重組遮掩下的減持

重組利好，股價(jià)沖高，股東套現(xiàn)，如此“三部曲”在資本市場(chǎng)不斷上演。據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，重要股東借勢(shì)重組大額減持的公司至少已有5家，包括長(zhǎng)榮股份（300195）、東方國(guó)信（300166）、長(zhǎng)信科技（300088）、掌趣科技（300315）、順榮股份（002555）等。此外，公司高管在重組期間減持套現(xiàn)，也基本上都踏在了股價(jià)高位，其中有聯(lián)建光電（300269）、華邦穎泰（002004）、神州泰岳（300002）、樂視網(wǎng)（300104）、信邦制藥（002390）、華策影視（300133）等

重組利好成減持“窗口”

長(zhǎng)榮股份6日晚間公告，公司控股股東、實(shí)際控制人李莉計(jì)劃于2014年5月9日至2014年11月8日期間通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，減持不超過1500萬股公司股份，即不超過公司股份總數(shù)的10.52%。關(guān)于減持目的，董事長(zhǎng)李莉含糊表示系“個(gè)人及公司發(fā)展資金需求”。

此前，長(zhǎng)榮股份剛于4月份完成重組資產(chǎn)過戶，正式進(jìn)軍煙標(biāo)行業(yè)。根據(jù)重組方案，公司通過“定增+現(xiàn)金”的方式，溢價(jià)384%收購力群股份85%的股權(quán)。交易對(duì)方承諾，力群股份2014年至2016年的凈利潤(rùn)將分別不低于1.26億元、1.32億元、1.39億元。長(zhǎng)榮股份2013年凈利潤(rùn)為1.43億元。

上述重組方案于2013年10月28日發(fā)布后，長(zhǎng)榮股份股價(jià)從27.05元一路漲至41.66元。在上述減持公告發(fā)布前，公司股價(jià)收于33.86元。不過，受減持計(jì)劃的打擊，公司股價(jià)7日、8日連續(xù)跌停，最新收?qǐng)?bào)27.45元。

除了長(zhǎng)榮股份之外，頗為惹眼的還有順榮股份，公司剛剛宣布重啟重組穩(wěn)住了股價(jià)，PE股東國(guó)富基金就開始繼續(xù)減持。

因收購三七玩，順榮股份股價(jià)曾于半年內(nèi)最高暴漲四倍，國(guó)富基金、瀚玥投資和國(guó)元投資等重要股東均借機(jī)減持，三者分別于3月3日和6日減持套現(xiàn)8332萬元、1336.751萬元、2197.8萬元。

公司重組申請(qǐng)3月27日首次“上會(huì)”被否后，僅隔一個(gè)交易日就“火線”宣布將繼續(xù)推進(jìn)重組，其背后來自相關(guān)利益方的巨大壓力可見一斑。在重啟重組后，公司股價(jià)得以穩(wěn)住。但是，公司7日午間卻公告，國(guó)富基金又于5月5日、5月6日通過深交所集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)和大宗交易系統(tǒng)累計(jì)減持公司231萬股，占比1.73%，持股比例從6.72%降為4.99%。

掌趣科技的重組則為華誼兄弟（300027）減持提供了機(jī)會(huì)。掌趣科技2013年因收購?fù)嫘房萍己蜕嫌涡畔ⅲ蔀橹耸挚蔁岬氖钟胃拍罟?，該?xiàng)收購于今年4月正式完成。華誼兄弟2013年盈利同比大增172%，而其減持掌趣科技的投資收益為之做出了極大貢獻(xiàn)。進(jìn)入2014年，華誼兄弟再度于1月21日高位減持掌趣科技1.10%股權(quán)，減持均價(jià)32.10元，套現(xiàn)2.47億元。

董監(jiān)高減持踏準(zhǔn)高位

相對(duì)于股東的大額減持，公司個(gè)別高管趁重組利好套現(xiàn)的現(xiàn)象更為普遍。據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，僅今年以來，高管在重組期間減持的公司已有十余家，包括聯(lián)建光電、華邦穎泰、上海佳豪（300008）、華誼兄弟、建投能源（000600）、神州泰岳、樂視網(wǎng)、信邦制藥、華策影視、同德化工（002360）、江蘇宏寶（002071）等，而且大部分減持都精準(zhǔn)地踏在了股價(jià)高位區(qū)間。

例如，華邦穎泰去年10月22日發(fā)布重組預(yù)案，擬作價(jià)13.3億元全資收購福爾股份和凱盛新材兩公司拓展精細(xì)化工領(lǐng)域。不過，公司股價(jià)并沒有立即上漲，直到該方案獲證監(jiān)會(huì)審核通過，公司股票今年1月23日“過會(huì)”復(fù)牌后開始了一波上升走勢(shì)，于3月20日摸高20.25元，此后開始下調(diào)。在此期間，公司監(jiān)事羅大林精準(zhǔn)地先后于3月14日、18日、20日、24日和25日累計(jì)減持7.5萬股，套現(xiàn)146.92萬元，減持均價(jià)19.59元。

還有聯(lián)建光電，公司去年12月20日發(fā)布收購分時(shí)傳媒100%股權(quán)的重組預(yù)案，股價(jià)從停牌前的17.23元直線上漲，今年2月最高漲至42.50元。分時(shí)傳媒于4月30日完成股權(quán)過戶，公司最新股價(jià)為28.50元。期間，聯(lián)建光電董事姚太平于1月20日至22日合計(jì)減持5萬股，套現(xiàn)151.89萬元，減持均價(jià)30.38元；另一位董事張艷君于3月14日通過大宗交易減持50萬股，成交均價(jià)32.81元，套現(xiàn)1640.50萬元。

此外，在公司重組期間，樂視網(wǎng)高管賈躍芳1月下旬的三筆減持，神州泰岳多位董監(jiān)高在今年1、2月的減持，信邦制藥兩位高管3月10日至11日的減持，華策影視五位董監(jiān)高1月的減持，均踩在了股價(jià)的階段高位。而就在其減持后，公司股價(jià)又都走上了下坡路。