鄭眼看盤：穩(wěn)增長溫和出手 管理層立足長遠

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股有所震蕩，收盤時滬綜指跌0.74%至2043.70點，深綜指微漲0.04%至1055.58點。盤面看，前一天強勢的地產(chǎn)、金融等權(quán)重股出現(xiàn)回落，導(dǎo)致股指反彈受阻。

導(dǎo)致大盤回落的原因，基本面及技術(shù)面均有。技術(shù)面上，上檔壓力在2060點或2080點，因當(dāng)前并沒充足的成交量，故一時難以走遠。還有，金融股、地產(chǎn)股短線已切入密集區(qū)，阻力顯著加大。在基本面，經(jīng)歷了連續(xù)幾天相對利好的消息刺激后，昨消息面顯得稍差，故大盤就配合著相對不利的技術(shù)面順勢調(diào)整。

這些日子國內(nèi)外投資者對中國政府“穩(wěn)增長”的預(yù)期十分濃重，這種預(yù)期在外盤強過內(nèi)盤，比如我國港股相關(guān)指數(shù)較A股就走得更強。然而真當(dāng)預(yù)期中的“穩(wěn)增長”措施明朗時，市場就有可能走向反面，除非經(jīng)濟刺激的力度出人意料的強勁。

預(yù)期中“穩(wěn)增長”措施已出，但力度相對有限，所以相關(guān)周期類股出現(xiàn)回落。據(jù)官方消息，這次穩(wěn)增長措施大致包括三個層面，一為擴大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實施范圍，二為進一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持作用，三為深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。

上述政策其實一直是管理層的工作重點，這次只能算舊話重提，頂多是進一步創(chuàng)新或細(xì)化了具體的落實措施。如果仔細(xì)看，不難發(fā)現(xiàn)這些措施其實很溫和，與本屆政府素有的政策傾向完全一致。

管理層著眼長遠，小心細(xì)致地調(diào)控著經(jīng)濟，中長線有利于我國經(jīng)濟，也應(yīng)有利于股市，但短期內(nèi)對股市不一定有利，尤其是對那些已經(jīng)提前炒作的周期類個股。

資金面也有些利空，昨央行再度進行正回購操作，這次額度是900億元，高于周二的720億元正回購，且是最近幾次正回購額度最高的一次。雖然市場利率并未受多少影響，但其信號意義仍不可忽視，其暗示管理層仍傾向于采取相對謹(jǐn)慎的政策。

今日為周五，接下來有三天小長假，其后將有一批3月經(jīng)濟指標(biāo)公布。考慮到前期3月官方PMI指標(biāo)差強人意，再考慮到官方“穩(wěn)增長”力度溫和，故目前應(yīng)將經(jīng)濟指標(biāo)的預(yù)期稍稍上調(diào)，即經(jīng)濟形勢可能不如原先預(yù)期的那般悲觀，該因素對大盤理應(yīng)構(gòu)成些支撐。

在上市公司季報方面，至少4月上半個月，公布的公司報表可能多數(shù)偏好，到了下旬大量差報表才更有機會一擁而上，所以這個因素暫時沒有壓力，勉強說也會對股指構(gòu)成些支撐。

考慮到上述兩因素大致有利于股市，A股雖一時缺乏太大上升空間，卻也暫時沒多少下跌空間，所以后市一般有機會維持震蕩略微偏強的格局。筆者猜測，這種略微抗跌的格局很有可能延續(xù)至本月中下旬，屆時再視IPO情況、人民幣走向等因素尋找突破方向。