一季度GDP跌破7.5%？機構(gòu)預(yù)計降準概率大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

本周開始，國家統(tǒng)計局將陸續(xù)公布3月份及一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，3月 （消費者物價指數(shù)）CPI同比漲幅在2.4%~2.6%，取中值2.5%，較上月上漲0.5個百分點。同時，多家機構(gòu)認為，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將跌破7.5%的調(diào)控目標，預(yù)計增速在7.2%~7.4%。較為低迷的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也引發(fā)業(yè)內(nèi)對于經(jīng)濟增速放緩，市場需求不足，經(jīng)濟存在通貨緊縮的擔憂。

國家信息中心對此表示，根據(jù)今年國內(nèi)物價的走勢和對通貨緊縮的界定，中國今年不會發(fā)生通貨緊縮。

瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光認為，預(yù)計將出臺更多措施，特別是財政下放與降準等政策有望出臺，二季度降準的可能性較大，更早或發(fā)生在本月。

全國各地出現(xiàn)“生姜貴過豬肉”/

曾一路拉高CPI的 “二師兄”，從去年至今身價不斷走低。“現(xiàn)在還是吃豬肉便宜。”4月3日，正在秦皇島一超市購物的劉女士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，現(xiàn)在一斤蕓豆都要6元多，而一斤上好的五花肉才7元多。

同樣在山東，作為生姜的主產(chǎn)區(qū)，相比于豬肉價格的一路下跌，生姜的價格可謂一路走高。目前，生姜的供貨價普遍在18元/公斤以上，而當?shù)氐呢i肉價格均未超過10元/斤。

全國各地也都出現(xiàn)了 “生姜貴過豬肉”的現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，3月全國生豬平均價格為11.26元/公斤，環(huán)比下跌1.12元/公斤，跌幅為9.05%。隨著生豬價格的持續(xù)下滑，豬糧比價也不斷下降。以廣州為例，1月中旬跌破6:1的盈虧平衡點，2月上旬跌至5.5:1~5:1的價格中度下跌黃色預(yù)警區(qū)域，目前已跌入5:1以下的價格重度下跌紅色預(yù)警區(qū)域。

影響CPI的蔬菜方面，據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，3月前4周全國36個大中城市18種蔬菜平均批發(fā)價格僅有一周環(huán)比上漲，其余3周均為下降。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，3月食品環(huán)比漲幅可能在-1.5%附近，并且因春節(jié)的分布不同，非食品環(huán)比可能小幅回升至0.1%附近。由此推算3月CPI漲幅環(huán)比可能在-0.3%到-0.5%之間，中值-0.4%，大幅高于去年同期環(huán)比-0.9%。

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示，預(yù)計3月份CPI同比漲幅可能在2.5%左右，原因在于翹尾因素上升的推動，3月份CPI同比漲幅相比上月將出現(xiàn)明顯回升。

在工業(yè)品出產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）方面，魯政委預(yù)計3月PPI同比上漲-2.2%~-2.4%，取中值-2.3%，跌幅較2月擴大0.3個百分點。他解釋稱，進入3月，主要生產(chǎn)資料價格繼續(xù)全面大幅回調(diào)，礦產(chǎn)品、能源、有色金屬、黑色金屬、化工產(chǎn)品價格下跌。

“政策要堅持擠金融泡沫，扶持實體經(jīng)濟”/

光大證券認為，CPI走勢主要取決于食品價格，預(yù)計今年CPI漲幅降至2.5%。

國家信息中心發(fā)布報告也估計今年的CPI漲幅將升至2.5%，今年CPI增長控制線為3.5%。報告稱，2014年中國經(jīng)濟需求穩(wěn)中偏弱，增速將比上年略有下降，成為抑制物價上漲的主要因素；其次，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品供大于求的格局短期內(nèi)難以改變；最后，糧食產(chǎn)量連續(xù)十年豐收，國內(nèi)糧價已經(jīng)高于國際價格，上漲空間有限。

摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，中國生產(chǎn)者物價指數(shù)已經(jīng)兩年出現(xiàn)滯漲，工業(yè)價格走低反映經(jīng)濟出現(xiàn)了周期性下降，多個行業(yè)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。“全球商品價格普遍走低，更加拖累了中國生產(chǎn)者物價指數(shù)，拉低了一般商品通脹水平。外匯匯率是導(dǎo)致最近通脹趨緩的另一個原因。”

“但是今后出臺的政策，一定要堅持擠出金融泡沫，扶持實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的政策取向。”復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心主任孫立堅說。

國信息中心指出，理性情況下，CPI同比漲幅為負就認為是通貨緊縮，但實際經(jīng)濟分析中一般認為CPI同比漲幅低于1%，且持續(xù)6個月以上，就認為是通貨緊縮。根據(jù)今年國內(nèi)物價的走勢和對通貨緊縮的界定，中國今年不會發(fā)生通貨緊縮。報告認為，目前仍存在推動物價的上漲因素。

不過，國家信息中心指出，房地產(chǎn)價格過快下跌、地方政府債務(wù)違約、國際金融危機是引起中國通貨緊縮的主要情景。建議實施積極的財政政策，執(zhí)行穩(wěn)中偏松的貨幣政策；加快收入分配改革，培育中等收入階層；挖掘需求潛力，擴大內(nèi)需和外貿(mào)；積極淘汰落后產(chǎn)能，改善中國競爭環(huán)境，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的通縮。

資金壓力加大，機構(gòu)預(yù)計二季度可能降準/

此前，國家統(tǒng)計局已發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) （PMI）、非制造業(yè)PMI，以及匯豐也發(fā)布的相應(yīng)指數(shù)，均顯示中國目前經(jīng)濟下行壓力仍存。結(jié)合1、2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，多家機構(gòu)認為一季度GDP增速將跌破7.5%的調(diào)控目標，預(yù)計在7.2%~7.4%。

中信證券研報稱，一季度第二產(chǎn)業(yè)增速有較為明顯的回落。由于房地產(chǎn)市場低迷，因此房地產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)業(yè)增速下降，但是考慮到新形態(tài)的服務(wù)業(yè)興起，因此第三產(chǎn)業(yè)增速回落幅度不大。結(jié)合二者變化，預(yù)計一季度GDP增速較去年四季度回落，預(yù)計增長7.4%。

華創(chuàng)證券分析師牛播坤稱，“3月下旬后主要工業(yè)品量價隨著經(jīng)濟活動的旺季到來而開始好轉(zhuǎn)，雖然回升有限，但可判斷經(jīng)濟在短期中慣性失速下滑的風險較小。”

值得注意的是，在多家機構(gòu)認為GDP增速將跌破7.5%的調(diào)控目標之下，政府已發(fā)布多項“穩(wěn)增長”政策以提振經(jīng)濟。4月2日，李克強總理召開國務(wù)院常務(wù)會議提出，研究擴大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實施范圍，部署進一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。

瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光撰文表示，當前通過政策與改革的雙驅(qū)動以應(yīng)對經(jīng)濟下滑的格局已經(jīng)形成。除此之外，未來在財政政策與貨幣政策上也需要加大力度。貨幣政策方面，當前降準呼聲加大，并且降準確實是選擇之一。

據(jù)悉，當前大型金融機構(gòu)準備金率高達20%，已經(jīng)較長時間處于高位。而去年五大行共減記了590億元貸款，創(chuàng)過去十年最高，而且銀行壞賬率提升、利潤有所回落等，亦顯示伴隨著經(jīng)濟增速放緩，金融壓力已經(jīng)不斷加大。

“如果GDP增速如預(yù)期跌破7.5%，政策調(diào)整的時間窗口就會開啟，但考慮到央行在貨幣政策調(diào)整上會較為謹慎，在降準之前可能還會對外匯占款、二季度經(jīng)濟狀況觀察一段時間。”中航證券金融研究所于靜預(yù)期，5月是CPI階段性高點，央行可能也會避開這一時點，保守判斷，降準時點會延后至二季度末。

（實習(xí)生周程程對本文亦有貢獻）