銀信通道受限“99號(hào)文”銀行或?qū)で笮隆榜R甲”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

近日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“99號(hào)文”）對(duì)信托公司的通道業(yè)務(wù)進(jìn)行了說(shuō)明，要求金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù)，必須以合同形式明確項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)主體，提供通道的一方為項(xiàng)目事務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理主體，厘清權(quán)利義務(wù)。

由此，銀信合作的通道業(yè)務(wù)也會(huì)相應(yīng)減少，銀行借助信托的表外業(yè)務(wù)未來(lái)又該何去何從呢？

有市場(chǎng)聲音表示，由于此前信托公司與銀行間即存在抽屜協(xié)議（一般由兩部分組成，一部分在合同上規(guī)定好交易結(jié)構(gòu)，另一部分是交易結(jié)構(gòu)背后，有類似反擔(dān)保協(xié)議），因此對(duì)信托通道業(yè)務(wù)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

不過(guò)，智信資產(chǎn)管理研究院研究員崔繼培對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，按照新的規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任會(huì)轉(zhuǎn)給銀行，銀行很可能尋找新的“馬甲”，轉(zhuǎn)向基金子公司、券商資管。

某證券公司銀行業(yè)研究員向記者表示，銀信合作的通道業(yè)務(wù)之前基本上明確通過(guò)抽屜協(xié)議來(lái)做，“99號(hào)文”將其擺到明面上，將隱性擔(dān)保變?yōu)轱@性擔(dān)保。

業(yè)內(nèi)稱銀信合作未必立刻減少

所謂銀信合作，是指商業(yè)銀行為了繞過(guò)政策限制，通過(guò)信托公司來(lái)發(fā)放貸款。銀信合作的通道類信托業(yè)務(wù)在未明確風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)主體時(shí)，一旦發(fā)生兌付危機(jī)便會(huì)造成銀行與信托公司之間推諉，“99號(hào)文”將風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任明確后，對(duì)銀信合作或會(huì)產(chǎn)生新的變化。

民生證券銀行業(yè)分析師張磊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，信托通道業(yè)務(wù)是銀行資金出表的重要手段，在經(jīng)濟(jì)增速放緩，很多信托項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率下滑壓力下，抵押物價(jià)格也受到整個(gè)大資產(chǎn)價(jià)格下跌影響，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)端相對(duì)惡化，這就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表向銀行體系逆向傳導(dǎo)，從“107號(hào)文”（即國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》）到“99號(hào)文”，銀監(jiān)會(huì)所做的工作比較類似，主要是為了防止大的金融風(fēng)險(xiǎn)集中和釋放。

“99號(hào)文”對(duì)銀信合作的影響是：一方面直接導(dǎo)致銀行借助信托手段的出表規(guī)模會(huì)減少；另一方面，所謂的非標(biāo)準(zhǔn)化投資受到約束。”張磊表示。

一位銀行人士則向記者表示，銀信合作主要就是指通道業(yè)務(wù)，目前各家銀行逐漸開(kāi)始不再代銷信托業(yè)務(wù)，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，收益和風(fēng)險(xiǎn)不匹配。銀行和信托都在擺脫對(duì)彼此的依賴，除通道業(yè)務(wù)相對(duì)來(lái)說(shuō)是離不開(kāi)的業(yè)務(wù)，其他代銷的業(yè)務(wù)已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。

這位銀行人士介紹，實(shí)際上，銀行通過(guò)信托公司，證券公司、基金子公司都可以做通道業(yè)務(wù)。比如，在房地產(chǎn)領(lǐng)域，銀行最開(kāi)始就是使用銀信合作通道業(yè)務(wù)做，后來(lái)信托受限就通過(guò)銀證合作，所以說(shuō)，銀行通道是根據(jù)監(jiān)管變化而變化的。未來(lái)，不排除通道業(yè)務(wù)會(huì)更多轉(zhuǎn)向券商、基金子公司。但銀信合作未必會(huì)立刻減少，一個(gè)制度辦法出來(lái)后會(huì)有一個(gè)消化的過(guò)程，后面如何演化還是未知數(shù)。

