跨月資金價(jià)格連漲 流動(dòng)性整體無礙

每經(jīng)編輯 陳小雨

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

隨著資金市場(chǎng)敏感時(shí)點(diǎn)的臨近，銀行間市場(chǎng)可跨月資金的利率水平開始逐漸上升。

周三（6月18日），14天期Shibor利率連續(xù)第2天上漲，至4.5100%，漲幅為94.3個(gè)基點(diǎn)；此外，1個(gè)月期Shibor利率亦從本月初開始節(jié)節(jié)攀升，一度突破5.0%關(guān)口。截至6月18日，累計(jì)漲幅超過100個(gè)基點(diǎn)。

在跨月資金的帶動(dòng)下，短期資金利率周三全線上漲，3個(gè)月期及以上資金利率水平穩(wěn)中有降。

招商銀行總行金融市場(chǎng)高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前資金利率的上漲，應(yīng)是季節(jié)性因素使然。在最近再貸款、定向?qū)?zhǔn)等眾多利好因素都釋放出來的情況下，今年年中銀行間市場(chǎng)資金面沒有什么問題，不會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性十分緊張的局面。

跨月資金趨緊

上周，銀行間市場(chǎng)資金利率繼續(xù)維持在較低水平。以銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為例，7天品種全周基本保持在3.13%~3.17%之間的水平，上周五降至3.10%以下；其他隔夜和14天品種走勢(shì)與之類似。但值得注意的是，隨著半年末時(shí)點(diǎn)的逐漸臨近，較短期資金和長(zhǎng)期資金利率出現(xiàn)倒掛。

此外，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，本周三，14天期Shibor利率連續(xù)第2天上漲，至4.5100%，漲幅為94.3個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月期Shibor利率亦自本月初以來節(jié)節(jié)攀升，一度突破5.0%關(guān)口。

“商業(yè)銀行年度分紅、資本金的缺口、股票市場(chǎng)IPO、理財(cái)?shù)狡冢约般y行季末沖存等因素的疊加，將共同影響接下來銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期。”東莞銀行金融市場(chǎng)分析師陳龍?jiān)谧钚碌囊环菅袌?bào)中指出，整體而言，本周的銀行間市場(chǎng)的資金價(jià)格應(yīng)會(huì)小幅上行。

劉東亮則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前14天期、1個(gè)月期資金利率的上漲，主要是由季節(jié)性因素導(dǎo)致的。像商業(yè)銀行分紅等因素，其實(shí)可以歸結(jié)到季節(jié)性因素里面，而且類似的因素也并不會(huì)起主要作用。當(dāng)然，這種季節(jié)性的資金利率上漲，也可能會(huì)引起一個(gè)連鎖反應(yīng)，蔓延到其它期限的資金利率。

另一方面，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心6月18日發(fā)布的《同業(yè)存單發(fā)行公告》顯示，中國(guó)銀行和民生銀行發(fā)行的同業(yè)存單未獲足額認(rèn)購(gòu)。其中，中國(guó)銀行當(dāng)日發(fā)行的今年第3期同業(yè)存單(NCD)計(jì)劃發(fā)行10億元，實(shí)際中標(biāo)量為5億元。

央行已提前投放流動(dòng)性

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)共有650億元正回購(gòu)到期，無央票和逆回購(gòu)到期。其中，6月17日已到期300億元，將于6月19日到期的資金量為350億元。不過，本周二央行已在公開市場(chǎng)上續(xù)作了300億元的28天期正回購(gòu)。

“實(shí)際上，過去五周央行連續(xù)在公開市場(chǎng)實(shí)施凈投放，總規(guī)模達(dá)到了3610億元，且呈現(xiàn)提前放大的趨勢(shì)。這表明，基于市場(chǎng)普遍擔(dān)憂6月底的流動(dòng)性，央行已經(jīng)提前向市場(chǎng)投放了資金。”陳龍表示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，央行有保持貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格低位穩(wěn)定的意愿和工具，通過各種工具的組合，維持貨幣市場(chǎng)的低位穩(wěn)定的可能性是有保障的，而在開展“再貸款”和第二輪“定向降準(zhǔn)”之后，央行仍進(jìn)行大幅度的公開市場(chǎng)凈投放，顯示央行在加大對(duì)跨年中資金的對(duì)沖操作。

劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，實(shí)際上，在目前情況下，只要相關(guān)部門愿意，就可以把資金利率壓在很低的水平。

陳龍則表示，有理由相信，即使出現(xiàn)流動(dòng)性緊張情況，也僅是稍縱即逝和小幅波動(dòng)。在接下來的兩周，央行可能會(huì)繼續(xù)在公開市場(chǎng)凈投放的節(jié)奏，并且投放的規(guī)模不會(huì)太小，以對(duì)沖市場(chǎng)需求和市場(chǎng)的心理預(yù)期。