東方時尚沖刺“駕校第一股”3年7次漲價催生60%毛利率

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 席大偉 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 席大偉 發(fā)自成都

賣汽車的龐大集團說他能賺錢，造車的一汽轎車笑了；一汽轎車說他的毛利率高，零部件領域的精鍛科技笑了；精鍛科技說他賺的錢多，做汽車廣告的北巴傳媒笑了；北巴傳媒老板說自己生意好，東方時尚駕校老板徐雄笑了。

日前，正沖刺“駕校第一股”的東方時尚出現(xiàn)在中國證監(jiān)會發(fā)布的第27批共計9家擬IPO企業(yè)的預披露信息的名單中。

駕校一向被外界認為是利潤率極高的行業(yè)，此次東方時尚公布的《招股說明書》也顯示，公司連續(xù)3年毛利率在60%以上，遠超產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)企業(yè)的毛利率水平。

《每日經(jīng)濟新聞》記者逐頁翻閱東方時尚駕校344頁的 《招股說明書》，以該公司為樣本，剖析駕校高毛利率的由來。

賣車不如教開車？/

東方時尚的招股書顯示，公司營業(yè)收入主要分為駕培服務（駕駛員培訓）、陪練服務、其他業(yè)務收入，其中駕培服務最為核心，數(shù)據(jù)顯示，2013年度，駕培服務、陪練服務貢獻了東方駕校99.75%的毛利，其中駕培服務貢獻了99.48%。

引人關注的是，2012年東方駕校駕培服務毛利率為65.19%，基本與上年度持平；2013年，為了滿足培訓需求采購了大量培訓設施和汽車之后，其毛利率依然高達63.36%。此外，2013年度陪練服務的毛利率也高達22.82%，且連續(xù)3年都在20%以上。綜合來算，東方駕校2013年的主營業(yè)務毛利率為63.07%，綜合毛利率63.05%。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，我國6家汽車銷售上市公司——亞夏汽車、龐大集團、中升控股、正通汽車、永達汽車、申華控股2013年的平均毛利率僅為4.4%，其中最高的龐大集團毛利率為5.9%。在汽車生產(chǎn)類企業(yè)中，長城汽車、一汽轎車的毛利率均未超過30%；而在利潤較高的上市汽車零部件公司中，毛利率最高的為精鍛科技的39.93%，絕大部分在20%~30%。

此外，記者查詢發(fā)現(xiàn)，汽車廣告龍頭公司北巴傳媒2013年毛利率為24.42%；出租車上市公司大眾交通毛利率為21.86%，均遠遠低于東方駕校披露的毛利率。

對此，東方時尚表示，主要原因一是主營業(yè)務不同，二是公司具規(guī)模化優(yōu)勢，三是公司具有較強的定價權。

3年7次漲價/

為何駕校的毛利率遠高于產(chǎn)業(yè)鏈上的其他企業(yè)？一位業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》商報記者表示，駕校毛利率高的主要原因是“學費不斷上漲”。

東方時尚招股書數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年，東方時尚招生學員人數(shù)分別為118684人、168873人、178050人，在北京市場占有率分別為19.61%、19.96%和23.05%。在此期間，其學費收入分別為55655.78萬 元 、86167.03萬 元 、97679.99萬元，人均價格從4000多元上漲到了5000多元。

東方時尚也表示，該校近3年來7次調(diào)整價格。記者注意到，僅在2012年，東方時尚駕校就在7月、9月和12月3次漲價；而在2013年，其在2月、4月和5月3次上漲價格，最快的一次是4月13日和5月1日，中間僅相差17天。對此，東方駕校解釋說，價格上漲主要原因有兩點，“一是培訓內(nèi)容的增加和訓練學時的延長”，“二是油價上漲”。

交通運輸部的統(tǒng)計顯示，2012年，我國機動車駕駛員培訓業(yè)機構11557戶，共完成機動車駕駛員培訓2228.8萬人次，比2011年增加273.7萬人，增幅達14%。業(yè)內(nèi)人士表示，近年來隨著道路交通基礎設施逐漸完善、人均可支配收入持續(xù)提升以及汽車售價降低等諸多因素的影響，私人汽車逐步成為生活必需品，駕駛技能亦成為重要生活技能并受到了普遍重視，駕駛培訓市場需求旺盛，潛力較大。

人工成本占比近六成/

開辦駕校，成本主要花在什么地方呢？是汽油錢，還是汽車維修，或者其他？

記者根據(jù)東方時尚駕校公布的招股書發(fā)現(xiàn)，2013年，以 “學車”、“練車”為主的成本占到了整個駕校成本的99.69%，總金額為35414.91萬元。其中，駕培服務34869.87萬元，占比為98.15%，陪練服務為545.03萬元，占比1.53%，其他業(yè)務成本110.49萬元，僅占0.31%。

如果將主營業(yè)務成本按成本明細分類劃分，人工成本為20190.3萬元，占比57.01%，汽油4412.12萬元，占比12.46%，柴油1519.4萬元，占比4.29%，天然氣229.46萬元，占比0.65%，配件及修理1415.06萬元，占比4%，資產(chǎn)折舊占比18.33%。

由此可見，人工成本是駕校最主要的成本。資料顯示，截至2013年底，東方時尚駕校員工總數(shù)為3747人，生產(chǎn)人員 （俗稱教練）為2889人，占總?cè)藬?shù)的77.1%。從2011年至2013年，生產(chǎn)人員年平均人工成本分別為5.57萬元、6.26萬元和7.27萬元，3年中，人工成本占主營業(yè)務成本的比重分別為55.37%、54.66%和57.01%。