每日經(jīng)濟新聞 2014-05-13 00:48:09
創(chuàng)新,要看不同的程度。改變進程的實質(zhì)創(chuàng)新叫創(chuàng)新,流程與工具的創(chuàng)新也叫創(chuàng)新。
每經(jīng)編輯 葉檀
每經(jīng)評論員 葉檀
5月10日,央行副行長劉士余在首屆清華五道口全球金融論壇上,再次給余額寶等背后的貨幣基金定性,不是金融創(chuàng)新。
創(chuàng)新,要看不同的程度。改變進程的實質(zhì)創(chuàng)新叫創(chuàng)新,流程與工具的創(chuàng)新也叫創(chuàng)新。余額寶背后的貨幣基金主要投資于銀行間拆借市場,在銀行資金緊張時,為銀行提供成本較高的流動性,貨幣基金早已有之,銀行拆借早已有之,算不上什么本質(zhì)創(chuàng)新。
余額寶是技術(shù)手段創(chuàng)新,通過互聯(lián)網(wǎng)手段以光速聚集沙粒般的小資金,可算得上是偉大的技術(shù)創(chuàng)新。截至2014年2月底,余額寶規(guī)模約為5000億元,其對應(yīng)的天弘增利寶已超過了全球聞名的富達反向基金等著名基金產(chǎn)品,躋身全球前十大基金行列,只有互聯(lián)網(wǎng)高效才能做到這一點。銀行只能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展,無論你喜歡還是不喜歡,互聯(lián)網(wǎng)與金融融合的大趨勢都不會改變。
中國金融既需要本質(zhì)創(chuàng)新,也需要技術(shù)手段創(chuàng)新。余額寶等貨幣基金之所以能夠大行其道,并不是因為解決了實體經(jīng)濟的融資難題,而是讓余額寶的購買者可以趁著銀行資金緊張之時大賺一筆。
銀行以及相關(guān)人士當然不爽,但生意之道就是交易互贏,一方有需要,一方提供需要獲利。
央行實行穩(wěn)健的貨幣政策,對健康的經(jīng)濟體不會有什么影響,但對產(chǎn)能過剩、資金緊張、負債率高企的經(jīng)濟體,影響非常大。以往經(jīng)濟上升周期對付失信市場行之有效的手段,抵押貸款、擔保貸款,一夜之間顯得不那么保險,互聯(lián)互保成為火燒連營的互相傷害。在沒有找到新的行之有效的風險控制手段之前,銀行要生存,或者央行繼續(xù)放水,或者通過各種渠道補充資本金,而后通過非標產(chǎn)品暗地里擴大規(guī)模。
余額寶大肆擴張之前,銀行資金就不緊張了嗎?別忘記去年6月開始銀行的幾次驚魂,同業(yè)拆借利率收盤居然高達13%左右,再上去一點就可以媲美高利貸了。
別說外來的余額寶,銀行各種擦邊球?qū)乙姴货r。4月29日,央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告(2014)》顯示,2009年初至2013年末,銀行業(yè)金融機構(gòu)同業(yè)資產(chǎn)從6.21萬億元增加到21.47萬億元,增長246%,是同期總資產(chǎn)和貸款增幅的1.79倍和1.73倍;同業(yè)負債從5.32萬億元增加到17.87萬億元,增長236%,是同期總負債和存款增幅的1.74倍和1.87倍。遠高于同期銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款、存款增長水平,存在一定風險隱患。
根據(jù)報告,兩家銀行尤為典型,上海銀行2013年買入返售金融資產(chǎn)規(guī)模為331.14億元,較2012年的83.23億元增長297.86%;天津銀行2013年買入返售金融資產(chǎn)718.93億元,較2012年的95.82億元增長650.29%。英國《金融時報》發(fā)現(xiàn),中國10家未上市銀行去年信托計劃投資以及其他非標準信貸產(chǎn)品的持有量與其總資產(chǎn)的比例由2012年的14.3%攀升至23.3%。請問,這樣的同業(yè)拆借做大貸款規(guī)模,難道不該繳納存款準備金嗎?風險來自內(nèi)部,余額寶不過是大門口莽撞的陌生人。
無怪乎中國社科院金融研究所5月9日發(fā)布《金融監(jiān)管藍皮書:中國金融監(jiān)管報告(2014)》提出,銀行體系的同業(yè)業(yè)務(wù)是影子銀行體系風險的關(guān)鍵環(huán)節(jié),應(yīng)是未來金融監(jiān)管的重中之重。而劉士余在論壇上也坦承,金融市場主體行為的扭曲,表現(xiàn)在銀行同業(yè)業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)等與實體經(jīng)濟發(fā)展嚴重不匹配。
互聯(lián)網(wǎng)金融與民間資金要在金融業(yè)本質(zhì)創(chuàng)新,前提是,央行與銀監(jiān)會在民營銀行、監(jiān)管手段上創(chuàng)新,再創(chuàng)新。
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