銀信合作此前權(quán)責(zé)不明

其實(shí)，銀信合作早在去年四季度已出現(xiàn)了明顯的變化，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度，銀信合作的余額為2.185萬(wàn)億，較上一季度僅增長(zhǎng)了0.8%，同比增速大幅下滑。

某證券公司高級(jí)債券分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，過(guò)去，在銀信合作的通道業(yè)務(wù)方面，銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不大，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，銀行與信托公司都自認(rèn)為沒(méi)有責(zé)任，信托公司認(rèn)為只提供了通道，而銀行認(rèn)為信托公司敢接單有剛性兌付在里面，實(shí)際上就存在責(zé)任認(rèn)定缺失的情況，“99號(hào)文”將風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任明確后，一些風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)便會(huì)停下來(lái)。

上述債券分析師解釋稱，比如銀行要想將一些不良貸款剝離出來(lái)，在風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任明確后，信托公司就不會(huì)為銀行提供通道做該項(xiàng)業(yè)務(wù)，過(guò)去銀行的不良貸款變個(gè)方式可以成為自己的投資項(xiàng)目，出了問(wèn)題銀行可以自己兜底，現(xiàn)在從法律上來(lái)說(shuō)銀行有責(zé)任，信托也有責(zé)任，如果追究信托公司責(zé)任也有法律依據(jù)，所以，信托公司不會(huì)愿意提供通道?！俺莾煞N情況例外，銀行系的信托公司與銀行合作不會(huì)受到影響；另外，信托公司與銀行關(guān)系特別好，信托通道費(fèi)用也會(huì)上升?！?/p>

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)通道業(yè)務(wù)的明確以及在合同中明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體，與近期通道業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件頻頻曝出有關(guān)，但由于此前信托公司與銀行間存在抽屜協(xié)議，因此對(duì)信托通道業(yè)務(wù)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

然而，崔繼培認(rèn)為，有些通道業(yè)務(wù)就是為銀行套“馬甲”，抽屜協(xié)議某種程度上就是規(guī)避監(jiān)管，如果通道業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)主體明確后，抽屜協(xié)議存在的必要性就會(huì)下降，因?yàn)槿藤Y管、基金子公司也可以套 “馬甲”，銀信合作業(yè)務(wù)會(huì)有所減少。

銀行或迅速轉(zhuǎn)道券商、基金

崔繼培表示，“99號(hào)文”出臺(tái)之前，通道業(yè)務(wù)便已遭到券商資管和基金子公司的大肆蠶食?！?9號(hào)文”提出，“提供通道的一方為項(xiàng)目事務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理主體，厘清權(quán)利義務(wù)”，同時(shí)要求“防止以抽屜協(xié)議等形式規(guī)避監(jiān)管”，這就堵死了以幫助銀行套 “馬甲”、規(guī)避監(jiān)管的銀信合作，接下來(lái)，銀信合作中的通道業(yè)務(wù)可能會(huì)迅速轉(zhuǎn)往券商資管和基金子公司，其中，擁有基金子公司牌照的信托公司可能會(huì)受益頗多。

但上述債券分析師表示，由于監(jiān)管相通，券商資管、基金專戶遲早會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管趨同，理論上應(yīng)該盡快出臺(tái)監(jiān)管措施，彌補(bǔ)監(jiān)管空白。

在銀行與證券公司的合作中，為防范業(yè)務(wù)快速發(fā)展過(guò)程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于去年7月下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開(kāi)展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求證券公司在銀證定向合作業(yè)務(wù)中，要將業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)留在銀行端、建立合作銀行遴選機(jī)制以及不得開(kāi)展資金池業(yè)務(wù)，從證券公司端收緊銀證合作，并且明確規(guī)定了要求銀行最近一年年末的資產(chǎn)規(guī)模不低于300億元、資本充足率不低于10%。

張磊表示，從今年情況來(lái)看，很多銀行已經(jīng)收縮非標(biāo)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)突出是銀行主動(dòng)收縮的動(dòng)力，但在整體信貸控制的情況下，銀行要保障利潤(rùn)也會(huì)做非標(biāo)，今年最大的變化，將是從之前只注重?cái)?shù)量轉(zhuǎn)移到優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目上，會(huì)借助信托、券商、基金子公司一同做，也會(huì)借助銀行自己的部門，這是銀行轉(zhuǎn)變的過(guò)程。