避免股權(quán)被稀釋 廣日股份、臥龍電氣推另類激勵

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋戈    

每經(jīng)記者 宋戈

股權(quán)激勵是對員工進行長期激勵的眾多方法之一，它讓公司的核心技術(shù)人員、管理層等利用股東的身份參與公司的決策，分享公司的成長。昨日（6月17日），廣日股份（600894，收盤價11.08元）與臥龍電氣（600580，收盤價7.57元）齊推股權(quán)激勵方案。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，之前多數(shù)股權(quán)激勵方案會出現(xiàn)擴充股本、稀釋每股收益、攤銷費用較大的現(xiàn)象，有私募人士對此表示，雖然昨日的兩家公司推的激勵類型不算首例，但的確相較之前A股市場的多數(shù)激勵方案解決了可能的擴充股本，稀釋業(yè)績的問題，同時又增持了上市公司股份，無形中提振了市場信心。

兩公司同推“增持性”激勵

昨日，臥龍電氣公告顯示，公司控股股東臥龍控股委托基金管理公司設(shè)立了“國聯(lián)安-臥龍-靈活配置1號資產(chǎn)管理計劃”（以下簡稱資管計劃），公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心人員為該資管計劃的受益人（共計186人）。

具體操作是，臥龍控股擬在6月17日通過上證所大宗交易系統(tǒng)以不高于6.50元/股的價格，減持其所持有的公司3500萬股股份（占公司總股本的3.15%），減持部分股份由資管計劃買入，公司增持人員通過資管計劃間接持有公司股份。

資管計劃買入股票并鎖定兩年后將完成清算，并對增持人員進行收益分配。同時臥龍控股還提出了臥龍電氣的業(yè)績增長目標，并規(guī)定增持人員根據(jù)業(yè)績目標達成情況及自身不同的考核系數(shù)獲得不同的收益分配及保障。該業(yè)績增長目標為：2014年對比2013年銷售收入增長20%，凈利潤增長20%；2015年對比2014年銷售收入增長20%，凈利潤增長20%。

另外，廣日股份也同發(fā)布了類似的激勵方案。方案顯示，在達到個人約束條件及任意兩個公司業(yè)績約束條件后，最高可提取當年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增加額的10%，以獎勵金的形式發(fā)放給激勵對象。但是，獎勵對象在獲得獎勵金后，需要另加不低于稅后獎勵金25%的個人出資，統(tǒng)一用于認購廣日股份股票為主要投資品種的理財產(chǎn)品，鎖定期為3年。

昨日，兩公司股價均直接高開，截至收盤，其分別上漲3.55%與7.22%。

眾所周知股權(quán)激勵優(yōu)點頗多，最大優(yōu)點便是能穩(wěn)定人才，讓被激勵對象對公司具有歸屬感。另外，還可激發(fā)激勵對象的責任感及工作積極性，從而推動公司業(yè)績大幅提高。但其問題也顯而易見，稀釋股本、每股收益，產(chǎn)生大量攤銷費用等問題，對公司成本形成壓力。例如，鐵漢生態(tài)今年一季度虧損583.25萬元，同比下滑116.1%。對于這份成績單，公司直接表明股權(quán)激勵的費用攤銷是“兇手”：2014年第一季度凈利潤虧損的主要原因是因為報告期內(nèi)，公司股權(quán)激勵費用攤銷增加約1349萬元；公司規(guī)模增大，公司管理費用增加約3000萬元；財務(wù)費用同比增加約1500萬元。

新激勵模式看法不一

相對于之前期權(quán)激勵及限制性股票激勵，這兩份新激勵方案雖然都同樣設(shè)置了約束條件，核心技術(shù)人員以及管理層均以股東的形式參與公司管理，但是新激勵方案將通過獲取的獎金增持公司股票。

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電廣日股份，其證券部相關(guān)工作人員表示，這個激勵方案的確比較新穎，但也并非首例。通過該激勵方案可以把公司員工、管理人員和股東利益結(jié)合起來。目前理財產(chǎn)品還未發(fā)，而且激勵對象并不直接操作理財產(chǎn)品，而是委托證券公司操作。

有私募人士對記者表示，這兩份激勵方案解決了可能出現(xiàn)的擴充股本、稀釋業(yè)績的問題，同時又增持了上市公司股份，無形中提振了市場信心。

不過，深圳君銀投資資深投資顧問張佑民則對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，首先可以肯定這是好事情，推出激勵類方案可以讓核心員工、管理團隊趨于穩(wěn)定，對高管積極性也有好處。但之前A股一些激勵方案需要員工付出真金白銀，相對于這些新方案，付出的資金或許更多，對于激勵對象而言，這即是壓力也是動力。