銀信通道受限“99號文”銀行或?qū)で笮隆榜R甲”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

近日，銀監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》（以下簡稱“99號文”）對信托公司的通道業(yè)務進行了說明，要求金融機構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務，必須以合同形式明確項目的風險責任承擔主體，提供通道的一方為項目事務風險的管理主體，厘清權(quán)利義務。

由此，銀信合作的通道業(yè)務也會相應減少，銀行借助信托的表外業(yè)務未來又該何去何從呢？

有市場聲音表示，由于此前信托公司與銀行間即存在抽屜協(xié)議（一般由兩部分組成，一部分在合同上規(guī)定好交易結(jié)構(gòu)，另一部分是交易結(jié)構(gòu)背后，有類似反擔保協(xié)議），因此對信托通道業(yè)務不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

不過，智信資產(chǎn)管理研究院研究員崔繼培對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，按照新的規(guī)定，風險責任會轉(zhuǎn)給銀行，銀行很可能尋找新的“馬甲”，轉(zhuǎn)向基金子公司、券商資管。

某證券公司銀行業(yè)研究員向記者表示，銀信合作的通道業(yè)務之前基本上明確通過抽屜協(xié)議來做，“99號文”將其擺到明面上，將隱性擔保變?yōu)轱@性擔保。

業(yè)內(nèi)稱銀信合作未必立刻減少

所謂銀信合作，是指商業(yè)銀行為了繞過政策限制，通過信托公司來發(fā)放貸款。銀信合作的通道類信托業(yè)務在未明確風險責任承擔主體時，一旦發(fā)生兌付危機便會造成銀行與信托公司之間推諉，“99號文”將風險責任明確后，對銀信合作或會產(chǎn)生新的變化。

民生證券銀行業(yè)分析師張磊對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，信托通道業(yè)務是銀行資金出表的重要手段，在經(jīng)濟增速放緩，很多信托項目基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率下滑壓力下，抵押物價格也受到整個大資產(chǎn)價格下跌影響，導致資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)端相對惡化，這就會導致整個資產(chǎn)負債表向銀行體系逆向傳導，從“107號文”（即國務院辦公廳下發(fā)的《關(guān)于加強影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》）到“99號文”，銀監(jiān)會所做的工作比較類似，主要是為了防止大的金融風險集中和釋放。

“99號文”對銀信合作的影響是：一方面直接導致銀行借助信托手段的出表規(guī)模會減少；另一方面，所謂的非標準化投資受到約束?！睆埨诒硎?。

一位銀行人士則向記者表示，銀信合作主要就是指通道業(yè)務，目前各家銀行逐漸開始不再代銷信托業(yè)務，因為一旦出現(xiàn)風險，收益和風險不匹配。銀行和信托都在擺脫對彼此的依賴，除通道業(yè)務相對來說是離不開的業(yè)務，其他代銷的業(yè)務已經(jīng)漸行漸遠。

這位銀行人士介紹，實際上，銀行通過信托公司，證券公司、基金子公司都可以做通道業(yè)務。比如，在房地產(chǎn)領(lǐng)域，銀行最開始就是使用銀信合作通道業(yè)務做，后來信托受限就通過銀證合作，所以說，銀行通道是根據(jù)監(jiān)管變化而變化的。未來，不排除通道業(yè)務會更多轉(zhuǎn)向券商、基金子公司。但銀信合作未必會立刻減少，一個制度辦法出來后會有一個消化的過程，后面如何演化還是未知數(shù)。

銀信合作此前權(quán)責不明

其實，銀信合作早在去年四季度已出現(xiàn)了明顯的變化，中國信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度，銀信合作的余額為2.185萬億，較上一季度僅增長了0.8%，同比增速大幅下滑。

某證券公司高級債券分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，過去，在銀信合作的通道業(yè)務方面，銀行承擔的風險并不大，一旦出現(xiàn)問題，銀行與信托公司都自認為沒有責任，信托公司認為只提供了通道，而銀行認為信托公司敢接單有剛性兌付在里面，實際上就存在責任認定缺失的情況，“99號文”將風險責任明確后，一些風險較大的業(yè)務便會停下來。

上述債券分析師解釋稱，比如銀行要想將一些不良貸款剝離出來，在風險責任明確后，信托公司就不會為銀行提供通道做該項業(yè)務，過去銀行的不良貸款變個方式可以成為自己的投資項目，出了問題銀行可以自己兜底，現(xiàn)在從法律上來說銀行有責任，信托也有責任，如果追究信托公司責任也有法律依據(jù)，所以，信托公司不會愿意提供通道。“除非兩種情況例外，銀行系的信托公司與銀行合作不會受到影響；另外，信托公司與銀行關(guān)系特別好，信托通道費用也會上升?！?/p>

也有觀點認為，對通道業(yè)務的明確以及在合同中明確風險承擔主體，與近期通道業(yè)務風險事件頻頻曝出有關(guān)，但由于此前信托公司與銀行間存在抽屜協(xié)議，因此對信托通道業(yè)務不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

然而，崔繼培認為，有些通道業(yè)務就是為銀行套“馬甲”，抽屜協(xié)議某種程度上就是規(guī)避監(jiān)管，如果通道業(yè)務的風險責任承擔主體明確后，抽屜協(xié)議存在的必要性就會下降，因為券商資管、基金子公司也可以套 “馬甲”，銀信合作業(yè)務會有所減少。

銀行或迅速轉(zhuǎn)道券商、基金

崔繼培表示，“99號文”出臺之前，通道業(yè)務便已遭到券商資管和基金子公司的大肆蠶食?！?9號文”提出，“提供通道的一方為項目事務風險的管理主體，厘清權(quán)利義務”，同時要求“防止以抽屜協(xié)議等形式規(guī)避監(jiān)管”，這就堵死了以幫助銀行套 “馬甲”、規(guī)避監(jiān)管的銀信合作，接下來，銀信合作中的通道業(yè)務可能會迅速轉(zhuǎn)往券商資管和基金子公司，其中，擁有基金子公司牌照的信托公司可能會受益頗多。

但上述債券分析師表示，由于監(jiān)管相通，券商資管、基金專戶遲早會出現(xiàn)監(jiān)管趨同，理論上應該盡快出臺監(jiān)管措施，彌補監(jiān)管空白。

在銀行與證券公司的合作中，為防范業(yè)務快速發(fā)展過程中的潛在風險，中國證券業(yè)協(xié)會于去年7月下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務有關(guān)事項的通知》，要求證券公司在銀證定向合作業(yè)務中，要將業(yè)務風險留在銀行端、建立合作銀行遴選機制以及不得開展資金池業(yè)務，從證券公司端收緊銀證合作，并且明確規(guī)定了要求銀行最近一年年末的資產(chǎn)規(guī)模不低于300億元、資本充足率不低于10%。

張磊表示，從今年情況來看，很多銀行已經(jīng)收縮非標，經(jīng)濟下行風險突出是銀行主動收縮的動力，但在整體信貸控制的情況下，銀行要保障利潤也會做非標，今年最大的變化，將是從之前只注重數(shù)量轉(zhuǎn)移到優(yōu)質(zhì)的項目上，會借助信托、券商、基金子公司一同做，也會借助銀行自己的部門，這是銀行轉(zhuǎn)變的過程。