鄭眼看盤(pán)：穩(wěn)增長(zhǎng)溫和出手 管理層立足長(zhǎng)遠(yuǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股有所震蕩，收盤(pán)時(shí)滬綜指跌0.74%至2043.70點(diǎn)，深綜指微漲0.04%至1055.58點(diǎn)。盤(pán)面看，前一天強(qiáng)勢(shì)的地產(chǎn)、金融等權(quán)重股出現(xiàn)回落，導(dǎo)致股指反彈受阻。

導(dǎo)致大盤(pán)回落的原因，基本面及技術(shù)面均有。技術(shù)面上，上檔壓力在2060點(diǎn)或2080點(diǎn)，因當(dāng)前并沒(méi)充足的成交量，故一時(shí)難以走遠(yuǎn)。還有，金融股、地產(chǎn)股短線(xiàn)已切入密集區(qū)，阻力顯著加大。在基本面，經(jīng)歷了連續(xù)幾天相對(duì)利好的消息刺激后，昨消息面顯得稍差，故大盤(pán)就配合著相對(duì)不利的技術(shù)面順勢(shì)調(diào)整。

這些日子國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)中國(guó)政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”的預(yù)期十分濃重，這種預(yù)期在外盤(pán)強(qiáng)過(guò)內(nèi)盤(pán)，比如我國(guó)港股相關(guān)指數(shù)較A股就走得更強(qiáng)。然而真當(dāng)預(yù)期中的“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施明朗時(shí)，市場(chǎng)就有可能走向反面，除非經(jīng)濟(jì)刺激的力度出人意料的強(qiáng)勁。

預(yù)期中“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施已出，但力度相對(duì)有限，所以相關(guān)周期類(lèi)股出現(xiàn)回落。據(jù)官方消息，這次穩(wěn)增長(zhǎng)措施大致包括三個(gè)層面，一為擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍，二為進(jìn)一步發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融對(duì)棚戶(hù)區(qū)改造的支持作用，三為深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。

上述政策其實(shí)一直是管理層的工作重點(diǎn)，這次只能算舊話(huà)重提，頂多是進(jìn)一步創(chuàng)新或細(xì)化了具體的落實(shí)措施。如果仔細(xì)看，不難發(fā)現(xiàn)這些措施其實(shí)很溫和，與本屆政府素有的政策傾向完全一致。

管理層著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，小心細(xì)致地調(diào)控著經(jīng)濟(jì)，中長(zhǎng)線(xiàn)有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)，也應(yīng)有利于股市，但短期內(nèi)對(duì)股市不一定有利，尤其是對(duì)那些已經(jīng)提前炒作的周期類(lèi)個(gè)股。

資金面也有些利空，昨央行再度進(jìn)行正回購(gòu)操作，這次額度是900億元，高于周二的720億元正回購(gòu)，且是最近幾次正回購(gòu)額度最高的一次。雖然市場(chǎng)利率并未受多少影響，但其信號(hào)意義仍不可忽視，其暗示管理層仍?xún)A向于采取相對(duì)謹(jǐn)慎的政策。

今日為周五，接下來(lái)有三天小長(zhǎng)假，其后將有一批3月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布?？紤]到前期3月官方PMI指標(biāo)差強(qiáng)人意，再考慮到官方“穩(wěn)增長(zhǎng)”力度溫和，故目前應(yīng)將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)期稍稍上調(diào)，即經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能不如原先預(yù)期的那般悲觀，該因素對(duì)大盤(pán)理應(yīng)構(gòu)成些支撐。

在上市公司季報(bào)方面，至少4月上半個(gè)月，公布的公司報(bào)表可能多數(shù)偏好，到了下旬大量差報(bào)表才更有機(jī)會(huì)一擁而上，所以這個(gè)因素暫時(shí)沒(méi)有壓力，勉強(qiáng)說(shuō)也會(huì)對(duì)股指構(gòu)成些支撐。

考慮到上述兩因素大致有利于股市，A股雖一時(shí)缺乏太大上升空間，卻也暫時(shí)沒(méi)多少下跌空間，所以后市一般有機(jī)會(huì)維持震蕩略微偏強(qiáng)的格局。筆者猜測(cè)，這種略微抗跌的格局很有可能延續(xù)至本月中下旬，屆時(shí)再視IPO情況、人民幣走向等因素尋找突破方向。