中國證券報 2014-04-03 08:41:23
本報實習記者歐陽春香
盡管港口航運業(yè)近期出現(xiàn)回暖信號,但今年以來BDI指數(shù)的震蕩走勢使人們對航運業(yè)整體復蘇仍有疑慮。截至4月2日,BDI指數(shù)收于1316點,較前周跌幅為17.9%,不過同比去年仍上漲52.1%。
截至4月2日,已有23家港口航運上市公司披露了2013年年報,8家公司發(fā)布業(yè)績快報。2013年是航運公司很難過的一年,多數(shù)上市公司經(jīng)營慘淡,三家上市公司現(xiàn)首虧,扭虧為盈的公司大多也是依賴出售資產(chǎn)。由于去年海運業(yè)未發(fā)生實質性反轉,6家航運公司的合計虧損額高達179億元。
不過業(yè)內(nèi)普遍認為,最壞的時候或已經(jīng)過去,港口航運業(yè)開始出現(xiàn)回暖信號。近期隨著自貿(mào)區(qū)和國企改革概念發(fā)酵,港口航運股表現(xiàn)活躍。中信建投分析師認為,2013年是全球運力過剩最嚴重的一年,2014年將是航運業(yè)緩慢復蘇之年。
航運公司業(yè)績慘淡
2013年航運業(yè)持續(xù)低迷,航運公司業(yè)績一片慘淡。受經(jīng)濟增速放緩和運力過剩影響,絕大多數(shù)公司處于微利甚至虧損狀態(tài)。
中海集團旗下的干散貨航運巨頭中海發(fā)展(600026)和集裝箱運輸巨頭中海集運(601866)雙雙報虧,招商輪船(601872)也現(xiàn)首虧,*ST遠洋、中海海盛(600896)通過變賣資產(chǎn)扭虧為盈,*ST長油連虧四年將終止上市,*ST鳳凰暫停上市已成定局。
*ST遠洋年報顯示,2013年實現(xiàn)營業(yè)收入619.34億元,較去年同期減少14.07%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.35億元。公司表示,集團航運主業(yè)仍為虧損。公司通過出售中遠物流等4家公司股權,業(yè)績同比實現(xiàn)扭虧。
同樣靠賣資產(chǎn)扭虧的還有中海海盛。公司2013年實現(xiàn)凈利潤1823.45萬元,2012年則虧損3.72億元。公司通過出售招商證券(600999)2800萬股票獲利2.50億元。
中海集運27日披露年報。2013年公司虧損26.46億元,2012年則盈利5.23億元。中海發(fā)展年報顯示,2013年公司虧損22.98億元,而2012年則盈利7374萬元。
招商輪船年報顯示,2013年度公司虧損21.8億元,不過公司巨額虧損的主因是計提了19.76億元減值準備,占虧損額的90%。由于2014年初以來航運市場好轉,公司今年一季度的業(yè)績將實現(xiàn)同比扭虧,預計凈利潤1.4億-1.9億元。
*ST長油在披露2013年業(yè)績虧損59.22億元之后,也即將成為央企首家退市公司。*ST鳳凰預計2013年虧損43億-48億元。雖然重組計劃獲法院批準,但因持續(xù)虧損,公司今年暫停上市已成定局。
對于虧損的原因,多家公司表示,由于2013年全球主要經(jīng)濟體需求不振,加上運力持續(xù)擴張,航運市場供需矛盾突出,國際航運市場持續(xù)低迷,航運企業(yè)經(jīng)營環(huán)境依然嚴峻。
港口業(yè)迎自貿(mào)區(qū)發(fā)展紅利
2013年,港口行業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長,大部分公司保持個位數(shù)的增長。而今年以來隨著自貿(mào)區(qū)、京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展、國企改革概念的不斷發(fā)酵,港口航運股表現(xiàn)活躍,其中上港集團(600018)、唐山港(601000)股價大幅上漲。業(yè)界認為,這主要基于主題性投資及港口公司估值處于低位。隨著相關配套政策的逐步落地,對港口航運業(yè)的利好將持續(xù)釋放。
上港集團3月28日披露年報,2013年營業(yè)收入281.62億元,同比減少0.77%。歸屬于上市公司股東的凈利潤52.56億元,同比增長5.76%。
天津港(600717)年報顯示,2013年,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.67億元,較上年同期增加0.63億元。完成吞吐量總計31153萬噸,比上年同期增長3.17%。重慶港九(600279)年報顯示,公司2013年度實現(xiàn)凈利潤7793.75萬元,同比增長19.28%。錦州港(600190)2013年度實現(xiàn)凈利潤1.55億元,同比增長17.85%。
產(chǎn)能過剩、結構失衡正困擾著港口行業(yè)。2014年多地提出打造億噸港口目標,在港口建設方面的加碼將進一步加劇產(chǎn)能過剩情況。交通運輸部水運科學院副院長賈大山表示,今年港口建設投資900億元,全年新增萬噸級以上泊位預計約80個。近期交通部公布《關于推進港口轉型升級的指導意見(征求意見稿)》,將促進港口協(xié)調(diào)發(fā)展,完善港口集疏運體系,防止港口產(chǎn)能過剩進一步加劇。
廣發(fā)證券(000776)分析師張亮認為,港口企業(yè),尤其是沿海大宗品主要貨種的港口,單純依靠裝卸業(yè)務創(chuàng)收創(chuàng)利的模式面臨一定的增長瓶頸。未來港口企業(yè)可以通過向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸進行轉型升級,包括擺脫地域限制,通過收購增速較快的國內(nèi)港口或者海外港口實現(xiàn)增長;向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸,通過切入“腹地-港口”全程物流、貿(mào)易、金融、保險等獲得利潤;綜合利用岸線資源發(fā)展港口地產(chǎn)。
券商普遍認為,自貿(mào)區(qū)的建設將為背靠自貿(mào)區(qū)的港口公司業(yè)績提升帶來明顯利好,這類港口公司作為全球物流樞紐,可憑借有利政策開展全程物流和金融創(chuàng)新。
2014年有望見底回升
2014年以來,不管是油運市場還是干散貨市場,都相較去年同期好轉。
對于2014年的航運市場,不少業(yè)內(nèi)人士和券商分析師認為,航運行業(yè)已處于周期底部,2014年下半年拐點可期。
中信建投研報認為,隨著世界經(jīng)濟增速加快、運量需求增加,船東控制運力投放并加大老舊船舶拆解力度,航運業(yè)供需狀況將逐漸好轉,港口航運業(yè)景氣回升。預計今年全球運量需求將增長5.4%,新船完工交付1.15億載重噸,老舊船舶拆解量為4500萬載重噸,年底全球運力增長4.1%,運量增速首超運力投放。
申銀萬國分析師預計2014年航運公司自“現(xiàn)金平衡點”過渡到“盈虧平衡點”,大部分航運公司將扭虧為盈。近期航運產(chǎn)業(yè)鏈有三個積極變化:新造船價格上漲推動船舶資產(chǎn)價值回升、經(jīng)營性現(xiàn)金流由于運價抬升將得到改善、資源品新興國家匯率貶值間接驅動需求。
興業(yè)證券(601377)研究認為,歐美經(jīng)濟復蘇將推升運價上漲,國際海運業(yè)已開始緩慢復蘇。長江證券(000783)則對招商輪船等公司處置老船及計提資產(chǎn)減值準備給予認可,認為此舉可將運價風險一次性釋放。由于世界經(jīng)濟整體向好,交船量明顯降低,干散貨和油輪市場有望走出兩年向上周期。
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