汪濤：穩(wěn)增長可擴大顯性財政支出

本報記者顧鑫

一季度經(jīng)濟增長下行壓力較大，隨之而來，穩(wěn)增長信號越來越明確，而如何穩(wěn)增長卻可能帶來截然不同的結(jié)果。瑞銀首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤在接受中國證券報記者采訪時提出，穩(wěn)增長可以擴大顯性財政支出，而不能過度依靠金融系統(tǒng)和影子銀行。當前政府債務(wù)水平整體可控，財政政策發(fā)力有著較大的空間，而民間資金在穩(wěn)增長中亦大有可為。

考慮到地方政府的債務(wù)壓力較大、穩(wěn)增長面臨一定程度的資金掣肘，汪濤認為，中央政府可以擴大赤字和國債發(fā)行規(guī)模，減少地方配套資金要求，而且有些大的環(huán)境治理項目可以由中央負責；也可以發(fā)行地方建設(shè)債、利用政策性銀行等來籌集資金，減少對銀行信貸和土地出讓金的依賴。

在汪濤看來，穩(wěn)增長應(yīng)當借力民間資金。利用政策性銀行或者發(fā)行鐵路建設(shè)債等都可以吸引民間資金的參與。同時，可以利用參股、承包、收益分享等各種方式加大公有部門和民營部門的合作。

另外，某些公共服務(wù)可以由民營部門投資、政府部門購買服務(wù)的方式進行。她建議，應(yīng)進一步放松管制、簡政放權(quán)、取消或下放政府行政審批，向民營資本開放更多的行業(yè)、尤其是服務(wù)業(yè)，采取具體措施鼓勵創(chuàng)業(yè)和自謀職業(yè)，這些措施可以促進民間投資和消費。

有關(guān)部門日前提出，各地要對企業(yè)債到期兌付工作高度重視，把工作做實，不能掉以輕心，要把保護投資者權(quán)益放在首位。這被部分市場人士解讀為出于穩(wěn)增長的需要，剛性兌付可能卷土重來。對此，汪濤表示，高度重視企業(yè)債到期兌付工作可以解讀為防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。個別違約是不可避免的。事實上，企業(yè)債、公司債出現(xiàn)違約在國外的金融市場上經(jīng)常出現(xiàn)。

她還表示，在我國，各種隱性擔保、剛性兌付帶來了極大的道德風險，在促進金融產(chǎn)品發(fā)展的同時也積聚了相當大的風險。打破剛性兌付對于我國金融市場健康穩(wěn)定發(fā)展是至關(guān)重要的，是一個機制上的問題。穩(wěn)增長不能過度依靠金融系統(tǒng)和影子銀行，不能為了短期融資缺口而損壞市場的長期健康。