǎn)變“冷”頻現(xiàn)/

盡管眾說紛紜，但一個(gè)新產(chǎn)品不能以短期的成敗來認(rèn)定成功與否，例如在2012年異軍突起的短期理財(cái)基金。基金發(fā)行低迷時(shí)，單只短期理財(cái)基金可募集幾百億元，成為了各大基金公司規(guī)模比拼的利器，排隊(duì)等待審批的短期理財(cái)基金一度多達(dá)20多只。

從去年下半年開始，短期理財(cái)基金開始備受冷落，年化收益率低于流動(dòng)性更好的貨幣基金，不少短期理財(cái)基金一旦打開申贖，便被大規(guī)模贖回。因此，短期理財(cái)基金一度被認(rèn)為是創(chuàng)新的失敗。

但近期，被冷落許久的短期理財(cái)基金發(fā)行又現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象。證監(jiān)會(huì)公開數(shù)據(jù)顯示，目前共有7只短期理財(cái)產(chǎn)品處于排隊(duì)序列中。除發(fā)行量回升，短期理財(cái)基金的收益水平也開始上漲，進(jìn)入第二季度之后，貨幣基金的平均7日年化回報(bào)降至4.28%，短期理財(cái)基金則達(dá)到4.46%，最高的超過6%，整體高于貨幣基金。

再如發(fā)起式基金，這類基金被市場認(rèn)為是一種創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)投資者和管理人的利益共贏。對(duì)于一些剛成立的小型基金公司而言，發(fā)起式基金成立門檻低，更容易募集成功，而發(fā)起式也可以是比較好的營銷噱頭。

但是從業(yè)績來看，發(fā)起式基金和市場上的普通基金并無二致，目前市場上共有86只發(fā)起式基金（A/B/C未合并），其中7只封閉式基金、41只債券類基金、27只權(quán)益類基金、11只貨幣基金。在納入統(tǒng)計(jì)的25只權(quán)益類發(fā)起式基金中，有14只產(chǎn)品成立以來累計(jì)凈值出現(xiàn)虧損，僅11只獲得正收益，累計(jì)收益率均值為負(fù)。發(fā)起式基金實(shí)際上是實(shí)現(xiàn)了利益共綁，但未實(shí)現(xiàn)共贏。

竇玉明執(zhí)掌中歐基金之后，推出事業(yè)部制，在事業(yè)部制下，基金經(jīng)理的收入獎(jiǎng)金已不單單與業(yè)績掛鉤，還與產(chǎn)品的規(guī)模成正比，甚至與團(tuán)隊(duì)運(yùn)作成本相關(guān)。從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解的情況來看，不少剛剛成立的新基金公司在推進(jìn)事業(yè)部制上不遺余力，事業(yè)部制在基金行業(yè)迅速發(fā)酵。

經(jīng)過一段時(shí)間的運(yùn)作，業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)了一些質(zhì)疑的聲音，認(rèn)為實(shí)行事業(yè)部制的一些基金公司，旗下基金業(yè)績并未如預(yù)期那樣好起來，而是出現(xiàn)了分化，例如招商基金，該基金旗下產(chǎn)品在2013年一季度的業(yè)績表現(xiàn)大多位于同類產(chǎn)品的中游位置。而2014年一季度，招商基金表現(xiàn)最好的幾只基金如招商安泰股票、招商安泰平衡、招商核心價(jià)值、招商中小盤、招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)等，均排名位居同類產(chǎn)品的前20%。與之相對(duì)照的，則是招商優(yōu)質(zhì)成長、招商大盤藍(lán)籌、招商行業(yè)幾只基金排名遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后同類產(chǎn)品中值。有人士認(rèn)為，基金產(chǎn)品被基金經(jīng)理“承包”后，公司內(nèi)部協(xié)作氣氛較以往差了不少，大家做了一些重復(fù)的工作。

有業(yè)內(nèi)人士表示，僅僅以一個(gè)季度左右的時(shí)間來評(píng)定基金事業(yè)部制的好壞不可取，事業(yè)部制與基金員工持股一樣，可能是中國基金業(yè)未來十年破局的重要嘗試，要多給點(diǎn)時(shí)間來觀察。

“應(yīng)該允許基金公司試錯(cuò)，給他們更多的空間和激勵(lì)，還有一個(gè)行業(yè)需要突破的地方是要學(xué)會(huì)如何關(guān)閉一個(gè)基金。這其實(shí)對(duì)創(chuàng)新是有正向激勵(lì)的?！鄙鲜龌鸸井a(chǎn)品部人士稱。

針對(duì)未來基金業(yè)的創(chuàng)新方向，林利軍表示，“基金行業(yè)未來具有很大的創(chuàng)新空間，集中在以下四個(gè)領(lǐng)域，分別是基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新、基于大數(shù)據(jù)的創(chuàng)新、產(chǎn)品和機(jī)制的創(chuàng)新以及跨境投資”。

天弘基金總經(jīng)理郭樹強(qiáng)則認(rèn)為，基金行業(yè)未來創(chuàng)新的重點(diǎn)是建設(shè)現(xiàn)代資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在資產(chǎn)證券化、對(duì)沖、國際化中尋找機(jī)會(huì)。